Ако преди доклада за инфлацията в САЩ някои имаха съмнения относно продължаването на низходящата тенденция на EURUSD, то публикуваните статистическите данни окончателно освободиха биковете от илюзиите. Ускоряването на потребителски цени в САЩ до 6,2% накара много инвеститори да се хванат за главата от изненада - какво чака Федералния резерв тогава? Време е за затягане на паричната политика, за да се предотврати по-нататъшното ускоряване на CPI и окончателна промяна в инфлационния режим. Например както през 70-те години. При такива обстоятелства не е изненадващо, че Щатският долар е готов да покаже най-добрата седмична динамика през последните 5 месеца.
Паричната политика движи обменните курсове на Forex в една или друга посока като стадо. Колкото по-бързо растат балансите на централните банки, толкова по-зле е за техните валути. В тази връзка, увеличаването на активите в сметките на ЕЦБ, Швейцарската национална банка и Японската централна банка има сериозни негативни последици за еврото, франка и йената. В същото време, въпреки мащабните парични стимули, балансът на Федералния резерв в относително изражение не се разширява толкова бързо, колкото този на конкурентите.
Динамика на растежа на балансите на централните банки и публичния дълг
Федералният резерв започна да намалява покупките на активи през ноември и е готов да завърши QE след осем месеца, докато европейският регулатор планира да прекрати програмата за спешни покупки при пандемия (PEPP) през март, но се очаква да засили редовната програма за количествено облекчаване чрез APP през декември. И въпреки че "ястребите" на Управителния съвет биха искали да видят пълно прекратяване на QE до септември, това тепърва ще бъде уточнено.
Позицията на президента на ЕЦБ Кристин Лагард и нейните поддръжници относно временния характер на ускоряването на инфлацията изглежда твърде силна. Европейската комисия прогнозира, че след покачване до 2,2-2,4% през 2021-2022 г., потребителските цени ще се забавят до 1,4% през 2023 г. Няма ли причина да живеем вечно с програмата за покупка на активи?
Напротив, привържениците на паричното затягане в Европа печелят надмощие. Президентът на Федералния резерв в Сейнт Луис Джеймс Булард говори не само за два акта на парични ограничения през следващата година, но също така би искал балансът на ФЕД да се свие. Няма да е изненада, ако дори Джеръм Пауъл, гледайки на ускоряването на инфлацията до 6,2%, ще премине в лагера на "ястребите". Освен ако, разбира се, не иска да бъде преизбран за втори мандат. Гневът на Байдън от високите цени подсказва, че президентът на САЩ се нуждае от някой, който няма да се поколебае да затегне паричната политика.
Ключови събития от седмицата до 19 ноември ще бъдат пускането на данни за продажбите на дребно в САЩ, както и за европейския БВП и инфлацията. В последните два случая говорим за крайна оценка, така че едва ли ще предизвикат вълнение на финансовите пазари. Що се отнася до търговията на дребно, нейното разрастване с 0,7% месечно през октомври, както се очаква от експертите на Bloomberg, е добра новина за Щатския долар.
Технически, изпълнението на модела AB=CD, идентифициран в предишния материал с цел от 200%, което съответства на 1,135, върви с гръм и трясък. Търговците успяха да натрупат късите, формирани от нивото от 1.1595, и продължават да търсят възможности за продажба. Причината може да бъде пробивът на подкрепата при 1.1425.
EUR/USD, дневна графика