Индексът на акциите на S&P 500 достигна нов исторически връх в четвъртък, което е реакция на пазара на публикуването на докладитеот ISM и ADP, както и на коментарите на членовете на Федералния резерв. Имайте предвид, че данните излязоха двусмислени, но пазарите ги интерпретираха с бичи пристрастия, което се отрази както върху растежа на борсовите индекси, така и върху доходността на американските трежърис UST. 10-годишните облигации подновиха седмичен връх, което показва преоценка на ястребовата перспектива на Федералния резерв.
Нека започнем с ADP. Заетостта в частния сектор на САЩ се е увеличила през юли много по-малко от очакваното, като са създадени само 330 000 нови работни места, което е най-ниското ниво за последните 5 месеца.
Първата реакция на пазара към доклада беше леко отрицателна, тъй като корелацията между доклада на ADP и този за платежните ведомости в неселскостопанския сектор все още не е пряка поради разликата в методологиите за оценка.
Докладът на ISM се оказа много по-оптимистичен, индексът в сектора на услугите се изкачи до рекордно ниво от 67%, но по-важното е, че индексът на заетостта веднага се е повишил с 4,5п, до 53,8п. Има остър недостиг на работна ръка, особено на квалифициран персонал.
Доларът беше подкрепен с коментар от Демократичния лагер, като сенатор Манчин каза, че се тревожи за инфлацията и че "Федералният резерв трябва незабавно да започне да намалява програмата за спешно стимулиране".
Възможните движения ще започнат след публикуването на доклада за платежните ведомости в неселскостопанския сектор. Прогнозите варират значително, диапазонът е от 350 000 до 1,2 милиона нови работни места, очаква се безработицата да намалее от 5,9% на 5,7%. Понастоящем броят на работните места в икономиката е 6,8 милиона под нивото отпреди пандемията и 9,1 милиона под нивото на тренда (ако нямаше COVID). Днешните данни ще окажат най-силно въздействие върху очакванията на инвеститорите до началото на септември.
EUR/USD
Европейската икономика се възстановява с добри темпове, но ЕЦБ вероятно ще остане "на пауза" до последно, ограничавайки се до наблюдение на инфлацията. Лихвените проценти ще останат на или под текущите или по-ниски нива, докато ЕЦБ не види инфлацията да достигне 2% доста преди края на прогнозния си хоризонт и да остане стабилна до края на прогнозния хоризонт, както се вижда от базовата инфлация.
Икономиката на еврозоната нарасна с 2% през второто тримесечие, индексът PMI се колебае близо до 60п, което показва стабилно възстановяване.
Вътрешните катализатори за еврото са неутрални и движенията могат да бъдат предизвикани от реакция на външни данни. Ако днес данните за неселскостопанския сектор излязат не по-лоши от очакваното, EUR/USD ще възобнови спада си и може да се очаква движение до 1,17. Ако докладът се окаже отрицателен, тогава ще започне повторно позициониране на пазарите поради увеличената вероятност за "празен" резултат от срещата на AHC през септември. ЕюДвойката евро-долар може да възобнови растежа си с първоначалната цел от 1,1950, а дългосрочната такава ще бъде линията на тренда, изградена върху местния годишен връх, която се очаква да създаде съпротива в зоната от 1,2150/2200.
GBP/USD
Централната банка на Англия остави основните параметри на паричната политика непроменени в края на срещата в четвъртък, но в нейните редици няма единство, а коментарите са противоречиви. Промените засегнаха формата на излизане от програмата за количествено облекчаване (QE), Английската централна банка обяви, че възнамерява да намали обема на програмата QE, прекратявайки реинвестирането на активи с падеж, веднага щом лихвата на банката се повиши до 0,5%. По-рано такава граница беше обявена на 1,5%. За пазара обаче няма голяма разлика - дали ще бъде половин процент, или един и половина процента - много по-важно е кога ще настъпи първото увеличение. Тъй като Английската централна банка традиционно изостава от Федералния резерв в своите действия, трябва да се приеме, че шансовете за някакво неочаквано биче решение през септември са илюзорни, а паундът всъщност няма вътрешен двигател за растеж.
Предполагаме, че паундът е формирал локален максимум малко под съпротивата от 1,40. Очакваме спад до диапазона от 1,3770/3820 и консолидация в очакване на резултатите от срещата на AHC през септември.