В свят, който ще изглежда по-добре в бъдеще, отколкото в момента, няма нужда да държите толкова инвестиции в инвестиционни портфейли, колкото сега. Това беше доказано от събитията през 2020-2021 г., когато златото се срина от рекордно високи нива над 2000 долара за унция до повече от 300 долара в началото на август. Тогава разпространението на делта напрежението по планетата отново накара инвеститорите да се съмняват, че утре ще бъде по-добре от вчера. Изглежда, че благородният метал се върна към предишната си популярност, но победата на "биковете" на XAU/USD се оказа пирова.
Пълното приемане на ваксината Pfizer/BioNTech от регулаторите на САЩ, бързото потискане на огнището на COVID-19 в Китай, надеждите за нов фискален стимул от Джо Байдън и убеждението, че Федералният резерв ще нормализира паричната политика с темпото на костенурката повишен оптимизъм на инвеститорите. S&P 500 отбеляза още един 51-и рекорд от началото на годината, а доходността по 5-годишните облигации на САЩ, които са чувствителни към промените в паричната политика, се повиши. Акциите се купуват активно, облигациите се продават не по-малко активно. Не е ли знак за нарастващ апетит за глобален риск? В такава среда предизвикващото интерес злато често не е в удобна позиция.
Динамика на разликата в доходността за облигации на САЩ
Благородният метал не е особено подпомогнат от спада на щатския долар преди речта на Джером Пауъл в Джаксън Хоул. Инвеститорите се опасяват, че председателят на Федералния резерв ще свърже корекциите в паричната политика с разпространението на щама на коронавирус Делта, както направи председателят на Федералния резерв на Далас Робърт Каплан преди няколко дни. В допълнение, вероятността за обявяване на началото на процеса на ограничаване на американската програма за количествено облекчаване плавно се измества към ноември, а реалното начало на намаляването на покупките на облигации със 120 млрд. долара на месец е в началото на 2022 г.
Според мен само силен доклад за заетостта в САЩ за август може да изясни ситуацията. Силно съмнително е, че Джером Пауъл е поел водещата роля и е обявил намаляването на програмата за количествено облекчаване QE в Джаксън Хоул. Укрепването на щатския долар трябва да се очаква малко по-късно, но засега UBS Global Wealth Management препоръчва продажбата на злато на атрактивни цени и прогнозира спада му до 1600 долара за унция. JP Morgan отбелязва, че мечият тренд остава в сила, а Goldman Sachs, който все още не се лишава от надеждата XAU/USD да се повиши до 2000 долара, казва, че в настоящата ситуация трендът не е наш приятел.
Така в глобалната финансова система се разви доста парадоксална ситуация: броят на заразените с COVID-19 расте, но пазарите сигнализират, че всичко може да се промени в близко бъдеще. Лично за мен текущите събития ми напомнят за края на миналата година, когато вярата в победа над пандемията с помощта на ваксини повиши котировките на американските акции и накара XAU/USD да спадне.
Технически, неуспехът на златото да достигне справедливата цена от 1805 долара за унция через щурм, идентифициран чрез пазарния профил, е знак за неговата слабост. Спадът на благородния метал под подкрепата на 1775 долара, където се намират важната пивотна точка и пълзящите средни, може да послужи като сигнал за отваряне на къси позиции.
Злато, Дневна графика