През следващите дни анализаторите прогнозират силна волатилност на двойката долар-йена. В момента има голяма вероятност към края на седмицата гринбекът не само да възстанови скорошните си загуби срещу JPY, но и да демонстрира ефектен скок нагоре.
Какво може да върне долара към растеж?Миналата петък американската валута се обърна на север след силно падане преди това. Въпреки това доларът завърши седмичния период в минус, като падна с 0,5% спрямо кошницата от основни валути и показа най-лошата динамика в двойката с йената.
Налягането върху зеления бак на миналата седмица се дължи на засилените опасения на инвеститорите относно предстоящата пауза на заседанието на FOMC през юни и последващата монетарна политика на Централната банка на САЩ.
В момента повечето участници на пазара са уверени, че регулаторът за първи път от март миналата година, когато започна текущият цикъл на затягане, няма да повиши лихвите този месец.
Също така, на този етап популярното мнение е, че юнийската пауза може да бъде началото на края. Много трейдъри очакват, че на следващите си заседания Федералният резерв ще заеме по-мека позиция и ще започне да намалява лихвите.
Въпреки това, анализаторите смятат, че пазарът може да се заблуждава дълбоко относно гълъбовите перспективи на американската Централна банка. Това обаче ще стане ясно в следващите дни.
На вторник, 13 юни, ще бъде публикуван майският отчет за растежа на потребителските цени в Америка. В момента икономистите прогнозират, че миналия месец общата инфлация е намаляла на годишна база от 4,9% на 4,2%, а базовата инфлация - от 5,5% на 5,3%.
Както и преди, ключовият ориентир за пазара ще бъде базовият компонент на инфлацията. Ако тези данни се окажат по-горещи, отколкото се очаква, това вероятно ще накара инвеститорите да коригират оценките си относно бъдещата монетарна политика на Федералния резерв.
– Силната базова инфлация може да повлияе на решението на FOMC през юни, както и на неговите следващи стъпки, – отбелязаха анализаторите от ANZ.
Експертите все още запазват вероятността за повишаване на лихвените проценти този месец с 25 базисни точки. Ако техният прогноз се сбъдне в сряда и Федералният резерв изненада пазарите с още едно повишаване на лихвените проценти, както направи миналата седмица неговият австралийски колега, това ще позволи на долара да нарасне във всички посоки, особено срещу японската йена, която е под голямото натискане на Банката на Япония.
Също така, анализаторите предупреждават, че през средата на седмицата доларът може да получи още по-голям тласък за растеж след публикуването на актуализираните dot plots.
По-вероятност е по-устойчива инфлация ще накара Федералния резерв да преразгледа своя "точков график" за лихвени проценти в посока на повишаване. Ние смятаме, че Федералният резерв ще запази своя ястреби настрой до края на годината, заявиха представители на UBS.
Същото мнение имат и икономистите на National Bank of Fujairah. Те смятат, че американската централна банка ще запази високите лихвени проценти до първото тримесечие на 2024 година, което ще бъде отлична подкрепа за USD. Според прогнозите на NBF, доларът ще продължи да се заздравява в близките месеци.
Още един стимул за USD/JPYПовечето анализатори прогнозират, че в края на работната седмица двойката долар-иена може да ускори значително растежа си след заседанието на Банка на Япония по въпросите на паричната политика.
Според източник, близък до ръководството на BOJ, този седмица регулаторът вероятно ще запази основните параметри на своята парично-кредитна политика без промени.
Лихвените проценти ще останат на ниво -0,1%, а доходността на 10-годишните облигации ще продължи да се задържа на 0% в рамките на политиката за контрол на доходностната крива (YCC).
- Централната банка на Япония трябва да подкрепи икономиката, за да гарантира запазването на скорошните положителни тенденции и да помогне за устойчивото постигане на инфлационната цел от 2%, - заяви скоро един източник в интервю за агенцията Reuters.
Напомняме, че публикуваните в петък данни показаха, че БВП на Япония нараства по-силно през първото тримесечие на 2023 година, отколкото се очакваше (+2,7%). Въпреки това мнозина експерти са убедени, че тази седмица регулаторът ще запази своя прогноз за умерено възстановяване на икономиката, което ще указва за продължаване на ултра меката политика.
Що се отнася до прогнозите на BOJ относно инфлацията, на заседанието през юни няма да ги чуем. Регулаторът ще представи актуализирания си консенсус по време на следващото квартално прегледане през юли.
Някои участници на пазара смятат, че в бъдеще Банката на Япония може да промени своите прогнози за инфлацията в посока на повишение, като вземат предвид факта, че много компании продължават да повишават цените на стоките и текущото увеличение на цените забележително надхвърля предишните оценки на BOJ.
Миналата седмица главата на институцията Кадзуо Уеда предупреди участниците на пазара, че инфлацията в страната може да се засили в близко бъдеще, но също така ясно даде да се разбере, че ще е нужно още много време, преди да се постигне главната цел (устойчив ръст на цените на равнище от 2%).
- Все още е твърде рано да се каже, че текущата инфлация е стабилна, затова мисля, че на юнската среща на BOJ няма да има нищо, - заяви в понеделник бившият заместник-глава на японската централна банка Масадзуми Вакатабе в предаването Bloomberg TV.
Служителят е уверен, че Банката на Япония ще запази лихвените проценти на минимално ниво не само тази седмица, но и на най-близките си заседания, тъй като текущата фундаментална картина все още е много неясна.
Рисковете от глобална рецесия, които се увеличават в контекста на продължаващото затягане от големите регулатори, поставят под въпрос бъдещото уверено възстановяване на японската икономика.
Също така има голяма вероятност инфлацията в страната да не оправдае очакванията на пазара и да премине към намаление в близко бъдеще. Това беше посочено в публикувания днес сутринта индекс на цените на производителите в Япония.
През май PPI рязко намаля с 5,8% на 5,1% в годишно изчисление. Това е вече петото поредно падане на показателя, което може да свидетелства за ослабване на инфлационното налягане в страната.
Както виждаме, Банката на Япония няма никакви тежки аргументи в подкрепа на нормализирането на своя паричен курс на заседанието на 15-16 юни, особено като К. Уеда преди това многократно заяви, че няма да прави сериозни промени в стимулиращите мерки на централната банка, преди да изчака.
- Ние смятаме, че BOJ иска да отложи всякакви промени в политиката си, включително корекция на YCC, до края на тази година или дори по-дълго, като се има предвид, че в момента няма никаква наложителна нужда от това, за разлика от скорошното време, - сподели мнението си анализаторът от Shinkin Asset Management Co Джун Като.
Ако Банката на Япония наистина не представи никакви изненади тази седмица и запази своя статус-кво, това ще предизвика силно рале на двойката USD/JPY. Според прогнозите, към края на седмицата мажорът може да се върне към недавните си върхове над областта на 140.