Апетитът за риск намаля преди серия от срещи на централната банка, насрочени за тази седмица. Очаква се някои банки да бъдат категорични и не всички ще споменават подробности. Това е така, защото повечето имат различни виждания за това как да се провеждат политики, тъй като някои се притесняват от растящата инфлация и са готови да й наложат достойна борба. Други, междувременно, са готови да разширят мерките за стимулиране, за да поддържат устойчиви темпове на икономически растеж.
Федералният резерв на САЩ, Европейската централна банка, Японската централна банка и Банката на Англия, които заедно отговарят за паричната политика в почти половината от световната икономика, ще вземат окончателните си решения тази седмица. 16 други банки също ще проведат срещи.
Бъдещето на лихвите вече беше определено, но отново възникна несигурност заради новия щам на коронавирус. Влиянието на Омикрон върху икономическия растеж и инфлацията определено ще повлияе на решенията на централните банки през новата година. Тревожно е, че този щам, който е по-устойчив на ваксини, вече принуди редица страни да наложат нови ограничения, така че потребителите трябваше да останат у дома.
Ето защо промяната на политиките е рискована, въпреки заплахата от прегряване, надвиснала в много страни. Централните банки трябва да намаляват стимулите поради нарастващата инфлация, но прекъсванията в доставките и новите карантинни ограничения затрудняват това. Сегашната ситуация също предполага, че възстановяването ще приключи внезапно, след което ще настъпи период на стагнация. Ако инфлацията все още не се задържи на 2,0% до този момент, централните банки ще имат още повече проблеми.
Но председателят на Федералния резерв Джером Пауъл най-вероятно ще настоява за намаляване на покупките на облигации тази сряда и може дори да намекне, че е готов да повиши лихвените проценти по-рано от предвиденото, при условие че инфлацията остане до небесата.
Други централни банки като Европейската централна банка и Английската централна банка, от друга страна, внимателно ще определят дали наблюдаваният скок на инфлацията е "временен" или не. Решението ще има огромно влияние върху икономиката на еврозоната.
Трябва да се отбележи обаче, че поддържането на свръхмека политика за твърде дълго време може да позволи на инфлацията да излезе извън контрол, предизвиквайки по-рязко затягане по-късно. Това ще доведе до моментална разпродажба на периферните облигации, заедно с по-тежки финансови условия, които рискуват да навредят на икономиката в момента.
Говорейки за инфлацията, ЕЦБ направи прогнози миналия септември, че тя ще се забави до 1,5% през 2023 г. Новите прогнози до 2024 г. ще бъдат публикувани в четвъртък и президентът на ЕЦБ Кристин Лагард ще разчита на тях. Тя е убедена, че наблюдаваното увеличение на потребителските цени в крайна сметка ще се върне до 2%. Но заместник-губернаторът Луис де Гиндос наскоро каза, че е притеснен, защото инфлацията не намалява толкова бързо, колкото се очакваше.
Въпреки това ЕЦБ има причини да поддържа свръхмека политика, защото промените могат да доведат до икономически срив. Всяко грешно решение може да доведе до мудност на пазара на труда и относително ниска базисна инфлация.
Прекъсванията във веригата за доставки и глобалният недостиг на суровини също продължават, въпреки че повечето икономисти са уверени, че тези проблеми постепенно ще изчезнат през 2022 г. Компаниите, които са изправени пред дълги срокове за изпълнение, сега са по-малко според последните проучвания и скорошен доклад на Банката за International Settlements отбеляза, че някои ценови тенденции могат да се обърнат, когато компаниите спрат да следват по-предпазливи стратегии за развитие на бизнеса.
Цените на суровините се превърнаха в ключов фактор за растежа на инфлацията, като енергията заема повече от половината от показателя. Тази година цените на петрола в Европа са се повишили с 48%, а цената на природния газ се е увеличила пет пъти. Икономисти от Bank of America казват, че цените ще бъдат дори по-високи, като се очаква средната цена на суровия петрол да се повиши до 85 долара за барел през следващата година.
Политиката на Английската централна банка също повдигна повече въпроси, тъй като по време на последната среща гуверньорът Андрю Бейли много бързо промени възгледите си от ястребови към гълъбови, което доведе до рязък спад на британския паунд. Очакванията за ранно повишаване на лихвите също изчезнаха, след като Бейли каза, че икономиката все още се нуждае от подкрепа. Но инфлацията в Обединеното кралство излиза извън графиките, което може сериозно да подкопае темпа на икономически растеж през следващите няколко години.
Тази седмица, ако ЕЦБ намекне за ограничаване на мерките за подкрепа, еврото ще се повиши в краткосрочен план. Същото нещо ще се случи и с паунда, ако Английската централна банка затегне политиката си. Ако не, доларът ще остане лидер в началото на следващата година.
За EUR/USD много ще зависи от 1,1265 днес, тъй като пробивът може да доведе до по-нататъшен спад до 1,1230 и 1,1190. Междувременно уверен пробив от 1.1380 ще провокира повишаване до 1.1315 или по-високо.
При GBP/USD ключовото ниво е 1,3220, тъй като пробивът му може да доведе до спад до 1,3185. Междувременно покачването над 1.3285 ще провокира скок до 1.3320 и 1.3370.