За американския фондовия пазар вчера беше от по-голямо значение докладът за БВП на САЩ, отколкото срещата на ЕЦБ. Всички инвеститори следяха внимателно този отчет и след публикуването му започнаха нови покупки на фондовия пазар. Припомняме, че БВП през третото тримесечие намаля в темпа си на растеж до 2.0% на тримесечие. Разбира се, това не е крайната стойност, тъй като този индикатор излиза в три оценки веднъж месечно. Така, следващите две оценки вече могат да покажат по-положителна картина. Въпреки това, след второто тримесечие с ръст от 6,7%, тази стойност изглежда много слаба. Инвеститорите обаче се втурнаха да купуват отново акции, включени в индексите S&P 500, Dow Jones и NASDAQ. Ако обаче се задълбочите в разсъжденията, става ясно, че това е съвсем естествено.
За да разберем напълно какво се е случило, е необходимо да си припомним, какви изявления Джеръм Пауъл и други членове на Федералния резерв направиха наскоро. Всички те, по един или друг начин, се опитаха да успокоят пазара, че в момента няма заплахи за американската икономика. Съществуват само рискове от забавяне поради прекъсвания във веригите за доставки, покачване на цените на енергията и факта, че предлагането изпреварва търсенето. Едва ли някой обаче би могъл да предвиди подобен спад на БВП. И сега, какво ще се случи през четвъртото тримесечие? И най-важният въпрос е: какво ще направи ФЕД, при положение, че последните два доклада за неселскостопанските заплати се провалят, както и последният доклад за БВП? От наша гледна точка, вероятността за намаляване на програмата за икономически стимули през ноември вече значително намаля. Логично е да се предположи, че ако икономиката расте с по-бавни темпове, и неселскостопанските заплати се свиват, тогава икономическото възстановяване трябва да се стимулира по-активно, а не обратното. Отделен въпрос е темата за инфлацията. Наскоро Джеръм Пауъл и Джанет Йелън открито заявиха, че инфлацията ще остане висока за по-дълъг период от очакваното. Тя ще започне да се свива не по-рано от следващата година. Федералният резерв ще трябва по някакъв начин да повлияе на индекса на потребителските цени. Досега обаче ФЕД не направи нищо в тази посока. И сега въпросът е: ще предприеме ли ФЕД стъпката да ограничи QE, за да намали инфлацията, ако икономическият растеж в Щатите спада и пазарът на труда се възстановява бавно? Именно тази дилема ще трябва да решат членовете на борда на Федералния резерв на 2-3 ноември. И от наша гледна точка, е вероятно да бъде решено съкращаването на QE да се отложи за декември или по-късно. А за фондовия пазар, всички горепосочени новини са положителни фактори. Тъй като ФЕД не променя обема на QE, парите продължават да се вливат в американската икономика и да се пренасочват към пазарите на акции и криптовалути, които растат.