През по-голямата част от април и май еврото се засили силно спрямо щатския долар на фона на доходността на американските облигации под налягане, положителните изненади от европейските икономически показатели и ускорените ваксинации в ЕС. Въпреки това, в края на пролетта, мечките EUR/USD започнаха да играят в противовес, свързани с разговори за постепенното намаляване на програмата за количествено облекчаване на Федералния резерв, очаквания за увеличение на американския държавен дълг, както и опасения от неконтролирано ускоряване на инфлацията.
Докато общата позиция на Федералния резерв е доста прозрачна (той вижда нарастването на CPI като временно, а пазарът на труда далеч не е пълна заетост), фактът, че всеки първи член на FOMC започва да говори за намаляване на паричния стимул, връща надежда в редиците на Министерството на финансите на САЩ продавачи на облигации. Позиционирането на дълговия пазар е донякъде разтегнато, което увеличава рисковете от компресия, повишаване на цените и падане на доходността на облигациите, но трябва да обърнете внимание на подобна ситуация, която се случи през 2017 г. Тогава имаше повече продавачи, отколкото сега, но лихвените проценти по дълговите инструменти все още се увеличават.
Динамика на доходността и спекулативни нетни позиции по облигации
Нека ви напомня, че през март ръстът на доходността на американския дълг се превърна в основния двигател на укрепването на щатския долар и феновете му все още вярват, че историята ще се повтори. Първо, съдейки по вътрешната информация на Wall Street Journal, Джо Байдън планира да увеличи бюджетните разходи до 6 млрд. долара през 2021/2022 г. и до 8 млрд. долара през 2030/2031 г., което ще увеличи размера на публичния дълг до БВП от сегашните 100% на 117 % и ще допринесе за растежа на лихвените проценти. На второ място, ускоряването на инфлацията ще принуди инвеститорите да изхвърлят тези ценни книжа от ръцете си. И накрая, трето, намаляването на QE може да стане реалност още през 2021 г. и увеличаване на лихвения процент на федералните фондове през 2022 г.
Тези фактори възраждат убеждението на мечките EUR/USD, че ще могат да спечелят отново. Те казват, че през април-май двойката е нараснала поради положителните икономически изненади в еврозоната, но потокът от добри новини не може да продължи безкрайно. Експертите издигат прогнози, които стават все по-трудни за постигане.
Динамика на EUR/USD и икономически изненади в САЩ и Еврозоната
Докато "ястребите" на Управителния съвет на ЕЦБ вярват, че покачването на лихвените проценти по дълговете на страните от валутния блок отразява обективната реалност под формата на икономика, която се издига на колене, "гълъбите", напротив, твърдят, че това може да намали възстановяването на БВП на еврозоната в зародиш.
Основните събития от седмицата до 4 юни за EUR/USD ще бъдат публикуването на данни за европейската инфлация и американския пазар на труда. Експертите на Bloomberg прогнозират, че потребителските цени ще се ускорят до 1,9%, а заетостта извън селскостопанския сектор ще се увеличи с 621 000, което може да е добра новина за щатския долар.
Технически, след достигане на целта от 78,6% за модела на акула, вероятността за откат в посока 23,6%, 38,2% и 50% от CD вълната се увеличи. Тези нива съответстват на нивата от 1,213, 1,205 и 1,198. Ще ги използваме за закупуване на EUR/USD в случай на отскок. Междувременно можете да използвате краткосрочни продажби.
EUR/USD, дневна графика