Американският Федерален резерв не изненада, но не и разочарова. Американският регулатор изпълни "програмата минимум", отговаряйки напълно на очакванията на повечето експерти. Срещата през декември беше ястребова, като постави основата за по-нататъшното укрепване на щатския долар. Реториката на Джером Пауъл обаче не позволи на доларовите бикове да изразят напълно себе си. Индексът на щатския долар веднага се върна към предишните си позиции след краткосрочно покачване до 96,80, което отразява предпазливото отношение на търговците към американската валута.
Двойката EUR/USD се държеше по подобен начин. Тя импулсивно намаля до основата на 12-та фигура, обърна се и отново се установи в областта на 13-тия знак. Очевидно търговците са решили да се върнат в неутралната зона и все пак да приемат получената информация, въпреки нейния ястребов цвят.
От една страна, резултатите от декемврийската среща трябваше да укрепят позицията на щатския долар. Първо, Фед увеличи темпа на намаляване на QE – от 15 милиарда долара на 30 милиарда долара на месец. Сега програмата за закупуване на активи ще приключи през март следващата година, а не през юни, както се очакваше преди.
Второ, доларовите бикове бяха доволни от точковата диаграма на индивидуалните прогнози на членовете на Фед. Обновената графика надмина и най-смелите очаквания на експертите. Всички членове на комисията прогнозират първото повишение на лихвите през следващата година. Нека ви напомня, че според резултатите от септемврийската среща имаше наполовина по-малко "ястреби" – 9 представители на Федералния резерв. Освен това десет служители очакват три кръга на повишение през следващата година. Регулаторът е готов да запази подобен темп на увеличение през 2023 г. (повечето представители на Федералния резерв също прогнозираха три увеличения). Петима от 18-те членове на комисията смятат, че процентът ще бъде на ниво от 2,5% или по-високо от тази цел до края на 2024 г. Най-"ястребовата" прогноза (която обаче беше изразена само от трима служители) предвижда за увеличение на ставката през 2023 г. до 2,25%.
С други думи, Федералният резерв наистина е решен да действа решително, реагирайки на рекордния ръст на инфлацията в Съединените щати. В момента пазарът е напълно уверен, че първото повишение на лихвите ще се случи през май следващата година. Докато не е изключено и по-ранно увеличение (на срещата през април) – вероятността за този сценарий е 75%.
Въпреки впечатляващите резултати от последната среща на Федералния резерв тази година, двойката EUR/USD сега се преструва, че нищо не се е случило. След краткосрочен низходящ импулс, цената се върна към предишните си позиции и замръзна в тесен диапазон. Каква е причината за такава необичайна реакция?
Според мен има две причини: Джером Пауъл и Омикрон. Реториката на председателя на Федералния резерв беше традиционно предпазлива и несигурна. Първо, той каза, че последните данни за пазара на труда в САЩ са "разочароващи". Може да се припомни, че броят на заетите в неземеделския сектор през ноември нарасна само с 210 хиляди при прогноза за ръст от 530 хиляди. Според Пауъл данните за заетостта не са добри. В същото време той призна, че Фед вероятно ще трябва да повиши лихвения процент дори преди достигането на нивото на пълна заетост. Той обаче добави, че динамиката на пазара на труда предизвиква безпокойство.
Според няколко експерти нова вълна от отслабване на американската икономика в началото на следващата година ще позволи на Централната банка да отложи началото на затягане. В този случай пазарът на труда ще бъде засегнат. Ако неселскостопанските данни продължат да разочароват, агресивният темп на повишаване на лихвите ще бъде голям въпрос.
Второ, Джером Пауъл каза, че Фед все още не е разработил обща позиция относно продължителността на паузата (или принципната необходимост от нея) между края на QE и първото повишаване на лихвите. Междувременно на пазара вече е установено мнение, че регулаторът ще вземе решение за първото увеличение през април следващата година, след което ще запази тримесечния темп на затягане на паричната политика през следващите девет тримесечия. Съмненията, изразени от Пауъл, който допусна "паузи", оказаха натиск върху американската валута.
От друга страна е необходимо да се отбележи "факторът Omicron". Шефът на Фед каза, че увеличаването на случаите на коронавирус през последните седмици съвпада с появата на варианта Omicron, който се превърна в риск за по-нататъшни прогнози. Според Пауъл в момента е невъзможно да се направи еднозначен извод за въздействието на новия щам на COVID-19 върху инфлацията и безработицата. Но самият факт на последните тенденции е тревожен.
Много експерти казаха също, че Съединените щати ще се сблъскат с безпрецедентно рязко увеличение на случаите на коронавирус в близко бъдеще. По последни данни Omicron е четири пъти по-заразен от щама Delta. В същото време е и по-малко опасно, така че е по-важно да се проучат статистически данни за тежестта на заболяването и нивото на смъртност.
Пазарът чу това, което планираше да чуе вчера, след което спокойно записа печалба от двойката EUR/USD. Рисковете, изразени от Пауъл, само засилиха натиска върху щатския долар. Освен това търговците на двойката сега очакват обявяването на резултатите от срещата на ЕЦБ. Според редица анализатори Европейската централна банка също може да затегне реториката си, въпреки че в случая не говорим за ранно ограничаване на стимулите или за повишаване на лихвите. И все пак, преди това събитие участниците на пазара не рискуват да играят срещу еврото.
Всичко това подсказва, че е най-целесъобразно да заемем изчаквателна позиция точно сега. Всъщност щатският долар получи повод за укрепването си вчера, но не го използва поради горните причини. В същото време няма аргументи за нейното отслабване – доларовите бикове просто чакат момента, за да организират ново рали. Вероятно низходящият тренд на двойката EUR/USD ще се възобнови след обявяването на присъдата на европейския регулатор. Разминаването в позициите на ЕЦБ и Фед ще увеличи натиска върху двойката.