Публикуваното еднодневно преди негос фермитираните данни за заетостта в частния сектор от ADP изглеждаше толкова шокиращо, че веднага повиши очакванията по отношение на пазара на труда като цяло, което доведе до бърза препозициониране преди публикуването на данните в петък. Въпреки това, негос фермите бяха забележително по-слаби от очакванията, създадени бяха 209 000 нови работни места (очакваше се 225 000), освен това данните за двата предходни месеца бяха преразгледани надолу с 110 000.
Растежът на заетостта забавя, но темповете все още остават високи. Колкото до растежа на заплатите, тук цифрите се оказаха неприятно изненада за Федералния резерв. През юни възнаграждението отново се повиши с 0,4% вместо очакваните 0,3%, а годишните темпове на растеж се запазиха на ниво 4,4%, което е по-високо от прогнозираните 4,2%.
Стабилният растеж на заплатите не позволява на инфлационните очаквания да паднат, а растежът на реалните лихви няма да позволи на Федералният резерв да започне да намалява лихвената ставка през тази година.
Индексът на инфлацията в САЩ, който ще бъде публикуван в сряда, е основното събитие на седмицата и последната важна информация преди заседанието на Федералния резерв в края на юли. С определеност на 89% пазарите очакват повишаване на лихвената ставка с четвърт пункт. Освен това, вероятността за още едно повишаване през ноември вече надвишава 30%, а първото намаляване се очаква единствено през май на следващата година.
След публикуването на данните, щатският долар спадна и завърши седмицата по-слаб от всички валути от G10. Растежът на реалните лихвени ставки в тези условия направи рецесията в САЩ практически неизбежна.
EUR/USD
Икономическият индекс Sentix за еврозоната падна трети път поред до -22.5п, което е минимум от ноември 2022г., очакванията останаха подавени, икономиката на еврозоната към началото на юли се провали в рецесия. Ситуацията в Германия е още по-обезкуражаваща - индексът спадна до -28.5п, възможността за подобрение е ефемерна.
Утре ще бъдат публикувани ZEW индексите, за който се очаква също негативен прогноз. През юли се предвижда намаление от -10,0 до -10,2. В четвъртък Европейската комисия ще представи своите прогнози, Bloomberg очаква намаление на промишленото производство в еврозоната през май от 0,2% г/г до -1,1% г/г, което е силно намаление, характеризиращо състоянието на цялата икономика на еврозоната като негативно и с тенденция за допълнително намаляване.
При текущите условия ЕЦБ намерава да продължи да повишава лихвените проценти и да съкрати периода за реинвестиране на програмата PEPP. Ако това стане реалност, в ситуацията на преливане на капитал към САЩ и разширяваща се рецесия, неизбежен е дълговият кризис, което ще оказва силно мечово натиск върху еврото.
Нетната дълга позиция по еврото почти не се промени през изминалата седмица и е около 20 млрд. долара. Позиционирането е благоприятно, липсва тенденция. Очакваната цена, въпреки това, продължава да бъде по-ниска от дългосрочното средно и уклонена надолу.
Еврото прави опит за засилване в петък на фона на последните новини, но без да успее да премине психологическата граница на "флага" или да надмине локалния връх от 1.1012. Предполагаме, че корекционният ръст е приключил и от тези нива еврото ще поеме надолу, като целта е долната граница на "флага" от 1.0730/50.
GBP/USD
Във вторник ще бъдат публикувани актуализирани данни относно пазара на труда във Великобритания. Очаква се, че средната работна заплата, включително премиите, ще се увеличи от 6,5% на 6,8% през май, и ако данните излязат в съответствие с прогнозите, очакванията за инфлацията неминуемо ще бъдат повишени. Това включва и прогнозите за връхната лихвена ставка на Банката на Англия.
Институтът NIESR очаква, че допълнително повишаване на лихвите може да предизвика рецесия. Стоимостта на кредитите нараства, независимо от това, нарастват и обемите на безнадежните дългове в условията на икономическа спад. Инфлацията през май не се намали, въпреки очакванията, и остана на 8,7%, въпреки че цените на енергийните източници се намалиха значително.
Продоволствената инфлация на годишна база достигна 18,3%, а базовата инфлация е на ниво 7,1% - най-високо от 1992 година насам. Броят на работната сила намалява, и ако този тренд бъде потвърден във вторник, неразбираемо следствие ще бъде нарастването на конкуренцията за персонала, което ще означава продължение на растежа на заплатите.
Банката на Англия вече повиши лихвата до 5%, прогнозата предвижда още две повишения.
Какво означава текущата ситуация за британската лира? Ако икономиката успее да избегне плъзгане в рецесия, при условие на растящи се номинални лихвени проценти разликата в доходността ще стимулира играчите да купуват активи, което ще доведе до нарастване на търсенето на британската лира и заздравяване на нея. Ако обаче признаците за рецесия се засилят, което може да стане ясно вече в четвъртък, когато ще бъдат публикувани данните за ВВП, промишленото производство и търговския баланс за май месец, британската лира ще реагира с намаление, въпреки високите очаквания за лихвени проценти.
След впечатляващото нарастване преди две седмици, форекс фючърсите за британската лира застояха на достигнатите нива, намалението през седмицата, от около 100 милиона, не оказва сериозно влияние върху позиционирането, което остава биково.
Съпротивлението на 1.2850 остава непреодолимо и вероятността за продължаване на растежа е сравнително ниска. Най-близката цел е тенденциалната линия на 1.2680/2700, но няма основание за по-значително понижение. По-вероятно е търгуването да се запази в страничен диапазон в очакване на нови данни, които ще има доста през тази седмица.