Европейската централна банка след майското си заседание реализира най-очаквания "базов" сценарий, като повиши лихвените проценти с 25 точки и обяви следващите си стъпки в тази посока. Купувачите на eur/usd реагираха положително на това събитие, но не успяха да преодолеят нивото на съпротивление 1,1090 (горната линия на индикатора Bollinger Bands на дневния график). През двата дни трейдърите опитваха да тестват 11-тата цифра, осаждайки ценовата бариера 1,1100. Но напразно: нито Федералният резерв, нито ЕЦБ не успяха да измъкнат двойката от диапазона 1,0960-1,1070. Резултатите от майските заседания, по голяма част, не предложиха изненади, поради което участниците на пазара замряха в очакване на следващите информационни поводи.
"Ястребовата песен" на ЕЦБ
Преди заседанието на ЕЦБ продължават дискусиите за това, с колко пункта регулаторът ще увеличи лихвените проценти - 25 или 50? Фактът за повишаването не се обсъжда, като се взема предварителната реторика на Лагард и много от представителите на ЦБ. Въпреки това тази реторика едновременно кара да се съмняваме, че Банкът ще се ограничи с повишаване от 25 пункта. Например, председателите на ЦБ на Белгия и Австрия подкрепят 50-пунктовия сценарий. Някои други представители на ЕЦБ заявяват, че на майската среща членовете на Съвета на управителите ще избират между двата варианта (25 или 50) - и, според тях, "всеки от тези варианти има своите аргументи".
Директно преди майското заседание пазарът се определи с общата си позиция: повечето експерти се насочваха към реализиране на умерен сценарий. Конкретно, 57 от 69-те агенции, проучени от Reuters, заявиха, че ЕЦБ ще повиши лихвените проценти с 25 базисни точки. И само 12 респондента прогнозираха увеличение на лихвените проценти с 50 точки.
Във връзка с това трейдърите реагираха доста слабо на резултатите от майската среща. Освен това пазарът фактически игнорира самото повишение от 25 точки: еврото засили позициите си на коментарите на Кристин Лагард, която изрази ястребините си тези.
Главата на ЕЦБ отново се безпокои за базовата инфлация, въпреки че априлският релийз отрази намаление на стержневия ИПЦ (за първи път за последните 9 месеца). Въпреки това, според Лагард, базовото ценово налягане остава силно (цените на услугите се поддържат от отложеното търсене в този сектор), въпреки че общият показател на инфлацията последователно намалява в последните месеци. В този контекст главата на ЕЦБ съобщи, че всички членове на Съвета се съгласиха с необходимостта от по-нататъшно затегняване, "а мнозина от тях дори се насочваха към повишаване на лихвените проценти с 50 базисни точки".
Текстът на придружителното заявление също имаше ястребов характер. В частност, регулаторът посочи, че инфлацията в еврозоната ще бъде твърде висока за продължителен период от време, поради което Централната банка намерава да взема "допълнителни решения, като взема предвид получената информация и оценката на инфлацията". Също така се съобщава, че европейският регулатор планира да прекрати реинвестирането на приходите от изплащаните облигации в рамките на програмата за покупка на активи (APP) вече през юли. Средствата от изплащането на облигации в рамките на друга програма (PEPP) ще бъдат реинвестирани поне до края на 2024 година.
Реакция на пазара
Реагирайки на резултатите от майското заседание на ЕЦБ, двойката eur/usd отново скочи към границите на 11-тата цифра - но това биково вълнение изчезна. Неспособността да се закрепи над 1,1100 се обяснява с няколко причини. Първо, резултатите от майската среща съвпаднаха с очакванията на повечето участници на пазара. Да, Кристин Лагард обяви допълнителни стъпки към затегняване на ДКП, но допълнителните темпове на повишаване на лихвите ще зависят от много фактори (преди всичко от динамиката на базовата инфлация). Затова "в момента" еврото не стана бенефициар на майското заседание - включително и в двойката с долара.
Освен това, на общата валута оказаха натиск и публикуваните днес данни от Германия. Според публикувания доклад, обемът на производствените поръчки през март е спаднал с 10,7% на месечна основа, в сравнение с пазарните очаквания за спад от 2,2%.
Американският долар, от друга страна, получи определена подкрепа във връзка с нови проблеми в банковата система на САЩ. Акциите на още един американски банк - PacWest Bancorp - се сринаха с 60% след новини за неговата възможна продажба. Кредиторът обяви, че води преговори с потенциални партньори за продажба на стратегически активи, след което акциите на банката достигнаха исторически ниско ниво. Напомням, че само преди няколко дни в САЩ обяви фалита First Republic, който стана третата разрушена американска банка за последните два месеца (след калифорнийския Silicon Valley Bank и нюйоркския Signature Bank).
На този фон безопасният долар получи временна подкрепа като защитен инструмент.
Заключение
Нито Федералният резерв, нито Европейската централна банка успяха да разблокират сложилата се ситуация по двойката eur/usd. Цената все още (втора поредна седмица) се търгува в диапазона 1,0960 - 1,1070, отразявайки колебанията както на купувачите, така и на продавачите на двойката. Трейдърите се нуждаят от мощен информационен повод, за да напуснат този ценови коридор.
Този информационен повод може да бъде Нонфармите - но само ако ключовите компоненти на доклада значително се различават от прогнозните оценки на повечето експерти. В цялост, ситуацията по двойката остава неопределена, затова в момента е целесъобразно да се заеме пасивна позиция: Нонфармите + "петъчният фактор" могат да предизвикат силна волатилност по двойката "в момента", но тези ценови колебания може да не получат своето развитие през следващата седмица.