USD/JPY: има къде да расте

Текущото положение на пазара на Форекс предизвиква устойчиво чувство на дежавю. Както и миналата година, в момента йената отново е най-слабото звено сред всички основни валути. След громката разпродажба в петък, вчера JPY продължи своето широкомащабно падане, показвайки най-лошата динамика в двойката с долара.

Биковете по йената до последно се надяваха, че с пристигането на новия глава на BOJ в Япония ще духне вятър на монетарни промени. Обаче на първото си заседание, което се проведе в края на миналата седмица, Кадзуо Уеда не оправда тези очаквания.

Както и неговият предшественик, чиновникът остана верен на ултрамеката парично-кредитна политика, която предвижда много ниски лихвени проценти и задържане на доходността на 10-годишните държавни облигации в рамките на нула.

Единственият момент, който можеше да внесе оптимизъм в купувачите на японска валута, е планираната преработка на текущия курс на BOJ, ако не беше едно "но". К. Уеда ясно даде да се разбере, че тази процедура ще бъде доста продължителна и ще се разтегне поне за една година и половина.

Това говори за това, че Банката на Япония няма да спеши с нормализирането на своята политика и в близко бъдеще трудно ще видим дори минимални движения в ястребината посока.

- Перспективата, че BOJ ще се придържа към гълъбовата си политика много по-дълго, отколкото се предполагаше по-рано, освободи ръцете на кери-трейдърите, - отбеляза стратегът от Nomura Securities Нака Мацузава.

В момента пазарът добре разбира, че запазването на акомодационната политика от японския регулатор ще доведе до по-нататъшно увеличаване на разликата в лихвените проценти между Япония и други страни, поради което инвеститорите активно продават йена.

В началото на тази седмица курсът на JPY падна във всички посоки. В двойката с швейцарския франк "японецът" постави антирекорд за 44 години. Спрямо еврото той достигна 15-годишен минимум, а спрямо лирата - най-ниската от октомври отметка.

Относно процентното си отношение, йената демонстрира най-лошата си динамика в тандем с американския долар. След петъчното си падане от 1,7%, вчера тя се срина с 0,8% и достигна минимално ниво от началото на март - 137,5.

В момента повечето анализатори очакват допълнителен ръст на валутната двойка USD/JPY поради нарастващата монетарна дивергенция между САЩ и Япония. Според най-оптимистичните прогнози, до края на годината мажорът може да достигне 140. Въпреки това, пътят му към върха ще бъде доста неравен.

Валутният стратег на Sumitomo Mitsui Banking Corp. Дайсуке Уно вижда потенциал за леко засилване на йената в средносрочен план. По негово мнение, "японецът" може да се издигне в двойката с долара по мярка на приближаването до юлийското заседание на Банка на Япония.

Въпреки гълъбините заверения на BOJ, някои експерти очакват, че през юли регулаторът отново ще коригира политиката на контрол на доходността или напълно ще се откаже от нея. Това мнение наскоро изразиха стратегите на Goldman Sachs и Barclays.

Следващият възход на спекулациите за възможно преразглеждане на YCC може да подкрепи йената преди юлийската среща на Банка на Япония. Но ако на това заседание регулаторът отново не направи никакви промени, това ще нанесе удар по JPY.

През тази седмица позициите на йената в тандем с гринбека могат да се разклатят още повече, ако "американецът" получи ястребска подкрепа от Федералния резерв.

На сряда, 3 май, Федералният резерв на САЩ трябва да обяви своето решение относно лихвените проценти. В момента повечето участници на пазара са склонни към това, че регулаторът отново ще повиши показателя с 25 базисни точки.

Ако Федералният резерв оправдае очакванията на трейдърите и допълнително даде сигнали, указващи върху по-нататъшно затегнатост, това ще бъде мощен импулс за долара.

Обратното, внимателните коментари на Федералния резерв относно по-нататъшните перспективи за повишаване на лихвените проценти в САЩ могат да оказват намаляващо влияние върху американската валута.

Както виждаме, динамиката на USD в близките дни ще зависи по-малко от текущия кръг на затегняване. Много по-голямо значение за зелената банкнота ще имат бъдещите стъпки на Федералния резерв.

Отчетът за числото на заетите в неселскостопанския сектор на САЩ, който трябва да бъде публикуван в петък, трябва да освети плановете на американските политици.

Ако нонфармите за април са силни и покажат устойчив пазар на труда, това ще задейства растящите ястреби настроения на трейдърите, което ще заздрави долара.

В противен случай можем да видим рязък спад на "американеца" във всички посоки, включително и в двойката с йена.

От техническа гледна точка активът USD/JPY изглежда много уверен в момента. В петък той преодоля няколко важни нива на съпротива, както и остави зад гърба си 200-дневната EMA на ниво 133,79.

Ако в краткосрочен план активът успее да възстанови цикличния максимум на 30 ноември на ниво 138,17, това ще отвори бърз път към дневния максимум на 21 ноември от 142,25. Пробивът на това ниво ще изложи кръглата цифра от 145,00.

Обратно, ако двойката USD/JPY падне под 137,00, това може да провокира низходяща корекция. В такъв случай мажорът рискува да падне скоро до ниво 136,56, а оттам да се спусне към 20-дневната EMA, разположена в района на 134,14.