В общем, председатель ФРС не сказал ничего нового, но есть некоторые нюансы, которые заслуживают анализа.
В последнем выступлении Джером Пауэлл выразил ястребиные заявления относительно ставок. Это должно было привести к укреплению доллара, так как его комментарии указывают на необходимость дальнейшего повышения ставок для сдерживания инфляции.
Председатель ФРС подтвердил повышение процентных ставок до тех пор, пока не будет достигнут дополнительный прогресс в снижении инфляции.
Что касается недавнего решения не повышать ставки, Пауэлл указал, что это была всего лишь короткая передышка, а не конец жесткой монетарной политики ФРС. Здесь нет подвоха и не нужно пытаться читать между строк.
В своем выступлении перед комитетом Палаты представителей Пауэлл заявил, что большинство членов FOMC ожидает повышения ставок к концу года.
Прогнозира се две допълнителни повишения на лихвените проценти, като общото повишение ще бъде с 0,5 процентни точки към края на 2023 г. Текущото ниво на базовите лихвени проценти на Федералната резервна система е в диапазона от 5% до 5,25%.
Пауъл отбеляза, че въпреки че инфлацията е намаляла малко, тя все още е значително по-висока от целевото ниво от 2% на Федералната резервна система. Това означава, че има още много работа за постигане на целта за инфлацията.
Важно е да се отбележи, че чиновниците на Федералната резервна система обикновено разглеждат "базовата" инфлация, като изключват цените на хранителните продукти и енергията. Според този показател, инфлацията за годишния период до април е 4,7%, а базовият индекс на потребителските цени за май е 5,3%.
С оглед на данните за намалената инфлация, Федералната резервна система предприема мерки за повишаване на лихвените проценти и намаляване на облигационните запаси в баланса й. Въпреки това тези мерки обикновено имат въздействие с известно забавяне.
Във връзка с това, официалните лица на Федералния резерв пропуснаха очередното повишение този месец, за да проследят въздействието на затягането на политиката върху икономиката.
Пауъл потвърди, че пазарът на труда все още е в напрегнато състояние, но се наблюдава някакво ослабване на условията. Участието в работната сила във възрастовата група от 25 до 54 години се увеличи, а някои намаления на заплатите също са били забелязани.
Въпреки това, броят на отворените работни места все още значително надхвърля броя на наличните работници.
Пауъл отбеляза, че политиката на Федералния резерв в отношение на търсенето в чувствителните към лихвени проценти сектори на икономиката започва да показва последиците си. Въпреки това, за пълното разбиране на въздействието на парично-кредитните ограничения, особено върху инфлацията, е необходимо време.
Той също така отбеляза, че Федералният резерв е променил своя подход към политиката след агресивното повишаване на лихвените проценти в началото на 1980-те години. Сега Федералният резерв счита за по-умерен подход към повишаването на лихвените проценти, като взема предвид минатото.
Важен фактор, който влияе на цените в дългосрочен план, са инфлационните очаквания. Според Пауъл, те остават добре свързани.
Анкета на Университета в Мичиган показа намаление на прогноза на инфлацията за следващата година до 3,3%, което е най-ниският ниво от март 2021 година.
Въпреки това, за да се намали инфлацията, е необходимо да се забави растежът на икономиката до ниво под дългосрочния тренд. Пауъл подчерта, че решенията относно лихвените проценти ще бъдат взети въз основа на актуални данни и по време на последващите срещи, а не по предварително определен начин.
Реакция на долара
Първата реакция беше неутрална. Индексът на долара почти не се промени, като запази движението си под 102,5 в сряда след четирите поредни сесии на растеж.
След това американската валута започна да се понижава, тъй като коментарите на Пауъл не оправдаха по-агресивните очаквания на пазара.
Главата на американския регулатор не успя да изненада пазарите с по-строги изявления, които биха били потвърдени от точковия прогноз в последния преглед на икономическите прогнози.
На пресконференцията миналата седмица той придържаше балансиран подход, който зависеше от данните, като накара инвеститорите да поставят на това, че забавянето на растежа и инфлацията ще доведат до едно повишаване на лихвите, а не две края на годината.
Индексът на долара намаля с 0,3%, до 102,1 след изказването на Пауъл.
Първите от две слушания, които ще се проведат на Капитолийския хълм тази седмица, са част от докладите на Федералния резерв пред федералните законодатели.
Индексът на потребителските цени и заетостта в сектора извън земеделието за юли ще бъдат ключови събития, макар да се очаква да нараснат през юли, ако не настъпи катастрофално съкращение на работни места.
Инвеститорите общо взето очакват повишаване на лихвите на заседанието на Федералния резерв през юли. Въпреки това финансовите показатели предизвикват съмнения за продължаване на повишаването на лихвите след това заседание.
Относно еврото, то се повиши спрямо долара с 0,5% до 1,0976.