Знам, че нищо не зная. Фактът, че пазарите започват да се съмняват във победата на Федералния резервен резерв над инфлацията, задължително ме накарва да помисля. Въпреки значителното забавяне на потребителските цени в САЩ, петгодишните процентни свопове сигнализират за растеж на инфлационните очаквания до 2,5%. Показателят се приближава до върха, постигнат през април 2022 г. Ако успее да го превиши, ще достигне до 14-годишен максимум. Да не би да ни очаква нов вълнител наценка и продължаване на цикъла на парична рестрикция от страна на Федералния резервен резерв? Ако е така, е време EUR/USD да вдигне тревога.
Динамика на пазарните инфлационни очаквания в САЩ
Отказът на Японската банка от строг контрол върху кривата на доходността, понижаването на кредитния рейтинг на САЩ и мащабните аукциони на Финансовото министерство предизвикаха бързо рале на доходността на американските облигации. Въпреки това, позициите на EUR/USD не претърпяха особени промени. Това означава, че пазарът не иска да продава такава прокликвана валута, като еврото. Дори при тревожни сигнали от Китай. В Поднебесната страна са разочаровани първо от експорта и вноса, а после и от потребителските цени. За първи път след повече от две години страната се сблъска с дефлация, което указва за слабост на вътрешния търсене. Лоша новина за експорторино-ориентираната еврозона и нейната валута.
И все пак, въпреки негатива, EUR/USD показва признаци на живот. Изглежда има много оптимисти на пазара. Те смятат, че през оставащата част от годината Европа и Азия ще поднесат приятно изненада, а Щатите ще продължат да се държат стабилно. При такъв сценарий световната икономика ще зарадва очите, а прокликваните валути ще растат като дрожджи.
Като отговор на покупките на EUR/USD, също така се посочва и ограниченият потенциал за засилване на щатския долар. Ако Федералният резерв наистина е завършил периода на парично ограничение, е малко вероятно индексът на щатския долар да се повиши значително. ING прогнозира консолидация на еврото в диапазона от $1.09 до $1.11 през август. Компанията не вижда основание за пробив на долния му праг. Но на моето мнение, такова основание все пак съществува. Първо, страхът постепенно се завръща на пазарите. Това се наблюдава не само в корекцията на американските фондови индекси, но и в динамиката на волатилността на активите на развиващите се страни. Нейният ръст е признак за намален интерес към глобалния риск. В такива периоди доларът е популярен.
Динамика на волатилността на ETF-ите на развиващите се страни
На второ място, висока инфлация може да се върне. Това се доказва от растящите пазарни инфлационни очаквания и прогнозата на експертите от Bloomberg за ускоряване на CPI до 3,3% през юли. Накрая, на трето място, еврозоната има толкова много структурни проблеми, че е трудно да се радват привържениците на EUR/USD. Периодичните политически потресения само влошават ситуацията. Например, намерението на правителството на Италия да въведе 40% данък върху излишъкът на доходите на банките събори фондовите индекси на Стария континент.
Технически, на дневния график EUR/USD се наблюдава консолидация в рамките на 1,091-1,103. Маркираща червена линия става отметката от 1,098. Закрепването на цените над нея ще позволи разглеждането на възможности за покупка на валутната двойка, а под нея - за продажба.