Априлските Нонфарми се оказаха на страната на зеления бакшиш. Публикуваните в петък данни за растежа на пазара на труда в САЩ временно подкрепиха долара, заздравявайки позициите на мечките в eur/usd. Валутната двойка се обърна на юг и тества долната граница на диапазона 1,0960-1,1070, в рамките на който тя търгува вече втора поредна седмица. Но продавачите не успяха да развият успеха си в края на петък. Въпреки това, това не е изненадващо, тъй като нито Федералният резерв, нито Европейската централна банка успяха да разрешат този гордиев възел. Валутната двойка е като заклета - прави кръгове, отблъскващи се от границите на ценовия коридор, споменат по-горе.
"Зелените Нонфарми"
На валутния пазар рядко се случва да получите еднозначни фундаментални сигнали: обикновено един от компонентите на релийза "излиза" от общата колея, засягайки съмненията относно тази или онази търговска решение. Въпреки това, понякога участниците на пазара получават много категорични месиджи, които позволяват да се направят определени изводи със също толкова категоричен характер. Априлските Нонфарми са от този вид.
Всички компоненти на петъчната борсова сесия завършиха в "зелената зона", отразявайки положителните тенденции на пазара на труда в САЩ. Конкретно, броят на заетите в неселскостопанския сектор нарасна с 253 хиляди, далеч надхвърляйки предварителните прогнози (170-180 хиляди). В частния сектор на икономиката индикаторът също демонстрира силна динамика - нарастване с 230 хиляди при прогноза за ръст от 160 хиляди. Нивото на безработицата не разочарова: въпреки прогнозите за нарастване до 3,7%, тя излезе на отметката от 3,4%. Увеличи се и дялът на икономически активното население - до 62,6%. Инфлационният компонент на Нонфармов (показател на средната часова заплата) също демонстрира възходяща динамика. Така, месечно индикаторът нарасна с 0,5% (въпреки че прогнозата беше на ниво 0,3%), а годишно - сразу с 4,4% (при прогноза за ръст от 4,2%).
Скромната реакция на трейдърите
Петъчният релийз наистина зарадва доларовите бикове, но "радостните емоции" към края на търговския ден напълно изчезнаха. Валутната двойка евро/долар възстанови загубените си позиции и приключи седмицата на отметката от 1,1019, т.е. в рамките на ценовия диапазон 1,0960-1,1070. Такава скромна реакция на трейдърите беше обусловена от няколко фундаментални фактора.
Започваме с това, че преди петъчните Нонфарми имаше доста силен доклад от агенцията ADP, който също излезе в "зелената зона". Според официалните данни, броят на заетите в неселскостопанския сектор нарасна с 253 хиляди, докато според изчисленията на агенцията, прирастът е бил 296 хиляди. К слово, този факт още говори за висока корелация между тези доклади: ADP изпълнява ролята на своеобразен "буревестник" преди публикуването на официалните данни.
Другими думи, "факторът ADP" нивелира ефекта на неочакваността, подготвяйки пазара за силни цифри от официалния доклад.
Въпреки това, това обстоятелство е второстепенно. Ключовата причина за флегматичната реакция на пазара се крие в друго: петъчният доклад не променя нищо в контекста на засилване / ослабване на ястребините очаквания относно бъдещите действия на Федералния резервен банк. В момента вероятността за запазване на статуквото на заседанието през юни е 91% (според данните на инструмента CME FedWatch Tool). Това означава, че пазарът е фактически уверен, че регулаторът ще заеме изчакваща позиция през следващия месец, въпреки силните Нонфарми и растежа на проинфлационния компонент (средната работна заплата).
Тук е необходимо да се направи препратка към майското заседание на Федералния резерв, резултатите от което научихме миналата сряда. Регулаторът ясно даде да се разбере, че следващата вълна на повишаване на лихвените проценти ще се случи само в случай на крайна необходимост - ако инфлацията внезапно започне да се ускорява (преди всичко базовата инфлация). В същото време Федералният резерв изключи от съпровождащото изявление ключовата формулировка - за необходимостта от по-нататъшно затегняване на парично-кредитната политика.
Всичко това говори, че априлските Нонфармс трябва да се разглеждат само във връзка с основните инфлационни показатели. Например, ако индексът на потребителските цени в април отново демонстрира възходяща динамика, вероятността за още едно повишаване на лихвените проценти в близко бъдеще ще се увеличи. Силните показатели на американския пазар на труда в този случай ще допринесат за вземането на ястребиното решение. Но ако ключовите инфлационни показатели (преди всичко индексът на потребителските цени) демонстрират низходяща динамика, Федералният резерв ще запази изчакващата си позиция. Нонфармс в този случай няма да играе решаваща роля.
Заключение
Публикуваните в петък данни за растежа на пазара на труда в САЩ следва да се разглеждат през призмата на ключовите инфлационни показатели. Така, в най-близката сряда (10 май) в Щатите ще бъде публикуван априлският индекс на потребителските цени, който ще определи съдбата на зелената банкнота. Ако стержневият индекс демонстрира низходяща динамика, доларът отново ще бъде под натиск, дори въпреки силните Нонфарми. В такъв случай позицията на Федералния резерв най-вероятно ще остане в очаквателна позиция - поне в контекста на юнското заседание.
С оглед на такава диспозиция може да се предположи, че в перспектива на най-близките дни (т.е. до 10 май) валутната двойка eur/usd ще продължи да се търгува в рамките на диапазона 1,0960 - 1,1070, в очакване на ключовия релийз на предстоящата седмица.