Всяко правило има своите изключения. Докато световната инфлация намалява, повечето централни банки пристъпват към края на цикъла на строгите парично-кредитни политики, или започват да ги омекотяват. Но има и белези вранци. Турция, Южна Африка и Русия намерават да повишат лихвите. Централната банка на Русия намерава да го направи за първи път от повече от година, въпреки че инфлацията е под 4% целта. Отговорен за това е рубълът, който е отслабнал с 9% през последния месец и е загубил 30% от стойността си от началото на годината. Дали Централната банка ще успее да спре "биковете" в USD/RUB?
От септември ключовата лихва е на ниво 7,5%. Според 16 от 21-те експерти на Ройтерс, тя ще се повиши с 50 базисни точки, до 8% на срещата на 21 юли. Три специалиста прогнозират ръст от 25 базисни точки, двама - от 100 базисни точки. Значителен проинфлационен фактор е слабостта на рубла. В същото време инфлационните очаквания в Русия се увеличават от 10,2% на 11,1% през юни. Според Блумбърг, икономиката на Русия е в прегряване и през юли Ельвира Набиуллина и нейните колеги не само ще повишат разходите за заеми, но и ще дадат сигнали за продължаване на цикъла на монетарно ограничение през септември.
За разлика от Русия, ставките нараснаха в ЮАР на 11 последователни срещи, а в Турция Централната банка вече ги повиши на предходната си среща. Рандът, рубът и лирата са най-слабите валути в света, с изключение на аржентинския песо. Те отстъпват на индекса на валути на развиващите се страни.
Динамика на валутите на развиващите се страни
По всей вероятност, само казино может подвергнуться монетарным ограничениям Централната банка. Инфлацията в Турция е изключително висока, което довежда до отрицателен реален доход от местните облигации и капиталов отток. За да се спре това, са необходими сериозни повишения на заемните цени. В Русия курсът на рубла е изкривен от въоръжен конфликт в Украйна. Потоците от инвестиции не оказват влияние върху него, така че повишаването на основната лихва в малка степен ще настърши "биковете" по отношение USD/RUB.
Проблемите на рубла се свързват с външната търговия. Поради западните санкции потоците на валутен приход от продажбите на енергийни стоки непрекъснато намаляват, бюджетната дупка се разширява. Опитите за попълване с помощта на печатната машина нанасят непоправима вреда на националната валута. В това отношение информацията, че доставките на руски течен газ в Азия са намалели с 15% до най-ниското равнище от август 2021 г., стана още един гвоздей в погребалната легло на "мечките" спрямо USD/RUB.
Динамиката на доставките на руски течен газ в Азия
По моно виждане, не се вижда светлина в края на тунела. Рязкото повишаване на ключовата лихва може да донесе само временно облекчение на рублата, но трудно ще промени ситуацията в двойката с американския долар.
Технически, след достигането на 224% цел по AB=CD шаблона, последва очаквано оттегляне на USD/RUB. Въпреки това, "биковете" имат намерение да възобновят атаките. Тяхната цел е да постигнат следващата цел от 261,8%. Тя се намира близо до нивото 97,2. Докато котировките на двойката са над справедливата стойност от 90,15, ние продължаваме да увеличаваме вече формираните дълги позиции.