Какво ще помогне на USD/JPY?

Доларът продължава да възвръща загубените места срещу йената, изгубени през миналата седмица. Вчера, двойката USD/JPY се засили с 0,5% и приключи на ниво 139,6. Какво оживи цената и има ли потенциал за допълнително възстановяване?

Нека припомним, че през миналата седмица доларът изяви екстремно падение срещу японския си визави. Ударът в двойката USD/JPY бе предизвикан от два фактора:

1) Ослабване на горните очаквания на трейдърите за бъдещия курс на Федералния резерв;

2) Засилването на пазарните спекулации за възможни промени в политическото ръководство на BOJ.

Оттогава силата на първия фактор не изчезна никъде. Инвеститорите продължават да вярват, че очакваната следващата седмица повишаване на лихвените проценти ще бъде последното в текущия цикъл на затягане от американската регулаторна инстанция.

В момента голямата част от участниците на пазара смятат, че силната дезинфлационна тенденция, която се наблюдава в САЩ, ще освободи Федералния резерв от нуждата от допълнително повишаване на лихвените проценти. Това мнение е разрушително за долара.

Миналата седмица, когато бяха публикувани по-меки от прогнозираните данни за американската инфлация, зеленият бил (ослабил) с над 2% спрямо своите основни конкуренти.

Най-силен спад в динамиката показа валутната двойка USD/JPY. Това е свързано с факта, че заемната валута получи допълнителна подкрепа от увеличените надежди на трейдърите за юлското движение на Банката на Япония в ястребовата посока.

Става дума за корекция на политиката за контрол на доходностната крива. Последният път Банката на Япония предприе такова действие през декември на миналата година, за да подобри функционирането на местния пазар на облигации.

Последната волатилност на доходността на японските десетгодишни облигации в посока на повишение, както и нарастващите инфлационни очаквания в Япония, се оказаха много убедителни аргументи за инвеститорите в подкрепа на следващата промяна в YCC.

Само преди няколко дни трейдърите активно залагаха, че Централната банка на Япония ще коригира механизма за контрол на доходността на заседание през следващата седмица, което допринасяше за растежа на йената.

Въпреки това, във вторник главата на Централната банка на Япония Кадзуо Уеда ясно даде да се разбере, че регулаторът няма намерение да променя всички параметри на своята парично-кредитна политика на юлското събрание, тъй като не е уверен в устойчивостта на инфлацията.

На този фон много икономисти преразглеждат очакванията си относно корекцията на YCC. Както показа последното проучване на Bloomberg, в момента повече от 80% от експертите смятат, че Централната банка на Япония няма да предприеме ястреби стъпка през юли.

За сравнение: през изминалия месец почти третина от анализаторите, участвали в проучването, са заявили, че централната банка ще промени YCC на юлската си среща.

В момента повечето икономисти очакват, че японският регулатор ще коригира системата за контрол на доходността през октомври. При това 94% от участниците заявиха, че BOJ, най-вероятно, ще продължи да следва политика с изключително ниски лихви дори след промяната или пълното отмяна на механизма.

Инвеститорите се надяват, че утрешният доклад за потребителската инфлация в Япония за юни ще хвърли светлина върху плановете на централната банка относно YCC. Ако видим рязък позитивен ръст на цените, това отново ще върне по-ястребическо настроение на пазара, което ще помогне на иената.

С оглед на бързия спад на цените на енергийни източници, икономистите прогнозират умерен ръст на общата годишна инфлация (от 3,2% до 3,3%). Въпреки това има мнение, че нейният основен компонент, който не включва цената на енергийните източници, може да покаже по-значителен ръст (от 3,2% до 3,5%).

Анализаторът Кадзухико Сано смята, че устойчивостта на основния индекс на потребителските цени ще накара Японската централна банка да преразгледа своята инфлационна прогноза за тази финансова година в посока на повишение до следващата седмица. Обаче, регулаторът няма да рискува да изиграе две карти едновременно.

- Японските чиновници добре разбират, че корекцията на YCC (целевата цена на дълга) ще подлее масло в огъня и ще засили очакванията за нормализиране на политиката, поради което в този етап е малко вероятно да инициират дори най-малките промени в текущия си курс, - споделя мнението си К. Сано.

Ако BOJ наистина не оправдае очакванията на пазара следващата седмица, това ще предизвика интензивни продажби на йена, което ще помогне още повече на USD/JPY да се възстанови от своите последни минимуми.

Техническите индикатори показват ослабване на мечовия импулс и явно насочване в полза на купувачите. Въпреки че индексът на относителната сила RSI е под своята средна линия, той демонстрира положително насочване.

В същото време осцилаторът MACD показва намаляване на червените ленти, което още повече подкрепя биковите настроения. На купувачите също им помага фактът, че цената се търгува над 100- и 200-дневните SMA.

От особена важност за наблюдение в момента са нивата на съпротива 140,35, 141,00, 142,10 и нивата на поддръжка 138,40, 137,80, 137,00.