Инвеститорите се страхуват да пропуснат коледното рали, S&P 500 продължава да актуализира рекордни върхове и покачва основната валутна двойка. При втория опит, психологически важното ниво от 1,2 беше пробито от биковете на EUR/USD, след което нямаше спирка за купувачите. Изпреварвайки данните за пазара на труда за САЩ за ноември, еврото се изкачи на върха на 21-ва цифра спрямо щатския долар, където за последно беше забелязано през април 2018 г. Нито значителният спад в бизнес активността, нито двойната рецесия, чукаща на вратата на еврозоната могат да го спрат. И според мен и ЕЦБ не може да направи това.
Като се има предвид, че почти 9 от 10 операции по конвертиране на Форекс пазара са свързани с щатския долар, очевидно е, че основният двигател на промените в котировките на EUR/USD са събития, случващи се в САЩ. В тази връзка, намаляването на политическата несигурност след победата на Джо Байдън на 3 ноември и ралито в американските фондови индекси, впечатлени от добрите новини за ваксините срещу COVID-19, се превърнаха в много по-значими аргументи за инвеститорите от нежелание на Полша и Унгария да подкрепят идеята за спасителен фонд на ЕС за 750 милиарда евро или намерението на Европейската централна банка да разшири програмата за спешни покупки на активи на срещата на 10 декември. Да, срещата на Кристин Лагард и нейните колеги от Управителния съвет ще бъдат ключовото събитие на седмицата, но без корекция на S&P 500 EUR/USD едва ли ще покаже спад.
В началото на зимата биковете на американските акции черпят сили от докладите за възобновяване на преговорите в Конгреса за допълнителни фискални стимули. Предложението за пакет за подкрепа от 900 милиарда долара привлича благосклонност както сред демократите, така и сред републиканците, а Джо Байдън го вижда като начало на по-мащабна акция. Ако е така, тогава връщането на идеята за рефлационна среда е съвсем логично. В същото време редица пазарни показатели, включително съотношението на мед и злато, сигнализират, че потребителските цени наистина имат намерение да се ускорят. Доходността на американските държавни облигации е в застой поради опасения относно началото на програмата за обрат. В резултат реалните лихви спадат, привлекателността на американските активи намалява и доларът продължава да спада в бездната.
Динамика на съотношението на медта към златото и доходността по американските облигации:
Парите, като рибата, се търсят там, където е по-дълбоко. И през 2021 г. това място очевидно няма да е САЩ. Ваксинацията и свързаният с нея бърз растеж на световната икономика позволяват на инвеститорите да търсят алтернативи на американските ценни книжа извън САЩ. В днешно време най-популярни са активите на развиващите се страни, които нарастват от няколко поредни седмици, Азия, водена от Китай, и Австралия, и Нова Зеландия, които са тясно свързани с Китай. Следващата година ще дойде ред на Европа. Следователно ралито на EUR/USD изглежда изненадващо.
Технически моделът на двойно дъно сигнализира, че възходящото движение на еврото може да продължи до 1,225 долара в краткосрочен план. Затова препоръчвам задържане и увеличаване на дълги позиции в EUR/USD, формирани при пробив на съпротивата при 1,195 и 1,196.
Дневна графика на EUR/USD: