Златото нека изпусне тази информация за намаление на кредитния рейтинг на САЩ от агенцията Fitch, от AAA до AA+ поради ерозията на управлението през последните две десетилетия. Това се проявява в многократни сблъсъци между демократи и републиканци относно ограничаването на задлъжнялостта и спешни решения в последната минута. Организацията очаква рецесия в американската икономика през 2023-2024 г. и прогнозира нарастване на бюджетния дефицит от 3,7% в миналото до 6,3% тази година. Ако през 2011 г. златото плъзна към небето, когато рейтингът беше намален от S&P, то сега си остана равнодушно. Какво се е променило?
През това време, вместо да се отърват от съкровищни облигации, инвеститорите ги активно купуваха. Резултатът беше срив в доходността, който повлече долара надолу. През август 2023 година пазарите не бяха разтърсени от факта, че Фич все още през март предупреждаваше за възможно понижаване на кредитния рейтинг. Дори драмата със стената на государствения дълг остана в миналото. Съм съмнителен, че лихвените проценти на пазара на дългове ще спаднат. Напротив, мащабните емисии на облигации от Управлението на казначейството през третото тримесечие в размер на 1 трилион долара и отслабването на контрола над доходностната крива на Банката на Япония повишават рисковете от ръст на лихвените проценти и засилване на американския долар. В такава неблагоприятна среда "бики" по XAU/USD вероятно няма да развеселят своите почитатели.
Изненадата от Кадзуо Уеда и неговите колеги удря глобалния пазар на дългове. Само за три дни обемът на облигациите с отрицателна доходност намаля с 600 милиарда долара. В края на 2020 година той достигна рекордните 18,4 трилиона долара. И тогава златото сияеше.
Динамика на обемите на облигациите с отрицателен доходност
Добавянето на Емблематично злато от доклада на Световния златен съвет за състоянието на физическата активна пазарна конюнктура не придава оптимизъм на драгметала. Чистите покупки от страна на централните банки са намалели с 64% до 103 тона, което е най-ниският ниво за повече от година. Трябва да виним Турция, която е продала 132 тона, за да получи необходимите ресурси за подкрепа на лирата. Капиталовият отток от ETF е 21 тон, като най-лошото състояние е било през юни.
Според данните на WGC, търсенето на злато в Индия ще спадне до 650-750 тона през 2023 година. Това е най-ниското ниво от 2020 година. За сравнение, през миналата година индийците закупиха 774 тона. Държавата е най-големият потребител на драгметал, заедно с Китай.
Динамиката на търсенето на злато в Индия
По моето мнение, пазарите недооценяват готовността на Федералния резерв да задържи лихвената ставка на федералните фондове на плато за дълъг период от време. Докато макростатистиката за САЩ не започне сериозно да се влошава, Централната банка ще се предпази. Тя не иска да направи същата грешка като предшествениците си - да обяви прекалено рано победа над инфлацията. Това съществуващо обстоятелство подкрепя американския долар и е неблагоприятно за XAU/USD.
Технически, на дневния график на златото се наблюдава изчерпване на коригиращото движение в низходящата тенденция. Това се потвърждава от формирането на 1-2-3 образец. Докато цените остават по-ниски от справедливата стойност от $1960 на унция, трябва да се продава драгоценният метал в посока $1931 и $1915.