Златото традиционно се възприема от инвеститорите като инструмент за защита срещу инфлацията. Въпреки това, на практика, не инфлацията задвижва цените на XAU/USD, а икономическата рецесия. През пролетта, драгоценният метал сигурно нарасна към историческите върхове, но на фона на очакванията за икономическа спад в САЩ. Въпреки това, устойчивостта на пазара на труда и положителната макростатистика позволиха да се говори за плавно икономическо спъване. Това доведе до потърсителен урон на златото през лятото. В преддверието на есента, охлаждането на икономиката отново се превръща в растеж на цената му.
Разочароващата статистика за САЩ е повод за покупка на драгоценен метал. Колкото по-слаби са данните, толкова по-малко са шансовете Федералният резерв да осъществи своята юнишка прогноза и да повиши лихвената ставка на федералните фондове до 5,75%. Иликото и Джером Пауъл да казва обратното в Джаксън Хоул. След приключването на цикъла за затягане на парично-кредитната политика обикновено следва "гълъбов" обрат. Паричното разширение създава благоприятна среда за XAU/USD.
Динамиката на лихвената ставка за федералните фондове и златото
В това отношение рязкото намаление на потребителското доверие от Conference Board през август и продължаващият връх на броя на свободните работни места и съкращенията в пазара на труда в САЩ през юни са тревожен сигнал за американската икономика и прекрасна новина за почитателите на злато. Шансовете за повишаване на лихвените проценти от Федералния резерв в 2023 година отново паднаха под 50%, което негативно се отрази върху долара и позволи на XAU/USD да развие контратаката си.
На практика, управителите на активи, които са намалили нето късите позиции по драгоценни метали до минимални нива от средата на март месец, се оказаха глупавци. Както и инвеститорите, които в продължение на 13 поредни седмици изтегляха пари от борсово-търгувани фондове за злато. Те залагаха на най-високата доходност на американските държавни облигации през последното десетилетие. Все пак, щом макро-статистиката за страната започна да се влошава, лихвените проценти на американския дългов пазар се понижиха, а цитатите на XAU/USD се изправиха нагоре.
Динамиката на пазарните очаквания за лихвените проценти на Федералния резерв
Какво следва? Постепенното охлаждане на пазара на труда, рязкото намаляване на излишъка на спестяванията и растежът на ипотечните лихви над 7% изписват нова картина на трещините в икономиката на САЩ. Затегнатата парично-кредитна политика на Федералния резервна система се случва с времево забавяне. Колкото повече време премине от началото на цикъла, толкова по-болезнено ще бъде паричната ограничение. В такива условия рисковете от рецесия отново ще нарастват.
Като резултат, пазарите ще се върнат към началните условия, които повдигнаха цената на златото до 2075 долара за унция през пролетта. Въпреки това, има и друг сценарий. Икономиката на САЩ ще продължи да изненадва приятно, вероятността за създаване на нов екстремум в инфлацията се повишава, както и шансовете за повишаване на лихвените проценти до 5,75%.
Технически, на дневния график на драгоценния метал, изобразен е моделът "Двоена основа". Благодарение на него, златото се проби над EMA и има възможност да продължи рали в посока към справедливата цена от 1962 долара за унция. Докато цените се държат над 1929 долара, трейдърите трябва да акцентират върху покупките.