След неуспешния опит за пробив на горната граница на средносрочната търговска гама от $ 1300-1360 за унция златото се срина надолу на неблагоприятна външна среда. Темата за търговската война в контекста на бързите преговори между Вашингтон и Пекин вече не предоставя подкрепа за безопасни убежища, а промяната в интереса на инвеститорите към затягане на паричната политика на Федералния резерв разшири поле за подпомагане на темповете на пазара на дълга и щатския долар. Благородните метали реагират чувствително на поведението на тези активи: укрепването на американската валута прави вноса в най-големите потребителски страни на материален актив по-скъп. Същевременно нездравото злато не може да се конкурира със съкровищни облигации в случай на увеличение на доходността.
Динамика на доходността на американски и златни облигации:
Растежът на ставките в 10-годишните американски дългове над психологически важното ниво от 3% до максималното ниво от началото на 2014 г. се превърна в истинска катастрофа за "биковете" на XAU / USD. Освен това увеличаването на привлекателността на облигациите води до диверсификация на инвестиционните портфейли в тяхна полза, така че разходите за обслужване на продуктите на ETF са още по-скъпи. Но през април, според Commerzbank, резервите от специализирани фондове са се увеличили с 53 тона, което е равносилно на всички входящи потоци за първото тримесечие. Несигурността относно търговския конфликт между САЩ и Китай, геополитическите проблеми в Близкия изток и нежеланието на щатския долар да засили в отговор на "ястребната" реторика на Фед са надушили търсенето на тези активи, но в края на април външният фон се промени радикално. Това може да доведе до загуба на ETF.
Като цяло изглежда, че 2015-2016 се е върнала, когато слухове за нормализирането на паричната политика на Федералния резерв доведоха до индекса на щатския долар. През април шансовете за увеличаване на процента на четири федерални фонда през 2018 г. се увеличиха от по-малко от 30% до почти 50%, което е един от главните двигатели на растежа на доходността на държавната хазна. Второто е увеличението на инфлационните очаквания под влиянието на Брент до 75 долара за барел.
Не на последно място в корекцията на индекса на щатския долар е слабостта на еврото в навечерието на заседанието на Управителния съвет. ЕЦБ изразява загриженост относно въздействието на преоценката на единната европейска валута и търговските конфликти върху икономиката на еврозоната. През първото тримесечие на второто тримесечие тя загуби своята пара, но постепенното й възстановяване през останалата част от годината ще се върне към слуховете на пазара за нормализирането на паричната политика на ЕЦБ и ще помогне за възстановяване на позицията EUR / USD. Златото ще може да се възползва от този факт поради високата си корелация с американския долар.
Технически е налице повторно тестване на долната граница на възходящия търговски канал. Ако "биковете" успеят да върнат златни котировки в него и да консолидират над съпротивата при 1336 щатски долара за унция, рисковете от възстановяване на възходящата тенденция ще се увеличат. Напротив, ако купувачите не успеят, върхът на благородния метал в посока на насочване с 88.6% в модела на "акула" вероятно ще продължи.
Злато, дневна графика: