Разглеждайки основната валутна двойка, замръзнала на същото място, мнозина казват, че инвеститорите не бързат да форсират събития в навечерието на важно такова – срещата на централните банкери в Джаксън Хоул. Объркан съм от едно обстоятелство. Защо след като получи редица "мечи" сигнали за EUR/USD, еврото успя да поддържа стабилност спрямо щатския долар? По -силният ръст на БВП на САЩ, ястребовата реторика на служителите на Федералния резерв и изявлението на Филип Лейн, че ЕЦБ ще реагира, ако ограничаването на програмата за количествено облекчаване QE от Федералния резерв предизвика странични ефекти на европейския пазар на облигации, са неприятна новина за биковете. Но те се придържат към настоящите нива чрез кука или мошеник.
Всъщност пазарът знае какво ще каже Джером Пауъл в Джаксън Хоул. Човек, който се готви за преизбиране за председател на Федералния резерв, е малко вероятно да спори, че всичко е лошо. Малко вероятно е той да използва разпространението нащама на коронавирус Делта, за да оправдае бъдещата пасивност на Централната банка. Най-вероятно той ще изрази оптимизъм за американската икономика и ще каже, че тя се е адаптирала към COVID-19. В тази реторика няма специални намеци, така че вниманието на инвеститорите ще премине към американската заетост и европейската инфлация, чиито излизания ще бъдат ключовите събития от седмицата до 3 септември. И тук вече се появяват някои проблеми за "мечките" на EUR/USD.
Според прогнозите на Bloomberg, растежът на заетостта извън аграрния сектор на САЩ през август се забави от 943 000 на 763 000. Означава ли това, че пазарът на труда губи инерция? Ако е така, тогава феновете на долара ще бъдат разочаровани. Биковете на еврото, напротив, могат да намерят претекст за атаки в ускоряването на потребителските цени в еврозоната от 2,2% на 2,8%, базовата инфлация - от 0,7% на 1,5%. Последната цифра е най-високата от края на 2015 г.
Ако поредицата от разочароващи данни за американската икономика продължи, доходността на трежърис вероятно ще остане под натиск. Това ще попречи на мечките EUR/USD да възстановят низходящата тенденция.
Динамика на икономическите изненади и доходността на облигациите
В същото време сезонните модели в динамиката на американския индекс на икономическа изненада предполагат, че есенните данни за заетостта са по-склонни да се харесат, отколкото да разстроят. Преди това това можеше да се дължи на оттеглянето на американците от почивките, сега - с изтичането на стимулиращите чекове.
Сезонни модели в динамиката на американските икономически изненади
По отношение на европейската инфлация повечето членове на Управителния съвет смятат, че скокът ще бъде временен. В тази връзка, както и като се вземе предвид разпространението на делта щама в Европа, може да се предположи, че въпросите за ограничаване на спешната програма за покупка на активи през септември няма да бъдат разгледани. Различията в паричната политика на ЕЦБ и Федералния резерв позволяват продажбата на основната валутна двойка при растеж.
Технически, неспособността на биковете EUR/USD да пробият над справедливата стойност на 1,1815 е знак за тяхната слабост и сигнал за формирането на къси панталони. Напротив, затварянето на седмицата над нивото ще увеличи риска от продължаване на корекцията до 1,188, където целта е 88,6% според модела на Акула.
EUR/USD, Дневна графика