Ако някой се надяваше, че публикуването на данните за майската инфлация в САЩ ще помогне на Джеръм Пауъл да обедини разделения Комитет по операции на открит пазар, той беше разочарован. Забавянето на потребителските цени до 4% е солиден аргумент в подкрепа на паузата в процеса на затегната парично-кредитна политика на Федералната резервна система. В същото време базовата инфлация на ниво 5,3% показва, че работата на Централната банка далеч не е завършена. Не е изненадващо, че реакцията на EUR/USD на важното събитие в икономическия календар беше нервна.
Ако "ястребите" в FOMC не виждат необходимост от пропускане на ход през юни, то центристите, от друга страна, смятат, че паузата е необходима. Монетарната рестрикция оказва влияние върху икономиката на САЩ с времево забавяне. За да усетят нейното въздействие, е нужно време. И Федералният резерв иска да спечели това време, да получи нови данни и след това да взема решения. В това отношение забавянето на CPI е съществен аргумент в подкрепа на това да се направи точно това. След публикуването на данните за потребителските цени, спешният пазар повиши вероятността за запазване на лихвената ставка на федералните фондове през юни от 79% на 93%.
Динамика на американската инфлация
Със същото мнение са и експертите на Bloomberg. 65 от 66 специалисти смятат, че след юнската среща на FOMC лихвените проценти ще останат на 5,25%. Изглежда, Федералният резерв няма друг избор, освен да задоволи желанията на пазара и икономистите.
Относно забавянето на базовата инфлация не до 5,2%, както се прогнозираше, а до 5,3% г/г, това е съществен аргумент в подкрепа на запазването на лихвените проценти на федералните фондове на плато за продължителен период от време. Въпреки това Федералният резерв отдавна говори за това. Инвеститорите не й вярваха дълго време, но по-късно бяха принудени да й повярват. Липсата на "гълъбов" завой през 2023 г. е "биков" аргумент за щатския долар, но той е в по-голяма степен вече взет предвид в котировките на EUR/USD.
Както и повишаването на лихвените ставки на депозити от ЕЦБ с 25 базисни точки до 3,5% на юнското заседание на Управителния съвет. 37 от 38 експерти на Bloomberg очакват, че това ще бъде решението на заседанието във Франкфурт. Въпросът е дали Европейската централна банка ще иска да говори за пауза в бъдеще? Инфлацията в еврозоната забавя. В същото време рецесията в периода 2022-2023 г. показва, че рисковете да се прекали са високи.
Динамиката на пазарните очаквания за лихвената ставка на ЕЦБ
Така, вердиктите на Федералния резерв и Европейската централна банка са известни на инвеститорите преди тяхното обявяване. Затова динамиката на EUR/USD ще бъде определена не от това, колко ще бъдат повишени лихвите, а от реториката на Джером Пауъл и Кристин Лагард по време на пресконференциите след заседанията на централните банки. В случая с Федералния резерв, важно значение ще имат и актуализираните прогнози на FOMC за лихвата по федералните фондове.
Техническата неспособност на "биковете" по основната валутна двойка да преодолеят важното съпротивление на 1,081-1,0815 е признак за тяхната слабост и повод за продажби. В същото време връщането на EUR/USD над тази ниво или отбиването от справедливата стойност на 1,0775 може да привлече нови купувачи.