Стастойността на икономиката на еврозоната води до самодоволство. Това е изключително опасно усещане в условията на нарастване с времево забавяне на валутно-кредитната политика на ЕЦБ. Според проучванията на Bloomberg, повишаването на лихвената ставка по депозитите с 425 точки база от началото на цикъла ще навреди на БВП на валутния блок с размер 3,8%. С отчитане на отрицателното въздействие на енергийната криза и оттеглянето на мерките за фискално стимулиране, тази цифра ще се увеличи до 5%. Не е изненадващо, че членовете на Управителния съвет започват да се съмняват в разумността на продължаването на паричната рестрикция през септември, а EUR/USD пада.
Въздействието на паричната рестрикция на ЕЦБ върху икономиката на еврозоната
На практика, според ING, повечето инвеститори все още смятат, че еврото ще нарасне към края на годината спрямо щатския долар. Според консенсус-оценката на експертите от Bloomberg за основната валутна двойка, тя ще бъде 1.12. Въпреки това, корекциите на EUR/USD с 5% през февруари, 4% през май и 3% през юли-август показват силата на възходящата тенденция. "Мечките" намаляват възможността котировките да бъдат спуснати надолу.
Все пак, едно е очакванията, съвсем друго е реалността. За да се заздрави еврото, е необходимо подобрение на здравето на световната икономика. Тогава проклизателните валути ще бъдат предпочитани. За съжаление, все още това не се случва. В същото време, силата на пазара на труда в САЩ налага Федералната резервна система да бъде нащрек. Членът на FOMC, Мишел Боуман, смята, че Централната банка трябва да повиши лихвената ставка на федералните фондове от 5.5% на 5.75%.
Подкрепата на американския долар идва от благоприятната външна среда, свързана с увеличаването на доходността на облигациите поради големите емисии на Казначейството, намаляване на кредитния рейтинг от агенцията Fitch и стартиране на нормализацията на парично-кредитната политика на Банката на Япония. В същото време борсовите индекси спадат, след като нарастваха като на дрожджи продължително пет месеца. Захабяването на глобалния апетит за риск е силен катализатор за падането на EUR/USD. При такъв сценарий расте търсенето на инвеститорите към долара като активно убежище.
В ръкава на "мечките" за основната валутна двойка има още едно триумфално каре. Въпреки устойчивостта на икономиката на САЩ, никой не е отменил деловия цикъл. 67% от инвеститорите-респонденти в MLIV PULSE смятат, че до 2024 г. Щатите ще изпаднат в рецесия. При това 20% от запитаните прогнозират такава вече през настоящата година. Те сякаш не вярват на Федералния резервен резерв, която вече не разглежда опцията за спад в 2023 година.
Прогнозите на инвеститорите за рецесия в икономиката на САЩ
По този начин, еврото все още не оправдава надеждите, а слабостта на икономиката на еврозоната може да доведе до преждевременно приключване на цикъла на затегнатата валутно-кредитна политика на ЕЦБ. Същевременно, доларът от САЩ се ползва с инвестиционен интерес от страна на инвеститорите поради силата на американската икономика, статута на убежищни активи и увеличението на доходността на секюритизираните облигации.
Технически, на дневната графика EUR/USD продължава да спазва патерна "Три индианци". Ние успешно се възползвахме от отката, като отворихме позиции за продажба при отбиването от съпротивата на 1.1035. Държим си позициите и ги увеличаваме при пробива на подкрепата на 1.0965.