На миналата седмица евро-доларът направи целият свой кръг и завърши петдневния маратон практически на нивото на старта (отварянето с цена 1,1027, затварянето - 1,1008). Губят и двете страни - и продавачите, и купувачите. Биковете на eur/usd не успяха да се утвърдят над целевата точка от 1,1030 (горната линия на Bollinger Bands, съвпадаща с долната граница на облака Kumo на H4), а мечките не успяха да задържат позициите си под отметката от 1,0950 (долната линия на Bollinger Bands в същия времеви интервал). Противоречивият фундаментален фон не постави купите и продавачите в предимство - трейдърите отново се оказаха "в нулевата точка", в рамките на ценовия диапазон от 1,0950 до 1,1030. Все пак, съвсем скоро участниците на пазара отново ще се озоват в центъра на ценовата турбуленция, защото в следващите дни ще преминат под знака на американската инфлация.
През следващата седмица в САЩ ще бъдат публикувани няколко от ключовите инфлационни доклади. Най-значимият от тях е докладът за данните за растежа на индекса на потребителските цени, който ще бъде обнародван в четвъртък, 10-и август. Съгласно предварителните прогнози, през юли общият ИПЦ ще започне да нараства отново, а базовият индекс ще забави своето темпо на растеж. Така според мнозинството от експертите общият индекс на потребителските цени ще достигне 3,3% (през юни показателят спадна до 3,0%). От една страна, този "откат" е минимален по същество, но е важна самата тенденция. Общият ИПЦ последователно намаляваше в продължение на 12 (!) месеца. Ако през юли той достигне прогнозния си показател (да не говорим вече за "зелената зона"), индексът ще се ускори за първи път от юни на миналата година. В месечно изражение общата инфлация също трябва да демонстрира възходяща динамика, като се покачи до 0,4%.
Специално внимание на пазара ще бъде насочено к базовия индекс на потребителските цени, без да се включват цените на хранителните продукти и енергийните източници. Тук, от друга страна, се очаква лек спад - както в годишно, така и в месечно изчисление. Конкретно, в годишно изражение базовият индекс на потребителските цени трябва да достигне 4,7%. Този резултат ще разочарова щурците на долара. Проблемът е, че показателят последователно намалява през последните три месеца и през юни достигна 4,8% - това е най-слабият темп на растеж от ноември 2021 г. Ако базовият индекс на потребителските цени достигне прогнозното ниво, ще можем да говорим за устойчива низходяща тенденция. С всичките си неизбежни последствия, за които ще говорим по-надолу. Ако обаче стержневият индекс възобнови растежа си (в нарушение на прогнозите), доларът ще укрепи своите позиции на пазара.
Също така тази седмица ще бъде публикуван доклад за ръста на производителските цени (петък, 11 август). Напомням, че този показател може да сигнализира за промяна в инфлационните тенденции. Според мнозинството експерти индексът ще възвърне своя растеж. Положителна динамика трябва да бъде показана както от общия индекс, така и от индексите без включени цени на хранителни продукти и енергийни носители. Ако тези показатели бъдат в "зелената зона", доларът ще получи допълнителна подкрепа. В този случай, също толкова важна е самата тенденция, тъй като общият CPI например, продължително намалява в течение на последните 12 месеца.
Значението на споменатите издания е трудно да се прецени, като се имат предвид резултатите от юлското заседание на Федералния резервен съвет. Според Джером Пауъл, бъдещите перспективи за затягане на паричната политика ще зависят от динамиката на ключовите макроикономически показатели: септемврийското заседание може да се завърши както с повишаване на лихвените проценти, така и със запазване на статукво. Изразено по-просто, от сега нататък съдбата на лихвената процентна ставка е "в ръцете" на основните макроикономически данни, най-вече в сферата на инфлацията.
Напомням, че инфлационните отчети за юни всички бяха в "червена зона", отразявайки активното намаляване на съответните показатели. В това число - и основният индекс на личните разходи (PCE Price Index), който измерва основното равнище на разходите и влияе върху динамиката на инфлацията в САЩ (счита се, че този показател се наблюдава от членовете на регулатора "с особено внимание"). Разкритието на предпочитания от Федералния резерв показател за инфлацията също беше в "червена зона", като се понижи до 4,1% - това е най-слабият темп на растеж на показателя от октомври 2021 година.
Ако темповете на инфлацията за юли ускорят (както предполагат мнозина експерти), вероятността за запазване на статукво на заседанието през септември ще намалее, а съответно и очакванията на "ястреби" ще се увеличат. Въпреки това, ако юлската инфлация повтори траекторията на юниската, доларът ще бъде под значително налягане.
По-случайно, според данните на инструмента CME FedWatch Tool, вероятността да се запази изчакващата позиция през септември е 72% (съответно, вероятността за повишаване на лихвената ставка с 25 точки - 28%). Инфлационните доклади могат да усилят хищническия настрой на трейдърите, особено ако предварителните прогнози допускат такъв сценарий на събитията. В противен случай, доларът отново ще "получи удар под дъх" и ще изложи отново своята уязвимост.