USD/JPY: предстои дълбока провала

Вчерашният ден беше черен ден за долара. Американската валута преживя най-мащабната продажба за последните 5 месеца след публикуването на слаби данни за инфлацията в САЩ. На този фон валутната двойка USD/JPY отново падна в дълбока долина. Може ли тази валутна мажорна двойка да се измъкне или сега е обречена на допълнително падане?

Ключовият отчет за тази седмица, който внимателно следеха трейдърите, беше публикуването на инфлационната статистика на САЩ за юни.

Още преди публикуването на статистиката доларът се отправи надолу, предвиждайки лош резултат, тъй като икономистите прогнозираха значително забавяне на нарастването на потребителските цени през миналия месец.

Всъщност, реалните данни се оказаха още по-слаби от предварителните оценки, което окончателно свали основата от под вече ослабеният долар.

Общata инфлация в годишно изчисление нарасна с 3% вместо очакваните 3,1%, a нейният базов компонент, който не включва разходите за хранителни продукти и енергия, се понижи до 4,8% спрямо прогнозната стойност от 5,0%. Нека напомним, че през предходния месец съответните показатели бяха 4% и 5,3%.

Рязката намаляваща динамика на потребителските цени в САЩ почти не въздейства на очакванията на пазара относно повишаването на ключовата лихва през този месец. Повечето трейдъри все още са сигурни, че Федералният резерв ще повиши стойността на следващото си заседание с четвърт процентен пункт.

Въпреки това, сега, когато дезинфлационният тренд в САЩ стана още по-силен, инвеститорите са много съмнителни, че американската Централна банка ще инициира още един кръг на строгите политики след 26 юли.

– По-мекият отчет за базовата инфлация потвърди началното мнение на пазара, че Федералният резерв на САЩ ще може да увеличи лихвените проценти само веднъж в този цикъл, – отбеляза анализаторът Саймън Харви.

В момента вероятността за второ повишение на лихвените проценти през текущото полугодие се оценява от фючърсния пазар на около 25%, въпреки че преди публикуването на данните за потребителските цени тя беше 35%.

Възможността Федералният резерв да сложи точка на своя текущ цикъл на затягане в скоро време оказа значително натоварващо влияние върху доходността на американските облигации в цялата крива и съответно върху основната валутна двойка USD/JPY, която тясно зависи от тези показатели.

На фона на рязко падане на доходността на облигациите, котировката се срина с 1,4% вчера и се затвори на най-ниската си стойност за месеца - 138,37. Като цяло, за последните 5 сесии доларът поевтиня на над 4% спрямо японската йена.

Много анализатори смятат, че японската валута може да стане най-голямата победителка след приключването на ястребовата политика в САЩ и прогнозират покачването й в следващите няколко месеца.

Ако повишаването на лихвата през юли наистина ще бъде последното в текущия цикъл на затегнатата политика, това окончателно ще прекрати низходящата тенденция на йената, която започна през март 2022 г., когато Федералната резервна система почна обширната си антиинфлационна кампания.

Също така, някои експерти прогнозират, че йената ще получи значителна подкрепа във втората половина на годината от нарастващите спекулации за скорошна парична скрепа на Японската банка.

В момента мнозинството на участници на пазара дори не се съмняват, че регулаторът няма да промени своята изключително благоприятна политика, с характерни отрицателни лихвени проценти, през този месец.

Въпреки това, с всеки изминал ден все повече инвеститори се навеждат към това, че на юлската среща на BOJ ще се извърши много важна промяна в по-хищна посока, като се извърши корекция на политиката за контрол на доходностната крива.

Промяната в YCC може да бъде първа стъпка на регулатора по пътя за нормализиране на своят монетарен курс и да засили очакванията на трейдърите относно повишаването на лихвите в Япония.

- В момента не бихме изключили възможността за допълнително разширение на обхвата на YCC на срещата този месец, както и бързо намаление на валутната двойка долар-иена след нея, - споделя мнението на валутен стратег RBC Capital Markets Адам Коул.

Колегата му от SMBC Nikko Securities, Йошимаса Маруяма, е настроен по-радикално. Той смята, че в момента Банката на Япония има определено обоснование не само за корекция на политиката за контрол на доходностната крива, но и за напълно отказване от нея.

Като аргументи, експертът цитира забележителното подобрение на тенденциите в областта на растежа на заплатите и потребителските цени в Япония, както и силната волатилност на доходността на местните държавни облигации в посока на повишаване. Тази седмица доходността на 10-годишните облигации отново се приближи до установения от Банката на Япония лимит от 0,50%.

Също така, за възможността за корекция на YCC през юли свидетелства искането на заместник-главният на BOJ Шиничи Учида. Чиновникът подаде ясно да се разбере, че в момента няма как да се говори за повишаване на лихвата, но това не означава изключване на възможността за промяна в структурата на контрола на доходностната крива.

- Преди срещата на BOJ през юли, спекулациите за корекция на YCC са значително по-силни от предишното заседание. Но това, което липсва, е ясно противодействие на японските чиновници на тези самите спекулации, което още повече засилва мнението, че всичко е възможно - посочи анализаторът от SocGen Кит Джакс.

Днес в фокуса на вниманието на трейдърите, които търгуват с долар-иена, ще се изредят две доклада от САЩ. В четвъртък ще бъде публикуван производственият индекс на цените (PPI) и седмичното издание на Министерството на труда, отнасящо се до броя на първичните молби за безработица.

Оптимистичните данни може да окажат лека подкрепа за долара в чифт с JPY, като се има предвид текущата силна презакупеност на мажора. Въпреки това, не следва да очакваме значително възстановяване на USD, тъй като околовръст гринбек в момента преобладават мечови настроения.

Налягането върху продавачите може да се засили, ако двойката USD/JPY пробие надолу отметката 138,00. Това ще доведе до появата на 200-дневна EMA на отметката 136,38 като следваща подкрепа.

От друга страна, ако цената успее да отскочи и възстанови нивото от 139,00, това може да открие пътя за уверено възстановяване и възобновяване на възходящата тенденция.