В сряда ФРС реши да повиши ключовата лихва с 0,25%, до 5,50%, използвайки своя предпоследен патрон, като по този начин увеличи обхвата от 5,25% до 5,50%, към най-високо ниво от началото на века.
Защо Американският регулатор все пак реши това?
Преди това няколко пъти отбелязвахме, че инфлацията в Америка продължава устойчиво да намалява, което, като се има предвид монетарния смисъл на функциите на ФРС, изключва възможността за продължаване на активно повишаване на лихвените проценти. Но тогава възниква въпросът, защо?
За това има само едно обяснение. Американският регулатор или не е уверен, че инфлацията ще продължи да намалява до целевото ниво от 2%, или просто той иска да се възползва от добрата ситуация на пазара на труда и стагниращата икономика на ръба на рецесионната яма. Самият Дж. Пауъл заяви по време на пресконференцията, че "пътят за намаляване на инфлацията до 2% все още е дълъг". Това означава, че централната банка действително не е уверена, че инфлацията ще продължи да намалява активно и в бъдеще.
Но, според нашето мнение, това е само върхът на айсберга. Регулаторът явно се стреми просто да успее да "смаже" инфлацията, докато трудовият пазар все още е силен. Това също беше отбелязано и от председателя на Федералния резервен банк. Но долната част на айсберга и досега е доста сериозна загриженост от това, че забавянето на активната борба с инфлацията заплашва да я задържи на неприемлива ниво в момент, когато пазарът на труда може да ослабне и икономиката да почне да показва отрицателна динамика. Това може да стане причина за дългосрочна криза, сравнима с Великата депресия от 30-те години на 20 век.
И тук точно може да се наложи действие, което Федералният резервен банк многократно е извършвал - постепенно намаляване на лихвените проценти, вече с цел стимулиране на националната икономика след забележителния им ръст.
Много вероятно банкът да планира така да постъпи. Първо да повиши лихвите, да оказва натиск върху инфлацията, да леко охлади пазара на труда и да принуди икономиката да се адаптира към високите нива на заеми, както и да оказва натиск върху образуването на финансови мехурчета, позволявайки им да се спукат поне частично, и едва след това да започне стимулирането. И може би в началото на следващата година окончателно да прекрати цикъла на втвърдителна парична политика. Защо трябва да постъпим точно така, вече сме обяснили в предишните статии.
Защо доларът продължава да пада, а пазарите на акции и суровинни активи растат?
От една страна, това се дължи на факта, че пазарите очакваха общо ръст на лихвите, а от друга страна, ако вярваме на Пауъл, Федералният резерв може да повиши лихвите само още един път, което означава висока вероятност те да престанат да се повишават. Това се възприема като позитивно от инвеститорите.
Разбира се, такова положение на нещата поставя натиск върху курса на долара и стимулира търсенето на рискови активи. Смятаме, че този сценарий ще се отрази на пазарите вече преди публикуването на свежите данни за юлската инфлация в Америка.
Прогноза за деня:
USD/CHF
Валутната двойка тества силното ниво на подкрепа 0,8565, чието пробиване може да доведе до неговото падане до 0,8480.
USD/CAD
Валутната двойка също може да продължи с намаляването си, като цените на суровата нефт и несъмнено ослабване на доларовия курс поради перспективите за края на цикъла на растеж на лихвените проценти в САЩ. Падането на цената под 1,3160 може да послужи като основа за намаляване на двойката до 1,3090.