Иена, която до скоро демонстрираше стабилен ръст срещу долара, изглежда загуби своя бикален импулс. За четири търговски сесии японската валута падна с около 1% и в момента се подготвя да прекъсне своята двуседмична серия от победи. В същото време анализаторите прогнозират допълнително заздравяване на USD/JPY двойката. Седмица след това основната валутна двойка може да покаже впечатляващ възход.
На какво се надява доларът?Миналата седмица американската валута преживя най-големия спад от ноември 2022 година. Причината за това са слабите инфлационни данни, които засилиха мнението на трейдърите, че Федералният резервен банк приближава края на текущия цикъл на повишаване на лихвените проценти.
В момента повечето инвеститори очакват, че следващата седмица Федералният резервен банк на САЩ отново ще започне със затягането на парично-кредитните условия, но това ще бъде последният "ястреби" ход на регулатора за тази година.
Тази перспектива е много неблагоприятна за гринбека, но доларовите бикове все още не са готови да се откажат от позициите си. Тази седмица те се завърнаха в играта и успяха добре да задвижат USD.
От понеделник индексът DXY нарасна към кошницата от основни валути с почти 1%. Главният движещ фактор за нарастването на долара бяха растящите надежди на инвеститорите, че Федералният резерв ще запази лихвените проценти на високи нива за продължителен период от време.
В момента купувачите на USD най-много се страхуват от ослабването на парично-кредитните условия в страната. Въпреки това стабилната инфлация, силният пазар на труда и здравата икономика може да задържат Федералния резерв от монетарни промени в по-мяхка посока, поне в близката перспектива.
Напомняме, че след резултатите за юни, инфлацията на потребителските цени в САЩ намаля в годишно изчисление от 4,9% на 4%, но все още превишава целта на Федералния резерв от 2%. Това указва на необходимостта от продължаване или поне запазване на ястребинската насока.
Вчера инвеститорите получиха още едно доказателство за тази оптимистична теория. Седмичният доклад на Министерството на труда в САЩ показа рязко намаляване на броя първоначални молби за безработни помощи.
Показателят беше само 228 хил. срещу прогнозата на икономистите от 242 хил. Това е най-ниският равен за последните 2 месеца.
Както виждаме, американският пазар на труда продължава да проявява устойчивост към предишните рундове на затягане на Федералния резервен банк. Това засилва пазарните очаквания относно повишаването на лихвите през юли и ослабва спекулациите относно скорошно омекотяване на парично-кредитната политика в страната.
- Последните данни отново подчертават, че в САЩ има много силен пазар на труда и че Федералният резервен банк има още голяма работа пред себе си, - отбеляза анализаторът Адам Батън.
Въпреки това някои експерти в момента не изключват възможността да получат сигнал за допълнително повишение на лихвите през септември.
Ако в сряда, 26 юли, председателят на Федералния резерв Джером Пауъл потвърди тази възможност, това ще бъде мощен импулс за долара да расте.
В следващите дни доларът може да покаже изключително волатилност в посока на повишение по всички посоки, но особено силна динамиката му вероятно ще бъде в двойката с JPY.
Защо иената няма шансове?През последните две седмици иената се заздрави спрямо долара с повече от 3%, но в изминалата седмица отново беше под налягането на продажбите.
Причината за връщането на JPY в червената зона е отслабването на пазарните спекулации относно промяна в политиката на контрол на доходностната крива на срещата на Банката на Япония през юли, която ще се състои седмицата следваща.
До скоро много инвеститори активно залагаха на факта, че BOJ ще предприеме първата стъпка в хищническата посока - корекция на YCC през този месец. Въпреки това, през текущата седмица периферен спич на главата на институцията разгърна почти напълно тези илюзии.
На миналия вторник Кадзуо Уеда заяви, че Централната банка все още е далеч от постигането на главната си цел - стабилна инфлация от 2%, необходима за нормализирането на паричната политика, и подчерта намерението на BOJ да следва текущия си курс и в бъдеще.
Това доведе до спад на курса на йената срещу долара с почти 1%. Към края на седмицата двойката USD/JPY се закрепи над кръглото число 140, въпреки че преди няколко дни тестваше минимумите около 137.
Дори днешният инфлационен отчет не помогна на японската валута, на който купувачите на йената полагаха големи надежди. Трейдърите, които залагат на повишение на JPY, очакваха по-значително повишение на потребителските цени през юни, но реалните данни показаха умерено увеличение на инфлацията в Япония, което засилва големите настроения на пазара.
Месечният национален базов индекс на потребителските цени през миналия месец нарасна от 3,2% на 3,3%, което отговаряше на предварителните оценки на икономистите.
Истинско изненадване за трейдърите беше забавянето на ИПЦ, който отчита въздействието на цените на енергийните суровини. Показателят, който Банката на Япония следи внимателно, за да определи трендовата инфлация, спадна от 4,3% на 4,2%.
- Това може да свидетелства, че продължителното ценово налягане, предизвикано от растежа на цените на суровините, вероятно, е достигнало пикът си. В такъв случай Банкът на Япония няма в момента съществени аргументи в подкрепа на затегнатата си политика. Нашата основна прогноза предвижда, че BOJ ще запази текущия си парично-кредитен курс без промени през тази година, - сподели мнение валутният стратег на Commonwealth Bank of Australia Керъл Конг.
Нейният колега от Daiwa Securities Тору Суехиро споделя подобна гледна точка. Експертът прогнозира съществено забавяне на инфлацията в Япония в най-близките месеци и смята, че през следващата година цените ще се колебаят около 1%, което е далеч от целта на BOJ.
Напомняме, че през април японската централна банка прогнозира инфлацията за тази финансова година на ниво 1,8%. Следващата седмица BOJ трябва да представи актуализиран прогноз относно растежа на потребителските цени.
С оглед на факта, че основната инфлация продължава да нараства, много участници на пазара се очаква да повишат своята оценка до 2,3%, особено след като японското правителство вчера повиши общата си прогноза за инфлацията за текущата финансова година до 2,6%.
Повечето анализатори са уверени, че повишението на инфлационния прогноз няма да послужи като стимул за БОJ да промени механизма за контрол на товарната крива в момента, когато местният облигационен пазар функционира нормално.
Ако Банката на Япония наистина не извърши очакваната корекция на YCC през юли, това може да подкопае позициите на йената спрямо нейния американски визави.
По най-песимистичния сценарий, в средносрочен план JPY може да се върне към недавните си минимуми около 145.
Каква ще бъде динамиката на USD/JPY през следващата седмица?При липсата на значими икономически данни от САЩ и Япония в началото на следващата седмица, трейдърите, които търгуват с долар/иена, най-вероятно ще се въздържат от поставяне на агресивни залози, предвид ключовите заседания на Федералния резерв и Банка на Япония. В понеделник и вторник валутната двойка ще бъде в страничен тренд.
Очаква се Федералният резерв да обяви своето решение относно лихвените проценти в сряда. В този ден доларът може да покаже рязък ръст, ако риториката на председателя на Федералния резерв е по-ястребска, отколкото очаква пазарът. Обратното, ако главата на институцията придаде благоприятен тона, това ще бъде сокрушителен удар за зелената банкнота.
Банката на Япония ще обяви своето решение в петък. Ако тя не предприеме промени и даде сигнал за дългосрочна мека политика, това ще изпрати йената във свободно падане и ще ускори ръста на валутната двойка USD/JPY. Обратното, ястребият сюрприз от Банката на Япония, който в момента изглежда малко вероятен, може да предизвика ралито на японската валута.