Активността на валутния пазар продължава да бъде ниска поради липсата на значими макроикономически данни, като основното внимание е насочено към публикуването на индекса на инфлацията в САЩ в четвъртък, след което вероятни са по-изразителни движения.
Рисковите активи продължават да бъдат под натиск поради слабите данни от Китай, които показват намаление на световния търсеж. След провалните данни за външната търговия вчера стана ясно, че в Китай настъпи дефлация, а в юли инфлацията стана отрицателна -0,3% годишно. В Китай потребителските цени рядко намаляват и този тревожен симптом е във фокуса на световната икономика, като другите държави продължават да се борят с висока инфлация.
Доларът на САЩ остава водеща валута на валутния пазар и в тези условия изпълнява ролята на основна защитна валута.
USD/CAD
Канадският долар получи няколко съществени удара и загуби позитивното си настроение спрямо USD. Докладът за пазара на труда за юли показва намаление на броя нови работни места (-6,4 хил.), докато се очакваше ръст от 21,1 хил., което е особено забелязано в сравнение с добрия ръст през юни (+59,9 хил.).
Нивото на безработицата се повиши от 5,4% на 5,5%, и още по-важното заплатите се повишиха от 3,9% годишно на 5% годишно. Ръстът на средната заплата е ключов фактор за бика, тъй като гони високата инфлация, но при едновременното забавяне на икономиката този фактор започва да действа вече в противоположна посока.
Индексът на деловата активност на Ивей през юли падна в територията на съкращение, показвайки много месечен минимум от 48,6п, което свидетелства за забавянето на икономиката, докато ценовият подиндекс се повиши до петмесечен максимум от 60,6п до 65,1п.
Канадската икономика внезапно загуби предимството, което й даваше възможност да се надява на устойчив ръст на CAD. Инфлацията все още е силна и за да се овладее тя, логично е да се очакват допълнителни действия от Канадската централна банка. Тези очаквания подпомагат укрепването на CAD, но в същото време забавянето на активността при продължаващото затягане на паричната политика може да доведе до рецесия в канадската икономика, което, от друга страна, ограничава решителността на Канадската централна банка.
Нестабилният баланс лишава канадската валута от предимството, силата на биковия импулс се ослабва и сега трябва да се очакват нови данни.
Нетната дълга позиция за CAD се увеличи малко през отчетната седмица, позиционирането е нейтрално, но сметката тръгна нагоре и премина горе от дългосрочното средно след публикуването на проваления отчет за заетостта.
Обръщането на цената на USD/CAD нагоре рязко намалява вероятността за продължаващо спадане на валутната двойка. В момента тя се търгува близо до средата на корекционния мечка канал и ако канадският долар не представи някакъв допълнителен аргумент, вероятността за продължаващо покачване остава висока. Дългосрочната цел е горната граница на канала 1.3690/3720, подкрепа 1.3350/70.
USD/JPY
Основният въпрос, на който отговорът ще реши бъдещето на японската йена, все още се състои в това, колко решително Банката на Япония е готова да действа с цел намаляване на вътрешната инфлация, или тя все още ще заеме пасивна позиция и ще се прибегне към козметични корекции на текущата парична политика.
Възможните ястребски стъпки на Банката на Япония включват две възможни действия - или пълно отказване от политиката на контрол на доходностната крива (YCC), или отказване от отрицателните лихвени проценти. Пазарът ще тълкува всяко такова действие като ястребски сигнал, което ще доведе до укрепване на йената. И обратно, запазването на текущата политика ще неминуемо допринесе за по-нататъшното ослабване на йената.
Последните коментари на служителите на BoJ, които те дадоха след заседанието на 28 юли, са внимателни и нямат основание да се очакват решителни действия. Например, заместник-главата на BoJ, Учида, обяви на пресконференцията, че Банката "разглежда възможността за излизане от паричното омекотяване, но не вижда причини за действия в близкото бъдеще" и че "още има дълъг път" преди да се вземат такива решения.
В по-nекъi зна-чение тра-диционната политика на „изчa-каянe” продължава да се прак-тику-ва. В текущите условия йената може да укрепне само ако се засилят негативните тенденции в световната икономика, което ще доведе до забележително увеличаване на търсенето на защитни активи. За момента няма причини за подобен сценарий - няма и причини за укрепването на йената.
Нетно краткото положение на йената нараства сравнително слабо през отчетната седмица и се закрепва малко над -7 млрд., спекулативното позициониране е сигурно насочено към падане. Цената е по-висока от дългосрочната средна аритметична и е насочена към продължаване на ръста.
Развитието на възходящото движение за USD/JPY продължава да бъде основен сценарий, въпреки опита за консолидация близо до нивото от 143. Преди седмица посочихме максимумът от 145.06 като цел за развитието на биков импулс, а дългосрочната цел е горната граница на канала от 147.30/70. Тези цели остават актуални и могат да бъдат коригирани само в случай на действително значителни промени в парично-кредитната политика на Банката на Япония. Докато промените имат козметичен характер, доларът остава съществено по-силен в тази валутна двойка.