Какво ще ви спаси по-бързо от рецесията: златото или щатският долар? Въпреки че през последните 40 години американската валута се заздравяваше по време на всички спадове, сегашният може да бъде изключение. Не зря Централните банки продължават да увеличават запасите си от драгоценни метали. Не зря излизането на нова порция мрачни данни за пазара на труда в САЩ намали доходността на облигациите на казначейството и върна котировките на XAUUSD над 2000.
Рецесии в САЩ и щатският долар
Според Световния съвет за злато, Банкът на Сингапур закупи 17,3 тона злато през март. Така за първото тримесечие той придоби 68,7 тона, увеличавайки запасите си до 222,5 тона, което е с 45% повече в сравнение с края на декември. Китай нараства резервите си за пети месец в ред. В момента те са 2068 тона. Централните банки добре разбират, че драгоценният метал може да бъде необходим по време на криза. Така например, Турция, един от най-големите купувачи на злато през 2022 г., започна да го продава с цел да поддържа курса на лирата.
Златото определено печели в битката с долара за титлата на основен актив-убежище. Много съмнително е историята да се повтори и индексът на USD да се заздрави в отговор на рецесията. Предишните спадове обикновено имаха глобален характер. В момента обаче спадът на БВП заплашва единствено САЩ, така че защо да бягаме към долара на САЩ?
Колкото по-лоша става американската макростатистика, толкова повече поводи има да се влезе в дълга позиция по XAUUSD. Характерен пример е реакцията на пазара на намалението на свободните работни места в САЩ до минимални нива за почти две години и на нарастването на броя на уволненията до 1,8 милиона през март. Доходността на казначейските облигации рязко падна, а доларът се ослаби. Това позволи на златото да се върне над 2000 долара за унция.
Движението беше бързо, което е свързано със затварянето на хедж фондовете на прекалено раздутите нето къси позиции по дългови задължения на САЩ. Те също се използват като активно убежище, затова увеличаването на страха от наближаващата рецесия води до повишаване на цените на облигациите и падане на лихвените проценти по тях.
Динамика на спекулативните позиции и доходността на облигациите
Не смятам, че Федералният резерв ще направи сериозни промени на пазара на драгоценни метали. В интерес на Централната банка е да забави икономиката. Инфлацията остава тревожно висока, затова на САЩ няма да им помогне краткотрайна и непрофундна рецесия, за да намали вътрешния търсене и да паднат цените към целта от 2%.
Очаква се да има повишение на федералните фондови лихви с 25 базисни точки, до 5,25%, и да се запази на това ниво поне до есента. В бъдеще влошаването на макростатистиката в САЩ ще засилва слуховете за "гълъбов" завой на Федералния резерв и ще създава противоветрен ефект за американския долар и съответно положителен за златото.
Технически, на дневната графика, след неуспешните опити да пробие долната граница на диапазона на справедливата стойност от $1980-2015 за унция, котировките се върнаха към горната граница. В резултат беше формирана измама-избухване. Закрепването на златото над $2015 ще позволи на "биковете" да развият атаката си. При такъв сценарий има смисъл да се купува актив в посока $2045 и $2075.