Колкото и да се кълчи, краят винаги е един. Тези, които смятаха, че второто покачване на USD/RUB до 100 няма да иде скоро, са голямо объркани. Влошаването на сметката на текущите операции, намаляването на валутния приход от износа, оттеглянето на капитали и бягството на чуждестранни компании доведоха до това, че скоро рублата ще струва по-малко от един американски цент. И малко вероятно е Централната банка да успее да предотврати по-нататъшното ослабване на руската валута.
Руската централна банка бе принудена да приостанови бюджетното правило за извличане на излишните доходи на износителите от ръстът на цените на нефта, с цел намаляване на волатилността на валутния пазар. Реч е за покупките на чуждестранна валута от компании, доставящи нефт и газ извън страната. Едновременно Ельвира Набиуллина и нейните колеги използваха валутни интервенции. Приостаняването на бюджетното правило до края на 2023 г. предполага увеличение на чистото предлагане на чуждестранна валута на вътрешния пазар от 0,5 до 2,3 млрд. рубли на ден.
Въпреки това, обемът на предложението непрекъснато намалява, тъй като приходите от износа през юли са спаднали до 6,9 млрд. долара. За същия период през 2022 г. тази цифра беше 16,8 млрд. долара. Във връзка със значителното увеличение на бюджетните разходи, търсенето на внос остава стабилно, в същото време обемите на износа непрекъснато намаляват. Като резултат, положителният баланс на сметката за текущите операции за януари-юли е само 25,2 млрд. долара в сравнение с 165,4 млрд. долара за първите 7 месеца на 2022 г. През юли тази показателел упадна до 1,8 млрд. долара. Значителна промяна спрямо 17,8 млрд. долара, които имаха място преди година.
Динамиката на сметката за текущите операции на РусияВ условията на значително влошаване на външната търговия, рублата можеше да получи подкрепа в инвестиционната сфера. За съжаление, руските облигации не предизвикват интерес от никого, което бе показано от скромния държавен търсене на хартиите на първичния пазар. Минфин едва проведе един аукцион и на другия събитие отмени. Достъпът на нерезидентите до руския пазар е затворен, а родните инвеститори нямат пари или не са горещи да закърпят дупката в бюджета. Която, между другото, се увеличи до $ 29 млрд през януари-юли. В такива условия девалвацията на рубла се възприема като лекарство от нещастие.
Следва да се отбележи, че 85% намалението на профицита на текущите сметки е далеч не единствената проблема на "мечките" по USD/RUB. В Русия продължава процесът на износ на пари от страната. Говори се и за изнесено от чуждестранните компании, както и за депозитите на населението в чуждестранни банки. От началото на годината руснаците прехвърлиха $ 40 млрд извън страната в нерезидентни кредитни институции.
Наистина, не се вижда светлина в края на тунела. Ситуация можеше да е по-лоша. Докато Китай и Индия продължават да закупуват руската нефт, но какво ще стане, ако откажат? Москва отдавна не се е сблъсквала с дефицит в сметката за текущите операции. Ако това се случи, USD/RUB може да скочи до 150.
Технически, най-сетне беше достигната целта от 97 при анализираната валутна двойка. Използваме отскок за закупуване на USD/RUB в посока на целевата цена от 361,8% въз основа на AB=CD. Тя отговаря на нивото 106.