Тази седмица в САЩ ще бъдат публикувани ключови данни за растежа на инфлацията. Основното внимание на трейдърите на доларови двойки ще бъде насочено към индекса на потребителските цени, който ще бъде публикуван вече утре, т.е. един ден преди обявяването на резултатите от юнското заседание на Федералния резервен банк. Динамиката на другите инфлационни показатели (индекс на цените на производителите, индекс на цените на вноса, индекс на потребителското настроение от Университета в Мичиган) също е важна - особено ако Федералният резервен банк остави отворени врати за засилване на ДКП в бъдеще.
Инфлация и Федерален резервен банк
Ако погледнем на предварителните прогнози относно динамиката на горепосочените показатели, можем да направим очевиден извод: експертите очакват забавяне на инфлацията в САЩ. И ако докладите излязат поне на прогнозния ниво (не говорейки вече за "червената зона"), ястребините очаквания относно бъдещите действия на Федералния резервен банк значително ще ослабнат.
Така, общият индекс на потребителските цени през май много вероятно ще спадне доста рязко - до 4,1% г/г (в сравнение с предишната стойност от 4,9%). Стълбовият индекс, без да се включват цените на хранителните продукти и енергийните източници, също трябва да демонстрира намаляваща динамика, като забави от априлската стойност от 5,5% до 5,2% г/г.
Тук е важно да се отбележи, че дори ако ИПЦ изненада участниците на пазара с неочакван ръст, този факт трудно може да промени ситуацията в контекста на юнското заседание на Федералния резерв. Според инструмента CME FedWatch Tool, вероятността за повишаване на лихвените проценти този месец е само 25%. Но "зеленият" оттенък на изявлението може да затегне риториката на съпровождащото заявление, в което Централната банка може да намекне за възможно затегняване на паричната политика през юли.
Напомням, според мнението на редица анализатори (включително MUFG Bank), Федералният резерв ще направи пауза през юни, но ще даде да се разбере, че това е точно пауза, а не край на текущия цикъл на повишаване на лихвените проценти. Така регулаторът ще остави вратата отворена за още едно повишаване - може би вече през юли. При това икономистите от MUFG подчертават, че основното внимание трябва да бъде на динамиката на базовата инфлация: ако този компонент отчета се окаже в "зелената зона", повишаването на лихвените проценти през юли ще бъде на дневен ред. Кстати, връщайки се към инструмента CME FedWatch Tool, следва да се отбележи, че вероятността за реализиране на 25-точковия сценарий през следващия месец е 51%. Ако темповете на растежа на индекса на потребителските цени се ускорят (особено това се отнася до стержневия ИПЦ), тази вероятност ще се увеличи, а този факт може да подкрепи долара - дори ако Федералният резерв запази статуквото през юни. И обратното: "червеният цвят" на релийза ще намали тази вероятност, след което гринбек ще се окаже под допълнително налягане.
Индекс на цените на производителите и индекс на цените на вноса
Важни са и другите инфлационни доклади, които ще бъдат публикувани тази седмица. Например, индексът на цените на производителите, който ще бъде публикуван в началото на американската сесия в сряда. Според прогнозите, той също трябва да отрази намаляваща тенденция. Както предполагат експертите, общият ИЦП на месечна база ще бъде на отметката от -0,1%, а на годишна - на отметката от 1,5% (показателят последователно намалява в продължение на 10 месеца и май ще бъде, съответно, 11-тият месец). Стълбовият индекс на цените на производителите трябва да демонстрира подобна тенденция. На годишна база той трябва да намалее до отметката от 2,9% (в сравнение с предишната стойност от 3,2%). В такъв случай това ще бъде четиринадесетото намаление на показателя подред. За сравнение, през март миналата година базовият ИЦП беше на ниво от 9,6%.
Тази четвъртък ще научим динамиката на индекса на цените на вноса. Този показател може да бъде ранен сигнал за промяна на инфлационните тенденции или за тяхното потвърждение. В този случай - по-скоро потвърждение. Според общите прогнози, показателят отново ще се върне в отрицателната зона на месечната база, като достигне -0,6%. На годишна база индексът е в отрицателната зона вече три месеца и през май също трябва да остане в отрицателната зона (-5,8%).
Заключение
Тази седмица двойката eur/usd ще реагира не само на резултатите от заседанията на Федералния резерв и Европейската централна банка, но и на динамиката на американската инфлация. Ключовите доклади (индекс на потребителските цени и индекс на цените на производителите) ще бъдат публикувани преди обявяването на резултатите от юнското заседание на Федералния резерв.
С оглед на предстоящите събития, трейдърите на eur/usd явно са внимателни и не напускат ценовия диапазон 1,0650-1,0770, в рамките на който валутната двойка търгува вече трета поредна седмица. Но с оглед на значимостта на инфлационните релийзи (и дори не в контекста на юни, а по-скоро в контекста на юлийското заседание на Федералния резерв), вече утре, на 13 юни, валутната двойка може да се опита да излезе от посочения ценови коридор. Особено ако индексът на потребителските цени (и особено стержневият ИПЦ) се отклони значително от прогнозния курс.
В условията на такава неопределеност по валутната двойка eur/usd е все още целесъобразно да се запази позиция на изчакване.