Американският долар завърши седмицата с ръст, но търсенето за това беше косвено и беше причинено от изхода на инвеститорите от Китай срещу нарастващата заплаха от пълноправна търговска война.
Ние многократно отбелязваме, че укрепването на долара е важно само от гледна точка на подкрепата за стабилността на световната финансова система. Що се отнася до американската икономика, силният й долар на този етап е силно нежелан.
Комисията за бюджета на Конгреса на САЩ (CBO) публикува през април следващата актуализация на бюджета и икономическата прогноза за следващото десетилетие, като се вземат предвид промените, причинени от началото на данъчната реформа. Заключенията на NWO са много неприятни - при оптимистичен сценарий натрупаният бюджетен дефицит ще възлезе на 12.4 трилиона, годишният дефицит ще бъде два пъти по-висок от средното за последните 50 години, а федералният дълг ще нарасне до 96.2%.
При този сценарий се приема, че увеличаването на данъците и намаляването на разходите ще бъдат извършени в съответствие с изчисленията. Ако тези промени не се случват, тогава трябва да очакваме ръстът на държавния дълг да достигне 105%, а общият дефицит - до 15 трилиона.
По този начин дори при оптимистичен сценарий бюджетният дефицит ще се увеличи с рекорден темп, тъй като темпът на нарастване на разходите ще надхвърли ръста на приходите за следващите 10 години - такъв сценарий е включен в данъчната реформа.
САЩ се опитват да повлияят на търговския баланс по редица начини, по които правилната посока е за себе си, има бързо нарастващ темп на търговска протекционизъм, който започна с президента Тръмп.
Опитът да се прехвърли част от отговорността за напомпаното ниво на потребление към техните търговски партньори предизвиква очевидно противопоставяне. Първи перални машини, после петрол и алуминий, а сега търговската война дойде в един високотехнологичен сектор. Преди два месеца Съединените щати ограничиха достъпа на продукти на Huawei и ZTE до американския пазар и миналата седмица напълно забраниха американските компании да сътрудничат с ZTE, налагайки ефективни санкции на Китай по руския сценарий. Китай в отговор, информира американската страна за възможността за забрана на продажбите на продукти на Apple в Китай. Очевидно ескалацията на едностранните стъпки ще доведе до унищожаването на патентното право и общата търговска война на всички с всички.
Вече отбелязахме, че всъщност САЩ нямат друг избор освен да подкрепят слаб долар, тъй като ръстът на претегления спрямо търговията долар (TWI) процент неизбежно ще доведе до увеличаване на дефицита на търговския баланс. При такива тенденции няма надежда за ограничаване на ръста на бюджетния дефицит, но има и други причини.
Според прогнозата на МВФ, която се потвърждава от редица големи банки, световното производство през тази година ще се забави бързо.
През следващите тримесечия се очаква забавяне в глобалния бизнес цикъл, което ще бъде засилено от политиката на Фед и в същото време ще бъде смекчено от данъчната реформа на Тръмп. Забавянето на глобалния растеж ще доведе до отслабване на темпа на растеж на реалните заплати, добавяйки, че затягането на кредитните условия и риска от ескалация на пълноправна търговска война започват да изглеждат почти неизбежни, тъй като битката за пазарите ще стане още по-ожесточена.
По този начин редица фундаментални фактори обективно допринасят за нарастването на индекса на долара. Коментарите на служителите на Фед са предимно ярки, пазарът е уверен в най-малко две увеличения на лихвите през юни и септември, т.е. Федералният резерв ще продължи да се придържа към плана си, което неизбежно допринася за затягане на кредитните условия и търсенето на долара. Този процес ще бъде управляван чрез силни методи, насочени към пренасочване на част от разходите към раменете на повечето търговски партньори на САЩ.
Макроикономическата статистика тази седмица няма да има значение и до петък няма да има забележимо въздействие върху долара. В понеделник и вторник данните за пазара на жилища ще бъдат публикувани през март, в четвъртък - доклад за поръчки за дълготрайни стоки, който може да излезе по-лошо от очакваното в условията на забавяне на производствената активност. В петък ще бъдат публикувани предварителни данни за темпа на растеж на БВП през първото тримесечие, както и личните разходи. Последният фактор ще се разглежда от пазара като основен, като по-лошите очаквания ще допринесат за обезценяването на долара.
Тази седмица, ние трябва да очакваме увеличение на търсенето на безопасни убежище активи, предимно за японската йена. По-бавното нарастване на цената на петрола и намаляването на капиталовия поток към фондовите пазари ще допринесат за повишаване на напрежението, което може да доведе до забавяне на растежа на доходността на хазна.