Преди публикуването на септемврийския доклад за инфлацията, изпълнителният директор на Федералната резервна банка на Атланта Бостик, заяви че инфлацията вероятно не е временна, а дългосрочна. В реч пред Института за международна икономика, Бостик каза, че "интензивните и широко разпространени нарушения на веригата на доставки, които причиняват плаващ ценови натиск, няма да бъдат краткотрайни. Той също така добави, че силите, които създават инфлация, не са временни".
Изявлението на Бостик всъщност очертава линия под несигурността относно плановете на Федералния резерв. Увеличаването на инфлацията изисква реакция, която увеличава шансовете за ранно начало на ограничаване на стимулите. Доходността на защитените от инфлация 5-годишни облигации TIPS, които са отличен показател за инфлационните очаквания в бизнес средата, се повиши отново, след кратък период на консолидация.
Може да се предположи, че Щатският долар ще продължи да се укрепва в целия спектър на валутния пазар.
USD/CAD
Канадският долар изглежда забележимо по-силен от повечето стокови валути, запазвайки бичата си ориентация спрямо долара. В допълнение към общите пазарни фактори, подкрепящи цените на стоките, Канада има много допълнителни силни фактори.
Съдейки по редица доклади, публикувани миналата седмица, няма слаби места - износът нараства на фона на спада на вноса, строителната активност е висока, а потребителското търсене също не показва забавяне. Второ, състоянието на пазара на труда е значително по-добро, отколкото в Съединените щати. Заетостта в Канада се е увеличила с 157 хиляди души, връщайки се до нивата преди пандемията, докато броят на работните места в САЩ е 3,2%, което е по-ниско, отколкото преди пандемията. Броят на отработените часове се е увеличил с 1,1% на месец, което е добро за БВП, и което означава, че перспективите за видим силен растеж на БВП през 4-то тримесечие са по-високи.
Цената за сетълмент е насочена надолу въпреки факта, че късата позиция на Канадския долар се е увеличила с 540 милиона, въз основа на доклада на CFTC. Това означава, че мечият импулс за двойката USD/CAD все още, не е завършен.
Двойката USD/CAD се търгува близо до нивото на подкрепа от 1.2455 в сряда сутринта, което представлява 50% отдръпване от ръста през юни. Технически, тук може да се намери локално дъно преди възходящо обръщане, но тъй като фундаментални фактори подкрепят укрепването на Канадския долар, очакваме да бъде направен опит да се достигне следващото ниво на подкрепа от 1.2363. Във всеки случай, Щатският долар ще възвърне инициативата в дългосрочен план, но докато това се случи, CAD има възможност леко да се засили.
USD/JPY
Докладът на CFTC показва минимална промяна в нетната къса позиция на йената за отчетната седмица (+117 милиона). Натрупаната къса позиция (-7.143 млрд.), е твърде голяма, за да бъде пренебрегната. Фючърсният пазар е очевидно мечи за йената и основните играчи виждат перспективата за по-нататъшния му спад. Прогнозната цена непрекъснато се покачва.
Общото състояние на японската икономика е противоречиво. Макроикономическите показатели изглеждат като цяло стабилни. Поръчките за оборудване намаляха през август след увеличение през юли, но спадът е незначителен и най-вероятно обемът на поръчките ще остане на сегашните нива. В същото време, потребителското търсене е стабилно и единственото, което може да разруши дългосрочните изчисления, е динамиката на цените на енергията. Япония е нетен вносител на суровини, така че настоящата динамика допринася за отслабването на йената.
Що се отнася до финансовия сектор и плановете на Банката на Япония, тук всичко е много по-лошо. Коджи Яно, заместник-финансов министър, написа статия за ноемврийския брой на месечното списание Bungei Shunju, в която сравнява състоянието на публичните финанси на Япония с "Титаник". Статията имаше оглушителен ефект, тъй като излезе точно преди вероятното обявяване на нови държавни разходи. Яно предупреждава, че Япония "е изправена пред много реална опасност", тъй като плановете за допълнително увеличаване на стимулите, заплашват да съборят цялата пирамида на управление.
Ясно е, че статията има повече политическо, отколкото икономическо направление, но един факт не може да бъде пренебрегнат. Докато повечето централни банки се подготвят да отменят стимулиращите програми, Япония го разширява. Съответно перспективите за йената стават все по-мечи.
Може да се предположи, че по-нататъшният растеж на USD/JPY е почти неизбежен. Най-близката съпротива е 114.50/70, докато дългосрочната цел от 125 е доста вероятна преди края на годината.