Никой актив на пазара не може да расте безкрайно. И петролът не е изключение. Дълго време цените изпреварваха себе си, играейки факторите на глобалното икономическо възстановяване, подобрявайки глобалното търсене и намалявайки запасите. Време е тази инвестиционна идея да премине теста за сила, а най-лошият дневен и седмичен спад в Брент и WTI от есента показва, че биковете не са готови за това.
Предвид твърдото намерение на ОПЕК+ да не увеличава производството, лесно е да се предположи, че причините за корекцията на цените на петрола през март трябва да се търсят в областта на търсенето. Удължаването на локдауните в Европа и нарастващите рискове от спад в темповете на растеж на потреблението на черно злато в Китай и Съединените щати доведоха до пазара много бързо намаляване на спредовете между спот и фючърсни договори, приближавайки се към конюнктурата на мечите контанго. По-специално, краткосрочните фючърси все още са по-скъпи от договорите за доставка с по-далечна дата, но разликата между тях вече не е 67 цента, както в началото на март, а само 9 цента.
Динамика на спредовете за петролни фючърси с различен матуритет
Съединените щати се опитват да рестартират рафинериите след принудителното им спиране поради замръзване в Тексас, но засега очевидно не е толкова добро. Експертите на Bloomberg очакват запасите от американски петрол да се увеличат с 1,2 милиона до 19 март. Ако това се случи, това ще бъде петото поредно покачване на показателя или най-дългата серия от май.
Не всичко върви гладко с търсенето не само в САЩ, но и в Китай. От известно време Китай игнорира заплахата от американски санкции и купува петрол на намалени цени в Иран, но след като Вашингтон предупреди Пекин за отмъщение, доставките на черно злато от Техеран до най-голямата икономика в Азия вероятно ще намалят.
И все пак основният проблем в областта на търсенето е свързан с Европа. Удължаването на карантините във Франция и Германия, спирането на употребата на лекарства AstraZeneca поради предполагаеми странични ефекти, както и много бавната ваксинация в еврозоната като цяло, очертават съвсем различен сценарий за петрола, отколкото преди месец-два. В резултат на това Международната енергийна агенция (IEA) обявява намаляване на прогнозите за глобалното търсене за 2021 г. с 2,5 милиона б/д, а Американската администрация за енергийна информация очаква, че глобалното предлагане на черно злато ще надвиши потреблението през втората половина на тази година .
IEA вярва, че призивите на Уолстрийт за бичи суперцикъл за петрол, включително прогнозите Брент да се повиши до 100 долара за барел, са несъстоятелни. Да, глобалните запаси намаляват, но продължават да са на по-високи нива според историческите стандарти.
Технически, както очаквах, спадът под 66,6 долара за барел поради модела 1-2-3 предизвика вълна от корекции и позволи да се формират къси позиции. В същото време отказът се оказа по-дълбок от първоначално предвиденото. Продължаваме да седим в къси панталони и да наблюдаваме бурите на нивата на подкрепа на 61,05 и 59,5 долара. Неуспешните тестове са причина да печелите печалби и да ги обръщате, като отваряте лонг.
Дневна графика на Брент