Изминалата седмица показа, че мерките, предприети от централните банки в борбата с последствията от началото на рецесията, са последователни. Въпреки факта, че тези мерки са приветствани като отговор на пандемията от коронавирус, ясно е, че произходът на тези мерки е в съвсем различна област.
Може да се припомни, че кризата с ликвидност започна във Великобритания миналия септември 2019 г. На 16 септември банковите заявления за краткосрочни заеми от Федералния резерв се увеличиха двойно, което доведе до повишаване на лихвените проценти от 2,29% на 4,75% и на следващия ден обемът на заявленията се увеличи до 80 милиарда, а процентът надхвърли 10%. Като част от борбата срещу разгръщащата се криза с ликвидността, Федералният резерв изпрати 366 милиарда във финансовата система от 16 септември до 20 декември, което очевидно не беше достатъчно.
Коронавирусът само увеличи проблема, но не е причината за всичко това. И причината, която принуди най-големите централни банки на света, начело с Федералния резерв, да поемат задълженията на "заемодателя от последна инстанция", тоест да започнат пряко финансиране на икономиката, е, че най-големите американски банки спряха да издават заеми.
Пандемията отново само допринесе за проблема, тъй като масовите съкращения на търговията и спирането на производството допълнително лишиха банките от стимула за създаване на кредит. Това означава, че "временните мерки", предприети от централните банки в подкрепа на финансовата стабилност, ще останат постоянни поне докато икономическата активност започне да се увеличава. Тази вероятност на практика се изключва в бъдеще за следващите два до три месеца и от това става ясно, че е невъзможно да се очаква ръст на търсенето на рискови активи.
Прогнозата за разпространението на вируса в САЩ е разочароваща – броят на заразените се удвоява на всеки 2-3 дни, докато в Италия удвояването се случва за 8 дни. Очевидно инвеститорите смятат, че САЩ потъват в дълбока депресия, изходът от която ще бъде по-труден за американската икономика, отколкото за Европа.
Докладът на Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC), публикуван в петък, потвърждава това заключение - за всички, без изключение, стокови валути, както и за петрола, късите позиции нарастват, което показва увеличен натиск върху тях. В същото време има увеличение на търсенето на златото, еврото и най-вече долара, който ще се окаже фаворит за следващата седмица.
EUR/USD
Бизнес активността в сектора на услугите в еврозоната се срина през март от 52,6 п. на 28,4 п., Което означава рязък спад на потребителската активност, заплахата от дефлация и проблеми с бюджета за повечето страни от еврозоната.
В същото време докладът на CFTC показа, че спекулантите продължават да търгуват с еврото. Общата дълга позиция се увеличи с 3,8 милиарда и дори силно изтегляне от минимум от 1,0633 не доведе до намаляване на възходящия импулс. Прогнозната справедлива цена на еврото непрекъснато нараства и е 1,14.
Двойката EUR/USD вероятно ще възобнови растежа си. Най-близката съпротива е 1,1160/65, докато целта е 1,1290/95. Логично е всяко изтегляне назад да се използва за нови покупки.
GBP/USD
Паундът, подобно на еврото, направи впечатляващ корекционен растеж, но перспективите му са значително по-лоши. Прогнозната справедлива цена е над нивото от 1,29, което дава някои причини за продължителен растеж, но динамиката се влошава.
Възможно е местният максимум от 1,2488 да не бъде пробит. Докладът на CFTC предполага, че низходящият тренд ще се възобнови и GBP/USD може да се върне в зоната на подкрепа от 1,2120/40.