Първият спад в доходността на държавните облигации на САЩ през последните осем дни позволи на златото да премине отвъд консолидационния диапазон от $1890–1965 за унция. Забавянето на основната инфлация до 0,3 m/m, спадът на цените на бензина и употребяваните автомобили през април и подобряването на веригите за доставки предполагат, че потребителските цени са достигнали тавана през март. И ако е така, Фед няма да има причина за агресивни парични ограничения. Добри новини за биковете на XAU/USD.
Общоприето е, че пазарната стойност на благородния метал зависи от щатския долар и реалните лихви по американските облигации. Индексът на USD получи преференции през април поради ястребовата реторика на членовете на FOMC и ескалацията на въоръжения конфликт в Украйна. Москва смята, че преговорите с Киев са стигнали до задънена улица и съсредоточават сили в Донбас, където са планирани кървави битки. В резултат на това нараства търсенето на активи за убежище, които се използват не само от щатския долар, но и от златото.
Благородният метал не губи от американската валута в областта на паричната политика. Да, пазарът на деривати очаква три ограничителни акта от 50 базисни точки, всеки през 2022 г. Да, служителите на FOMC очакват бързо да доведат лихвения процент по федералните фондове до неутрално ниво от 2,25-2,5%. Да, доходността на 10-годишните американски съкровищни облигации достигна най-високото си ниво от 2018 г. Въпреки това потребителските цени в САЩ се ускориха до 8,5%, най-високото ниво от 1981 г., годишните инфлационни очаквания от Ню Йорк Фед се ускориха до 6,6%, а това означава, че реалната доходност на държавни ценни книжа продължава да остава в отрицателната зона. Това създава попътен вятър за XAU/USD.
Динамика на американската инфлация
Инвеститорите започват да виждат признаци за разцепление във Фед, което ще затрудни централната банка да премине към неутрални лихвени проценти. Губернаторът Лаел Брейнард вярва, че Фед ще успее да се справи с високата инфлация, докато президентът на Фед в Ричмънд Томас Баркин вярва, че избухванията й ще станат обичайни през следващите години. Президентът на Фед в Чикаго Чарлз Евънс е готов да положи всички усилия, за да се бори с рязко нарастващите цени, докато гуверньорът Кристофър Уолър твърди, че регулаторът трябва да направи всичко възможно, за да избегне съпътстващи щети от повишаването на лихвите, инструмент за груба сила, който може да действа като чук. икономиката.
Ясно е, че прекомерната агресия на Фед ще увеличи рисковете от рецесия, както се вижда от инверсията на кривата на доходността. Изследователската фирма Wood Mackenzie намали прогнозата си за растеж на глобалния БВП за 2023 г. от 2,5% на 0,9%, позовавайки се на последствията от въоръжения конфликт между Русия и Украйна. Икономическият спад е добра новина за XAUUSD, тъй като обаче периодите на висока инфлация. Историята показва, че през такива времена годишната възвръщаемост на акциите в САЩ е -7%, докато активите на стоковия пазар възвръщат +14%.
Технически, излизането на златото отвъд "шелфа" - консолидационният диапазон от $1890-1965 за унция, формиран като част от модела "Пръскане и шелф", е "бичи" знак. Повторен тест на подкрепа при $1965 или пробив на съпротива при $1980 е причина да закупите благородния метал. Нека си спомним за продажбите в случай на връщането му до $1935.
Злато, дневна графика