Инфлацията в САЩ не разочарова, но и не изненада трейдърите с пробив. Почти всички компоненти на макроикономическия отчет излязоха в съответствие с прогнозата, така че не предизвикаха голямо вълнение на пазара. И все пак публикуването в петък играе решаваща роля при определянето на бъдещите перспективи на зелената пари.
Инфлацията в САЩ все още е на високо ниво и този факт предполага, че ФEД няма да се ограничи до ранно намаляване на QE. Вероятността за увеличение на лихвения процент през следващата година нараства "с скокове и граници", особено след като много представители на Фед открито се застъпват за прилагането на този сценарий. Някои от тях позволяват и възможност за двойно увеличение и то с доста кратък интервал с цел ограничаване на скока на инфлацията.
Индексът на потребителските цени наистина е на нивото на многогодишните върхове. Така, по публикувани данни, общият CPI през ноември се ускори до 6.8% на годишна база. Това е максималната стойност на показателя за последните 39 години. За последно този показател е на това ниво през 1982 г. На месечна база индексът също показва положителна динамика, като се покачва до 0,8% (с лека прогноза за спад до 0,7%). Индексът на основния потребителски цени, с изключение на променливите цени на храните и енергията, също остава на високо ниво: регистрира се увеличение с до 0,5% на месечна база и 4,9% на годишна база. Това отново е дългосрочен рекорд: последният път, когато индексът даде такива резултати, беше през юли 1991 г.
Структурата на публикуваните данни показва, че цените на енергията са се повишили с 33% от ноември 2020 г. и с 3,5% през последния месец. За годината бензинът е поскъпнал с 58%, хранителните стоки с 6%, а употребяваните автомобили и камиони с 31%. Според експертите тези компоненти са се превърнали в основната причина за високата инфлация (и не само миналия месец, но и в предишните). Ноември обаче все пак се отличи: темпът на растеж на цените на храните и енергията (на годишна база) стана най-бързият през последните 13 години.
Също така, припомнете си, че най-предпочитаният индикатор за инфлация от Федералния резерв - индексът на разходите за лично потребление (PCE) - също значително надвишава целевото ниво на регулатора. Смята се, че този показател се следи от членове на американския регулатор "с особено пристрастие". Основният PCE индекс, който не отчита променливите цени на храните и енергията, се повиши през октомври до 4,1% (в годишно изражение). В същото време резултатът от септември беше ревизиран нагоре (от 3,6% на 3,7%). През август, юли и юни индикаторът излезе на 3,6%.
На фона на подобни инфлационни тенденции няма съмнение, че Федералният резерв на последното си заседание тази година (резултатите ще бъдат оповестени на 16 декември) ще реши да ускори темпото на съкращаване на програмата за стимулиране – от $15 до 30 милиарда долара на месец. Така QE ще прекрати дейността си през март следващата година. Очевидно следващата стъпка на Федералния резерв ще бъде затягането на параметрите на паричната политика.
Председателят на ФED ДжерymiПауъл не бърза да говори за съдбата на лихвения процент в момента. Съответните заключения бяха направени от пазара, така да се каже, "независимо". Представители на "ястребовото крило" на Фед, разбира се, наливат масло в огъня, но все пак има известна интрига. Отчасти поради тази причина доларовите бикове не бързат да "отпушват шампанското", създавайки преждевременен шум около американската валута. Флегматичната реакция на освобождаването в петък е още едно потвърждение за това.
В допълнение, така нареченият "петък фактор" също изигра роля: търговците вземат печалби чрез затваряне на къси позиции. Малко са и желаещите да влязат в разпродажбите в навечерието на уикенда. Следователно двойката EUR/USD рефлексивно реагира със спад до нивото от 1,1264, но след това отново се върна на "неутралната" територия, като прелетя 12 и 13 цифри на границата.
И все пак, според мен, петъчната публикация се превърна в още един аргумент за по-нататъшно укрепване на американската валута. Това е един вид "бомба със закъснител", която ще работи малко по-късно - но определено ще работи.
В момента търговците гледат назад към ЕЦБ, някои представители на която призовават колегите си да реагират на рекордното увеличение на инфлацията в еврозоната. Създава се известна информационна илюзия, че Европейската централна банка ще тръгне по стъпките на Федералния резерв.
Но бих се осмелил да предположа, че биковете EUR/USD в крайна сметка ще бъдат разочаровани от "ястреба" на ЕЦБ, който ще се изрази единствено във факта, че регулаторът ще определи границите на увеличението на програмата за покупка на активи (APP) след завършването на програмата за спешни покупки при пандемия (PEPP). Ако на свой ред Фед завърши QE през март и обяви повишаване на лихвите през юни-юли, тогава разминаването на позициите на ЕЦБ и Фед ще "заблести с нови цветове", засилвайки позицията на зелените пари.
Така в дългосрочен план късите позиции по двойката EUR/USD ще бъдат приоритетни, поради вероятното укрепване на щатския долар. Ако говорим за перспективата за следващите дни, на преден план ще излязат емоциите – емоционални търговски решения в навечерието на срещите на Фед и ЕЦБ. Най-вероятно двойката ще продължи да търгува в диапазона 1.1260-1.1360 (до 16 декември), започвайки от границите на ешелона.