Доскоро Банката на Япония и ЕЦБ бяха последните по ред за нормализиране на паричната политика. Малцина очакваха те да започнат да ограничават паричните стимули. Подобряването на епидемиологичната ситуация в еврозоната, бързото възстановяване на нейната икономика и най-важното, ускоряването на инфлацията до максимални нива от 2011 г. насам позволи на служителите на Европейската централна банка да говорят за намаляване на месечните покупки на активи по спешната програма с 1,85 трилиона евро. В резултат на това котировките на EUR/JPY скочиха до самия връх от средата на юли. Ще продължи ли ралито? Отговорът на този въпрос до голяма степен зависи от Кристин Лагард. Във всеки случай двойката заслужено твърди, че е най-интересната на Forex тази седмица до 10 септември.
Между еврозоната и Япония наистина има много общо. И не става въпрос само за паричната политика. През есента ще се проведат парламентарни избори в Германия и Япония. В същото време напускането на премиерите Ангела Меркел и Йошихиде Суга от техните постове допълнително обединява регионите. Победата на германските Зелени, които настояват за повече фискални стимули, и реформаторския бивш външен министър Таро Коно, биха могли да подсилят енергийните потоци към Европа и Азия, като същевременно укрепят еврото и йената. Между другото, японската йена, заедно с норвежката крона, е най-подценяваната валута на G10 въз основа на реалния ефективен курс.
Отклонение на валутните курсове на G10 от справедливата стойност
Големите банки гледат на политическия фактор по различен начин. Bank of America вярва, че избирателната несигурност, нарастващите сливания и придобивания и създаването на фонд за финансиране на университетски изследвания за COVID-19, което ще доведе до отрицателен основен платежен баланс, ще доведат котировките на USD/JPY към 116. За разлика от това, JP Morgan се застъпва за укрепването на йената спрямо щатския долар поради нежеланието на японските инвеститори да пускат пари извън страната и увеличаването на търсенето от чуждестранни лица на акции и облигации, емитирани в Япония.
Каквото и да е, по-нататъшната съдба на EUR/JPY ще бъде решена от ЕЦБ и американския пазар на ценни книжа. Растежът на еврото за две поредни седмици се дължи на очакванията за намаляване на обема на месечните покупки на активи в рамките на програмата PEPP, но не се говори за ограничаване на паричните стимули. И ако Кристин Лагард подчерта този факт на пресконференция след резултатите от септемврийското заседание на Управителния съвет, разпродажбата на двойката може да започне на фона на печалба с дългосрочност. В крайна сметка и Европейската централна банка, и Банката на Япония остават ултра меки.
Динамика на баланса на Банката на Япония
Слаб доклад за заетостта в САЩ позволи на водещия индикатор от Федералния резерв в Атланта да намали прогнозата за растежа на БВП на САЩ за третото тримесечие до по-малко от 4%. Факторът на силните корпоративни печалби вече е възпроизведен и ако има проблеми с приемането на фискални стимули от Джо Байдън от Конгреса, S&P 500 най-накрая ще отиде на корекция. Това ще бъде добра новина за йената.
Технически, отскокът на EUR/JPY от съпротивите при 130,9 и 131,9 е причина да се продаде двойката.
EUR/JPY, Дневна графика