Докато американският фондов пазар, по-конкретно S&P500, постепенно се приближава к годишните максимуми, според Morgan Stanley всичко се движи по същия път, както през 2019 г., който беше един от най-добрите за S&P 500 през последното десетилетие.
През тази година инвеститорите постигнаха печалба от 29%. "Данните, които разполагаме днес, ни казват, че се намираме в края на мечовия цикъл", е написано в бележката. Последният пример за такъв период се случи през 2019 година, когато Федералната резервна система направи пауза, а после намали лихвените проценти. Такова решение допринесе за устойчиво равли на акционерния пазар, което беше предизвикано почти изцяло от множителите, а не от печалбата на компаниите. Ако не беше кризисната 2020 година, в която започна пандемията от коронавирус, не е ясно какво би станало всичко това.
През тази година S&P 500 вече е нараснал с 19%. Инвеститорите напълно пренебрегнаха изявленията на представителите на ФРС през първото полугодие относно вероятността от рецесия и, както се оказва, правилно го направиха. Според последните данни икономиката на САЩ се държи по-добре от очакваното и се справя добре с високите лихвени проценти, което подкрепя надеждите за мека посадка през следващата година. "Аналогията с 2019 година сама по себе си предполага по-голям потенциал за растеж на индекса", отбелязано е в аналитичната бележка.
Въпреки това, струва си да се отбележи, че ФРС намали лихвените проценти през голяма част от 2019 година, което допринесе за растежа на пазара. Сходна история може да се повтори през 2024 година, когато, след като постигнат своите цели за инфлация, регулаторът ще започне активно да намалява лихвените проценти, за да не вкара икономиката в рецесия.
Напомням ви, че на миналата седмица представителите от Федералния резерв (ФРС) отново повишиха лихвените проценти. Въпреки че председателят Джером Пауъл освети обнадеждаващите признаци, че повишаването на лихвите от ФРС помага да се сдържа инфлацията, той повтори, че политиците имат пред себе си дълъг път, за да върнат инфлацията до целевото ниво от 2%.
Нужно е да се спомни, че в началото на годината Morgan Stanley защитаваха по-скоро мечов сценарий, отбелязвайки, че рискът от влизане в рецесия е много по-вероятен от преди. Сега стратегите на компанията разглеждат опции, при които икономиката на САЩ може да влезе в нов възходящ цикъл, дори без техническа рецесия. Поради тази причина макроикономическата статистика, която ще се получава през есенния период, има критично значение за Федералния резервен съвет, който иска да прекрати цикъла на строга политика, но все още не вижда възможност за това.
Относно техническата картина на S&P 500, търсенето за индекса продължава. Купувачите имат шансове за продължение на възходящата тенденция, а биковете трябва да останат над $4582. От тази ниво може да се постигне проскочване към $4609. Приоритетът на биковете ще бъде и контролът над $4637, което ще засили биковия пазар. В случай на нисходящо движение поради намален интерес към риска, купувачите трябва да се явят около $4582. Пробивът бързо ще върне търговския инструмент обратно към $4557 и ще открие пътя към $4539.