Данните за търговията на дребно в САЩ за юни се оказаха двусмислени. Основните показатели на дребната търговия се оказаха по-слаби от очакванията (0,2% м/м в сравнение с прогнозите за 0,5%), но историческите данни бяха коригирани нагоре. В същото време продажбите на основните групи стоки, които влияят на БВП, се оказаха по-силни от очакванията (0,6% м/м в сравнение с прогнозите за 0,3%).
Като цяло данните показват, че реалните потребителски разходи са нараснали с около 1% на годишна база през второто тримесечие, което е съществено по-ниско от ръста от 4,2% през първото тримесечие.
Промишленото производство не изпълни очакванията, съставяйки -0,5% м/м в сравнение с прогнозата за 0,0%, а преработвателната промишленост -0,3% м/м. Няма особено какво да се коментира, като се има предвид вече известната слабост на производствения сектор.
След като данните за БВП на Федералния резервен банк на Атланта за второто тримесечие бяха леко коригирани от 2,3% на 2,4% годишно процентно увеличение на миналата седмица. Прогнозата за лихвената ставка на Федералния резерв предполага практически 100% вероятност за повишение на лихвената ставка следващата седмица и малка вероятност да има още едно повишение през ноември, но съобразно тенденцията на забавяне на инфлацията в САЩ, пика на лихвените ставки ще бъде установен през юли.
История показва, че пазарите бързо игнорират върховете на цикъла на лихвените проценти и тласкат долара надолу, а продажбата на USD през миналата седмица може да означава, че процесът вече е започнал. Ако това е така, докладът на CFTC, който ще бъде публикуван в петък, ще покаже ръст в късата позиция на долара, което ще допринесе за промяна в дългосрочния прогноз в посока на по-слабене на валутата.
USD/CAD
Индексът на потребителската инфлация в Канада спадна през юни от 3,4% на 2,8%, базовият индекс от 3,7% на 3,2%, като и двата показателя бяха забележително по-ниски от прогнозите. Главата на Банката на Канада, Маклем, вече заяви през миналата седмица, че последната част от процеса на дезинфлация (от 3-4% до 2%) ще отнеме време, и публикуваните данни потвърждават неговото мнение.
Забавянето на инфлацията може да оказва някакво налягане върху CAD, както се случи с американския долар миналата седмица, но трудно може да се очаква да има толкова голямо въздействие, тъй като намалението на инфлацията беше предвидено и частично вече се отразява в цените. Канадската централна банка продължава да се придържа към хищнически подход и на последното си заседание потвърди готовността си за продължаване на повишаване на лихвените проценти.
Прогнозата за лихвената процента на BoC почти не се промени, като вероятността за още едно повишение към края на годината е 62%.
Седмичната промяна в CAD беше незначителна (-6 милиона), чистата натрупана позиция е +336 милиона, което е близо до неутралния ниво. Преизчисленият курс е под дългосрочното средно ниво, насочването е надолу.
В предишния преглед ние поставихме следващата цел - границата на канала 1.3040/60. Слабата активност не позволи достигането на целта, но все пак се постигна обновяване на локалния минимум, а опитът за ръст се сблъска със съпротива около скорошната подкрепа на 1.3220. Очакваме, че падането ще продължи, а целта ще бъде малко по-ниско - 1.3000/30, където от техническа гледна точка има силна подкрепна зона.
USD/JPY
Преди заседанието на Японската централна банка в края на следващата седмица, главата на BoJ Уеда заяви, че банката продължава да спазва много меката си политика, като се ръководи от вида, че все още е далеч от стабилното постигане на инфлационната цел. Приема се, че ако инфлационните прогнози на банката не бъдат значително преразгледани в посока на повишение, нейното постоянно облекчаване на парично-кредитната политика ще продължи.
Курсът на йената се определя в голяма степен от възможните промени в политиката за контрол на доходността (YCC) на следващото заседание през края на юли и от предстоящото споразумение на големите предприятия за значително повишение на заплатите, което ще има силно влияние върху инфлационните очаквания.
Nikkei написа в редакториална статия, че заместникът Ueda Uchida пока изключва преразглеждането на QQE с претекст, че "това е добър начин да се поддържа количествено облекчение". Няма да се предприемат конкретни действия на юлийското заседание. Тъй като спекулациите относно това, че YCC може да се коригира именно през юли, оказват силно влияние върху укрепването на йената, можем да предположим, че йената най-вероятно ще започне да се ослабва отново, тъй като тези очаквания не се оправдават.
Чистата къса позиция по йена нарасна с 233 милиона до -10,436 милиарда, позиционирането е засилено мечково и няма признаци за обръщане. Пресмятаната цена почти не реагира на силното корекционно движение, което позволява да се очаква стабилност на биковата тенденция.
USD/JPY не успя да се задържи под подкрепата на 137.80 и очакваме възобновяване на растежа от текущите нива. Основният сдържащ фактор е очакването за по-нататъшно ослабване на долара след завършването на цикъла на повишаване на лихвите от Федералния резерв. Ако това очакване се сбъдне (като пазарите в момента склоняват към такъв сценарий), тогава валутната двойка USD/JPY ще влезе в балансирано състояние с предимно странично търгуване.