Еврозоната
Ключовото събитие в еврозоната тази седмица е заседанието на ЕЦБ в четвъртък, 26 юли. Тази среща се смята за преминаваща, вероятността за някакви промени е минимална, но все още са възможни изненади и те ще се отнасят основно до формулировката времето за поддържане на текущите ставки.
ЕЦБ директно свързва първото увеличение с постигането на постоянно висок темп на инфлация и в момента този параметър е по-скоро негативен - ръстът се дължи главно на покачването на цените на петролните продукти, коренната стойност е около 1%, което е твърде ниско, за да започне цикъла на затягане. В същото време поддържането на глупава реторика става все по-трудно, тъй като при всяка нова среща разпространението на възвръщаемостта между активите в долари и еврото се увеличава, разпространението на доходността между активите в долари и евро нараства и забавянето на процеса може да се ускори миграцията на капитали от еврозоната.
Има и друг фактор, който може да накара Драги да заеме по-ястребна позиция. Инверсията на кривата на доходност в САЩ се приближава, динамиката е очевидна. Три пъти през последните десетилетия инверсията предшества нова рецесия и ако настоящата тенденция продължи, новата инверсия ще дойде след половин година, а там преди рецесията на ръка.
Следователно ЕЦБ е в двусмислена позиция - тя може да започне цикъл на затягане, точно както е посочена нова рецесия. Това парадоксално заключение от настоящата ситуация не позволява на ЕЦБ публично да обяви очакваните стъпки, тъй като те могат да бъдат отменени по всяко време.
По този начин има два сценария за еврото, и двете са лоши и има лошо скрито разделение в управлението на банката по отношение на бъдещите действия на регулатора. Съответно фокусът се премества на пресконференцията на Драги след срещата, което може да доведе до ръст на еврото, тъй като няма вероятност Драги да избегне добавянето на ярки бележки към неговата позиция.
Тъй като не се очаква да се публикуват важни макроикономически данни от срещата на ЕЦБ (освобождаването на доклада на PMI Markit е малко вероятно да доведе до изпадане в неравновесие на пазарите в сряда), търговията между евро и щатски долари най-вероятно ще се осъществи в диапазона близък до сегашния нива. След срещата е възможно да консолидираме еврото над 1,1790 и да се опитаме да тестваме 1,1853, но е малко вероятно той да бъде успешен, доларът в основната валутна двойка остава благоприятен.
Великобритания
Паундът е под натиск поради друга политическа криза, която заплашва да доведе до оставката на майското правителство, както и поради слабите икономически данни. В същото време срещата на банката в Англия я възпира от падане, като 70% вероятност ключовият лихвен процент ще бъде увеличен. GBP/USD ще продължи да търгува в широк диапазон от 1.3050 / 3190, вероятността за излизане, за която до края на седмицата е ниска.
Петрол
Цените на петрола отново се опитват да растат, след като Саудитска Арабия намали тона си по отношение на ръста на продукцията под натиска на редица страни от ОПЕК и липсата на реален растеж на търсенето. Заплахата от излишък на петрол, навлизайки на пазара, намаля, което доведе до стабилизиране на цените. Брент търгува във вторник над $ 73 за барел, до края на седмицата може да се повиши над 74.