Американският фондов пазар беше овладян, докато доларът се повиши преди изказването на председателя на Федералния резерв Джером Пауъл на годишната конференция в Джаксън Хоул
В четвъртък основните американски борсови индекси се оттеглиха от историческите върхове, като в края на сесията спаднаха средно с 0,5-0,6%.
Изглежда, че пазарът се бори да избере посока след неотдавнашното рали. Търговците оценяват различни положителни и отрицателни фактори. От една страна, силните корпоративни отчети служат като подкрепящ фактор. Продължаващата епидемия от коронавирус по целия свят тежи на пазара, тъй като принуждава някои държави да въведат нови ограничения.
Инвеститорите също оценяват дали централната банка на САЩ ще забави плана си за отмяна на програмата за парично стимулиране на фона на признаци на евентуално забавяне на икономическото възстановяване на САЩ.
Според BNP Paribas Asset Management пазарът е в режим на изчакване, защото моментът, в който може да получи точна информация за отмяната на програмата QE, се приближава.
Възползвайки се от по-нисък риск, доларът се повиши с почти 0,3% спрямо основните си конкуренти, включително еврото.
Индексът на щатския долар успя да се отскочи от местното дъно от 92,80 благодарение на положителните данни от САЩ.
Във втората оценка за второто тримесечие на 2021 г., БВП на САЩ се е увеличил с 6,6% спрямо предходната оценка от 6,5%. И въпреки че показанията не достигнаха прогнозираните 6,7%, самият факт на преразглеждането излезе в ръцете на долара.
Броят на първоначалните искове за безработица в САЩ се е увеличил с 4 000 до 353 000 за седмицата, която приключи на 21 август. Средната четириседмична цифра, която е от по-голямо значение за пазара, спадна до най-ниското си ниво от началото на пандемията.
Доларът беше подкрепен и от факта, че ястребиното крило на Федералния резерв призова регулатора да започне да намалява покупките на облигации. Длъжностните лица са сигурни, че този подкрепящ инструмент стана не само неефективен, но и вреден.
"При силна инфлация и очакван продължителен ръст на работните места има възможност да започнете да се оттегляте от покупките на активи", каза Естер Джордж, управител на губернатора на Федералния резерв на Канзас Сити. Тя също така отбеляза, че предпочита процесът да започне по -рано, отколкото по-късно.
"Вероятно не се нуждаем от покупка на активи в този момент", каза президентът на Федералния резерв на Сейнт Луис Джеймс Булард, като повтори призива си към Федералния резерв да започне да съкращава схемата си за закупуване на облигации от 120 милиарда долара и да завърши програмата до началото на следващата година.
"Има известно притеснение, че нанасяме повече вреди, отколкото помагаме, като продължаваме да купуваме обезпечени с ипотека ценни книжа, които задържат разходите по заеми и може би поддържат още по-високи стойности на активите", добави той.
Президентът на Феда на Далас Робърт Каплан от своя страна повтори мнението си, че Федералният резерв трябва да обяви план след срещата през септември за намаляване на програмата за QE. Според него стесняването трябва да започне през октомври или "малко след това" и да приключи след около осем месеца.
И трите посочиха въздействието на високата инфлация върху общностите с ниски и умерени доходи, тъй като те продължават да твърдят, че целта на Фед за приобщаващ растеж означава както максимална заетост, така и ценова стабилност.
Някои политици на Федералния резерв смятат, че покупките на облигации не са от особена помощ, тъй като имат за цел да поддържат търсенето, но не успяват да премахнат пречките, с които се сблъскват фирмите, когато се опитват да задоволят това търсене. Ако Федералният резерв не започне да съкращава покупките на активи в близко бъдеще, това може да навреди на икономиката, която вече се бори с нарастващите дисбаланси. Последната дума обаче остава за шефа на Федералния резерв Джером Пауъл.
В петък доларът се търгува с малки промени срещу основните си конкуренти, задържайки се близо до 93 пункта. Инвеститорите търсят дългоочакваната реч на председателя на Федералния резерв, която ще се проведе по-късно днес.
Според Pictet Wealth Management пазарите искат да знаят какво има да каже Джером Пауъл на годишния симпозиум на Джаксън Хоул. Те са чули мнението на регионалните управители на Федералния резерв и искат да чуят мнението на Пауъл.
На това събитие Федералният резерв традиционно обявява важни промени в своята парична политика.
Въпреки че този път не се очакват големи съобщения, несигурността все още остава.
Все още не е ясно дали Федералният резерв ще обяви по -бързо затягане на паричните средства и ще започне процедурата за отмяна на програмата за количествено облекчаване QE през септември, или дали регулаторът ще затвори очи пред противоречивите сигнали за икономиката на САЩ, което показва възможното му забавяне и нестабилно състояние.
Освен това инвеститорите искат е по -голяма заплаха за Дж. Пауъл: вариантът Делта или инфлацията и как ще изглежда паричната политика на централната банка след края на пандемията.
Отворен остава и въпросът дали ръководителят на Федералния резерв ще се придържа към решителна или глупава реторика, предвид несигурността на собствената си позиция.
Много от нас си спомнят 2013 г., когато тогавашният председател на Федералния резерв Бен Бернанке се опита да предвиди плавно предстоящите съкращения в програмата за изкупуване на облигации. В резултат на това дългосрочните лихви се покачиха толкова бързо, че регулаторът в крайна сметка беше принуден да отложи намаляването на покупките на активи.
На фона на това пазарите са склонни да приемат съобщенията на Федералния резерв по-сериозно. Ако го направят отново, това може да не е добър завой за Джером Пауъл, тъй като президентът на САЩ Джо Байдън обмисля дали да посочи Пауъл за шеф на Федералния резерв за още четири години.
В момента пазарът се опасява, че Джером Пауъл ще последва примера на ястребовото крило. Това може да предизвика по-дълбока корекция в американските фондови индекси с 5% или дори 10%. При този сценарий можем да станем свидетели на ускоряване на възходящия тренд в щатския долар.
Пробив над 93,73 (връх от 2021 г.) ще отвори пътя за USDX до 94,00 и след това до 94,30 (връх през ноември 2020 г.).
Ако председателят на Федералния резерв счита Делта за по-сериозен рисков фактор от инфлацията и предприеме консервативен подход, отлагайки съкращаването на програмата за количествено облекчаване QE, фондовият пазар ще се засили и щатският долар ще се облекчи. В този случай първоначалната цел за мечките ще бъде нивото от 92,50.
Доларът може да достигне годишни минимуми в района на 89,60, ако Джером Пауъл обяви продължаването на политиката за ултра меки стимули на фона на нарастващия брой на случаите на COVID-19 и някои признаци на забавяне на икономическото възстановяване на САЩ.
Уестпак обаче се съмнява в този резултат.
Според прогнозата на банката спадът в щатския долар ще бъде ограничен до зоната от 91,5-92,0. През четвъртото тримесечие на 2021 г. американската валута може да постави нови върхове на 94,00.
Въпреки че служителите на Федералния резерв имат предвид рисковете от щама на коронавирус Делта, е малко вероятно те да променят графика за съкращения на програмата за количествено облекчаване QE. Ключови служители на Федералния резерв в Джаксън Хоул и извън него изглежда са уверени, че по-нататъшният напредък тепърва предстои и че е време да се забавят покупките на активи през следващите месеци. Срещите на Федералния комитет за отворен пазар (FOMC) през ноември и декември изглеждат добре за обявяване на съкращения на програмата за количествено облекчаване QE, казаха стратезите на Westpac.
"През четвъртото тримесечие ще бъдат възможни нови върхове на щатския долар малко над 94, като се има предвид, че Федералният резерв все още се движи към намаляване на програмата за количествено облекчаване QE, а ЕЦБ е малко вероятно да се откаже от стимулиращите мерки в скоро време. Устойчивият растеж над това ниво ще изисква по-бавно икономическо възстановяване в еврозоната или допълнителни проблеми с COVID-19 в Китай", добавиха те.
"Ние вярваме, че ЕЦБ ще се придържа към настоящата програма от 1 850 млрд. евро за PEPP, която все още има достатъчно правомощия да отложи намаляването на покупките до първата половина на 2022 г.", заяви Nordea Bank.
"Продължаващата парична подкрепа от ЕЦБ ще ограничи потенциала за увеличаване на доходността от облигации в ЕС и като се има предвид, че Федералният резерв възнамерява да действа по -бързо при премахването на паричните стимули, виждаме значителни рискове за спада за двойката EUR/USD", добавят анализатори.
Очакванията, че Федералният резерв ще обяви графика за изтегляне на покупки на активи в Джаксън Хоул, са леко намалени, което оказва натиск върху щатския долар и позволява на EUR/USD да се възстанови от 9,5-месечното дъно.
Експертите на DBS обаче предупреждават, че еврото може да отслабне, ако участниците на пазара затворят късите си позиции по щатския долар, осъзнавайки, че са взели прибързано решение.
Вчера двойката EUR/USD поднови седмичния си връх на 1,1780, но след това се изтегли, следвайки траекторията на американските фондови индекси.
В петък двойката се търгува в тесен диапазон от 1,1740-1,1770.
Следващото препятствие може да бъде намерено на 1,1805 (максимум в средата на август), последвано от 1,1830 (55-дневна пълзяща средна стойност) и 1,1906 (връх в края на юли).
Първоначалната подкрепа се намира на 1,1725, последвана от 1,1695 и 1,1660.