Срещите на Федералната резервна система и Европейската централна банка става централно събитие на пазара, и инвеститорите внимателно следят решенията и коментарите. Времето ще покаже каква ще бъде реакцията на пазарите към решенията на централните банки и техният ефект върху валутната двойка EUR/USD.
В момента се знае, че Европейската централна банка намерава да повиши лихвите в четвъртък, но нейните действия след юли не са ясни и това предизвиква смущения на финансовите пазари.
Лихвите в еврозоната се повишиха през последната година до 4%, което е най-високото равнище за последните 22 години. Най-високата лихва в историята преди това е достигала 4,75%, а най-ниската 0%.
По-рано Европейската централна банка предоставяше ясни насоки за следващите заседания, но в момента риториката е малко неясна. Има предположения за по-мек регулаторен подход.
Ще се опитаме да разгледаме петте основни въпроса към Европейската централна банка, публикувани от Reuters.
Колко силно Европейската централна банка ще повиши лихвите?
ЕЦБ планира да повиши лихвените проценти с четвърт процентен пункт. Това решение се отчита от пазарите и се прогнозира от икономистите. Общата инфлация остава достатъчно висока, което оправдава това повишение. ЕЦБ предварително съобщи за своето решение.
Какви сигнали ще изпрати ЕЦБ относно бъдещата си политика?
Консенсусът на пазара относно още едно повишение след юли вече не е толкова сигурен, има съмнения. Някои „ястреби“ от ЕЦБ изразяват предположение, че повишението през септември не е гарантирано.
Възможно е ЕЦБ да стане по-внимателна в своите сигнали, потвърждавайки, че решението ще зависи от данните.
Ще има ли прекъсване в повишаването на лихвите?
Някои анализатори предвиждат, че ЕЦБ ще направи прекъсване през септември, базирайки се на актуализираните прогнози на персонала. Това ще даде възможност на регулатора да даде сигнал, че инфлацията се очаква да достигне целевото равнище от 2%.
Възможно е ЕЦБ да направи прекъсване и да повиши лихвите по-късно, ако е необходимо, като следва същата практика като Федералния резервни систем в САЩ. На паричните пазари се очаква още едно повишение след юли. Точно там може да се образува връхът на повишаването на лихвите.
Кога ЕЦБ очаква намаление на базовата инфлация?
Въпреки намалението на общата инфлация през юни, базовата инфлация, която се счита за основен показател на тенденциите, остава по-висока от желаното ниво, като достига 6,8%. ЕЦБ ще се изправи пред налягане по този въпрос, но по-ясни отговори може да бъдат дадени само след публикуването на новите икономически прогнози през септември.
Анализаторите изразяват загриженост относно бавното намаление на базовата инфлация и отбелязват напрежение на пазара на труда и налягане върху заплатите.
Слабостта в икономиката няма да има съществено въздействие върху парично-кредитната политика на ЕЦБ. Основното внимание на регулатора остава върху инфлацията.
Въпреки това, забавянето в растежа може да засили позициите на ястребите, тъй като деловата активност в еврозоната се отслабва. Промишленият сектор и услугите изглеждат не здрави също.
Прогнозите на ЕЦБ изглеждат твърде оптимистични за някои анализатори, които прогнозират застой в рамките на няколко тримесечия от началото на 2023 г., в противоположност на прогнозата на банката Барклай.
Какво въздействие има затегнатата политика върху условията за финансиране?
Данните за банковото кредитиране отбелязват рязък ръст на разходите за заеми в историята на ЕЦБ. Това започва да се отразява на условията за кредитиране. Последните данни сочат намаление на кредитирането, което може да доведе до значително намаляване на обема на икономическото производство.
Ако тази гълъбова вест бъде потвърдена от последните данни за банковото кредитиране, това може да стимулира спекулации, че лихвените ставки се приближават към пик. Очаква се пикът на повишаване на лихвените ставки да настъпи в края на 2023 г. и в първата половина на 2024 г.
Еврото. Ограничен потенциал за растеж
Еврото в понеделник отслабва въз основа на изборите в Испания, като слабите данни относно PMI са също в центъра на вниманието на трейдърите.
Валутната двойка EUR/USD падна под отметката от 1,1100. Новите данни показват задълбочаване на икономическия спад в най-големите икономики на Европа през юли.
Според предварителни прегледи, икономиката както на еврозоната, така и на Германия преживява най-голямото спадане от ноември миналата година, основно поради най-рязкото снижение в преработващата индустрия за повече от три години.
Освен това, производственият обем във Франция отбелязва втори пореден месец на спад.
Индексът на деловата активност в производствения сектор на еврозоната спадна до 42,7 от 43,4 през юни.
За да продължи движението нагоре, двойката EUR/USD трябва да се сблъска със значително ослабване на долара или да има изключителни причини за заздравяване на еврото.
Прогнозата на Commerzbank предвижда спад на двойката EUR/USD до 1,0880 поради неспособността да защити зоната 1,1000/1,0970.
Ситуацията с рисковете на пазара може да допринесе за спад на двойката EUR/USD във връзка със задаващите се промени в политиката на ЕЦБ и Федералния резерв, смятат в MUFG.
Съпротивата е на равнищата 1,1110, 1,1145 и 1,1180. Подкрепата е на нивата 1,1035, 1,0980 и 1,0940.