Доларовите двойки - бъдете готови. В следващите дни се очаква повишена ценова турбулентност, обусловена от две от най-важните фундаментални събития. Федералният резервен банк и Европейската централна банка ще изнесат своите вердикти. Федералният резервен банк на 14 юни, а Европейската централна банка - на следващия ден. Значимостта на тези събития е трудно да се преоцени, особено за двойката евро-долар, която фактически е затворена в диапазон от 120 пункта. През последните 2 седмици двойката е търгувана в ценовия коридор 1,0650 - 1,0770, отразявайки колебанията както на продавачите, така и на купувачите. С други думи, пружината се стесняваше в продължение на две седмици и само след няколко дни тя ще се разшири бързо. В полза на биковете или мечките на eur/usd - въпросът е отворен.
Доклад за растежа на потребителските цени + Федералният резервен банк
Интересно е, че буквално един ден преди обявяването на резултатите от заседанието на Федералния резервен банк (т.е. на 13 юни) ще бъдат публикувани ключови данни за инфлацията в САЩ. Този фактор още повече усложнява вече трудната задача. От една страна, трейдърите практически са уверени, че Федералният резерв ще запази статуквото на заседанието през юни. От друга страна, силен инфлационен отчет може да играе своята роля - поне в контекста на засилване на риториката в съпровождащото изявление и изказванията на Пауъл.
Според мнозинството експерти, които бяха попитани от агенцията Bloomberg, Федералният резерв ще направи пауза в повишаването на лихвените проценти следващата седмица - за първи път от март миналата година. Дали това ще бъде край на текущия цикъл на затегнатост на паричната политика или временна пауза - мненията на анализаторите са разделени. Въпреки това мнозинството от тях са уверени, че Федералният резерв ще остави вратата отворена за бъдещи повишения - ако инфлацията отново започне да се ускорява, Централната банка ще използва тази опция отново (по примера на Резервната банка на Австралия, който направи пауза през април, но след това два пъти повиши лихвените проценти, през май и юни).
В контекста на Федералния резерв трейдърите са най-заинтересовани отговор на по-належащия въпрос - ще увеличи ли американският регулатор лихвените проценти или ще запази статукво. Според инструмента CME FedWatch Tool вероятността за пауза е 70%. Икономистите на Bloomberg също заявят за възможна пауза през юни, но допускат вариант за повишаване на лихвените проценти с 25 точки през юли (и възможно намаляване на лихвените проценти със същата величина в края на годината). Според тях, паузата през юни в цикъла на повишаване на лихвените проценти "не следва да се разглежда като окончателно повишаване на лихвените проценти".
Въпреки това, някои представители на Федералния резерв преди настъпването на "тишина" многократно заявяваха за необходимостта от по-нататъшно затегняване на паричната политика (сред ястребите, например, Местър, Логан, Бостик, Уилямс, Булард). Според тях, инфлацията все още остава значително по-висока от целевия показател, въпреки че усилията на Федералния резерв помогнаха да се намали ценовото налягане в икономиката на страната.
Това показва, че докладът за данните за растежа на майската инфлация в САЩ може да предизвика силна волатилност сред доларовите валутни двойки, особено ако релийзът отклони от прогнозната стойност.
Ако излезе в "червената зона", вероятността за пауза ще се приближи до 100%, а като се има предвид запазващата се (за момента) 30-процентна вероятност за повишаване на лихвените проценти, този факт ще оказа достатъчно силен натиск върху зелената банкнота. Ако докладът обрадва доларовите бикове с "зеленото оцветяване", индексът на щатския долар може отново да прояви своя характер, като се издигне до средата на 104-та цифра. Съответно, двойката eur/usd може да тества долната граница на диапазона 1,0650 - 1,0770 или дори да отиде към основата на 6-та цифра.
Според предварителни прогнози, общият индекс на потребителските цени през май много рязко ще намалее - до 4,1% г/г (в сравнение с предишната стойност от 4,9%). Стълбовият индекс, без да се включват цените на хранителните продукти и енергийните източници, също трябва да демонстрира намаляваща динамика, забавяйки се от априлската стойност от 5,5% до 5,2% г/г.
Въпреки това е малко вероятно, че "зеленият" цвят на инфлационния релийз ще промени позицията на онези членове на Федералния резерв, които в момента застъпват за запазване на статуквото. Но този факт може да засили тона на риториката в съпровождащото изявление - отново, в контекста на възможно повишаване на лихвените проценти на заседанието през юли.
ЕЦБ
Относно възможните резултати от юнското заседание на Европейската централна банка, тук също остава интрига. В този случай обаче става въпрос за допълнителните перспективи за затегната монетарна политика, а не конкретно за резултатите от юнската среща. Въпреки забавянето на инфлацията в еврозоната и техническата рецесия (според преразгледаните данни на Евростат), на пазара продължава да се запазва увереността, че ЕЦБ ще увеличи лихвените проценти през юни с 25 базисни точки.
Реториката на мнозина представители на европейския регулатор свидетелства, че ЦБ се нуждае от повече повишения на лихвените проценти, за да постигне целевото ниво на инфлацията от два процента. Съответните тези са изразени през последните две седмици от мнозина членове на ЕЦБ - Лагард, Кнот, Васле, Гиндос, Мюлер, Вилроа, Нагел. Това също се потвърждава от протокола на предишната - майската - среща, според който някои членове на ЕЦБ се изказаха за повишаване на лихвените проценти сразу с 50 базисни точки.
Затова може да не се съмняваме, че европейският регулатор ще увеличи лихвите на заседанието през юни. Въпреки това хоризонтът на бъдещите събития все още е в мъглата, особено след последните макроикономически показатели.
Заключение
Валутната двойка евро-долар се намира в неопределено състояние през последните две седмици. Следващата седмица трейдърите на eur/usd вероятно ще определят посоката на бъдещото движение на цената. Двойката ще продължи южната си тенденция с основна цел 1,0510 (горната граница на облака Kumo, съвпадаща с долната линия на индикатора Bollinger Bands на седмичния график), или ще се обърне на север - с цел в областта на 9-10 цифри.
В условията на такава неопределеност и предстоящите големи събития, най-добре е да се запази позиция на изчакване. Двойката eur/usd скоро ще влезе в зоната на повишена турбулентност, където рисковете от грешни ценови движения са много високи.