Силна икономика - силна валута. Този принцип на фундаменталния анализ се проявява чрез пазара на дълговите задължения. Устойчивостта на американската икономика към агресивно повишаване на лихвените проценти от Федералния резерв води до по-бърз растеж на доходността на американските облигации в сравнение с международните аналози. В резултат се повишава привлекателността на активите, номинирани в САЩ, което ускорява процеса на привличане на капитал в ЕТФ-и, ориентирани към тях, и допринася за падане на EUR/USD.
Според проучване на Bank of America, се посочват данни от EPFR Global, инвеститорите са влели $ 127 млрд. в специализираните борсови фондове със суверенни облигации от началото на 2023 г. При това доходността на 10-годишните облигации достигна 15-годишен максимум, а нетните дълги на активните управители по фючърси на американски дълг достигнаха нов рекорд.
Протоколът от юлското заседание на FOMC ускори ралито на доходността на облигациите на САЩ. Въпреки че двамата чиновника бяха готови да продължат юнската пауза, повечето беше загрижено за инфлацията и желаеше да повишава лихвите. Може да се говори за "ястребово" изненадване от Федералния резерв, тъй като инвеститорите преди това мислеха, че стойността на заемите ще се задържи на плато за дълго време. Сега обаче трябва да помним рисковете от тяхното повишаване до 5,75%.
Точно както Федералният резерв като водач на стадото води другите централни банки, така и казначейските облигации водят аналозите от други държави. В резултат доходността на световния облигационен пазар достигна ниво от 3,3%. Това е най-високото ниво от 2008 година.
Динамиката на доходността на световния дългов пазар
Инвеститорите започват да се съмняват, че циклите на строгата парично-кредитна политика на водещите централни банки в света са достигнали своя край. Особено предвид ускоряването на средните заплати и инфлацията във Великобритания, което позволи на гарантирания на срочния пазар да повиши предполагаемата горна граница на лихвената ставка на Банката на Англия от 5,75% на 6%.
Федералният резерв и другите централни банки се сблъскват със сериозен проблем. Цените на потребителите забавят по-бързо, отколкото те са подозирали, а икономическият растеж е по-силен, отколкото прогнозите предвиждат. В теория, силният пазар на труда и икономиката увеличават рисковете от повторна инфлационна стагнация. Затова Федералният резерв е принуден да държи ръка на пулса. Той не иска да повтори грешките на предшествениците си. През 1970-те години Федералният резерв обяви прекалено рано за победа над високите цени и беше наказан с двойна рецесия.
Докато конюнктурата на пазара на ценни книжа в САЩ се промени във вид на падащи фондови индекси и растящо доходност на облигациите, "биковете" за EUR/USD няма да имат никакви перспективи. Техните успехи ще бъдат само локални.
Технически, на дневния график на основната валутна двойка има опити от страна на купувачите да върнат EUR/USD в рамките на справедливия ценови диапазон от 1,0885-1,1125. Дори и ако те успеят в това, настроението все още ще остане "мечовско". Трейдърите трябва да продават евро след отбой от съпротивленията при $1,095 и $1,0975.