FX.co ★ বিশ্ব অর্থনীতি চাপের মুখে রয়েছে: বৈশ্বিক বাণিজ্য খাতের অনিশ্চিত পরিস্থিতিতে স্টক মার্কেটে দরপতন

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে স্বল্প-মূলধনসম্পন্ন কোম্পানিগুলোর স্টকের মূল্যের শক্তিশালী বৃদ্ধি পরিলক্ষিত হয়েছে, এটি মূলত মার্কিন সুদের হার হ্রাসের প্রত্যাশা এবং রাষ্ট্রপতিপদের জন্য রিপাবলিকানদের মনোনীত প্রার্থী ডোনাল্ড ট্রাম্প জয়ের সম্ভাবনা বৃদ্ধির কারণে হয়েছে। উল্লেখ্য যে ট্রাম্পের গৃহীত নীতিমালা সাধারণত ছোট দেশীয় কোম্পানিগুলোকে সমর্থন করে থাকে।

রাসেল 2000 (.RUT), যা ছোট কোম্পানিগুলোর সূচক হিসেবে বিবেচিত হয়, গত পাঁচ দিনে 11.5% এর বেশি প্রবৃদ্ধি প্রদর্শন করেছে, যা এপ্রিল 2020 থেকে এখন পর্যন্ত সবচেয়ে বড় প্রবৃদ্ধি৷

যাইহোক, টেকনোলজি এবং গ্রোথ সংক্রান্ত কোম্পানিগুলোর স্টকের দর ওঠানামার শিকার হয়েছে, বিনিয়োগকারীরা এই বছরের সেরা প্রবৃদ্ধি অর্জনকারী কোম্পানিগুলো থেকে মনোযোগ সরিয়ে মার্কেটে কম জনপ্রিয় ও স্বল্প-মূলধনসম্পন্ন কোম্পানির পিছনে বিনিয়োগ বৃদ্ধির সিদ্ধান্ত নেয়ায় এই ধরনের পরিস্থিতি পরিলক্ষিত হয়েছে৷

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র চীনে চিপ রপ্তানির উপর কঠোর বিধিনিষেধ আরোপের বিবেচনা করছে এবং তাইওয়ানের বিষয়ে ডোনাল্ড ট্রাম্পের মন্তব্য এই খাত সম্পর্কে ভূ-রাজনৈতিক উদ্বেগ উত্থাপন করার পরে এই সপ্তাহে টেক স্টকগুলোর বিক্রি আরও তীব্রভাবে বেড়েছে।

নাসডাক 100 টেক সূচক (.NDX) গত সপ্তাহ থেকে 3% হ্রাস পেয়েছে, বুধবার এই সূচক এই বছরের সবচেয়ে বড় দরপতনের শিকার হয়েছে। S&P 500 সূচক (.SPX), যা সাধারণত বৃহৎ-মূলধনসম্পন্ন কোম্পানির স্টকগুলোর জন্য বেঞ্চমার্ক হিসাবে বিবেচিত হয়, 0.2% প্রবৃদ্ধি প্রদর্শন করেছে।

নর্থ স্টার ইনভেস্টমেন্ট ম্যানেজমেন্ট কর্পোরেশনের (যেটি একটি স্বল্প-মূলধনসম্পন্ন ফার্ম) প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা এরিক কুবি বলেছেন, "সার্বিক পরিস্থিতি পরিবর্তিত হয়েছে, আমি আশাবাদী যে গত সপ্তাহে শুরু হওয়া এই র্যালি বহু বছর পর ছোট কোম্পানিগুলোকে উল্লেখযোগ্য প্রবৃদ্ধি প্রদান করতে পারে।"

কয়েক মাস ধরেই স্বল্প মূলধনসম্পন্ন কোম্পানিগুলোর স্টক দরপতনের শিকার হচ্ছিল কারণ বিনিয়োগকারীরা 2024 সালের বেশির ভাগ সময় ধরে মার্কেটে আধিপত্য বিস্তারকারী বৃহৎ-মূলধনসম্পন্ন টেক প্রযুক্তির স্টকগুলোতে বিনিয়োগ করে গেছে৷ সাম্প্রতিক প্রবৃদ্ধি সত্ত্বেও, রাসেল 2000 সূচক এই বছর এখন পর্যন্ত মাত্র 10.5% প্রবৃদ্ধি প্রদর্শন করেছে, যেখানে S&P 500 সূচকের 17% প্রবৃদ্ধি পরিলক্ষিত হয়েছে৷ এবং নাসডাক 100 সূচক প্রায় 18% প্রবৃদ্ধি প্রদর্শন করেছে।

মূলত স্টক মার্কেটের সার্বিক পরিস্থিতি গত সপ্তাহে পরিবর্তিত হয়েছে, যখন মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি নিম্নমুখী হওয়ায় সেটি এই প্রত্যাশা উত্থাপন করেছে যে ফেডারেল রিজার্ভ আগামী মাসগুলোতে সুদের হার কমিয়ে দেবে, যা উচ্চ ঋণের খরচের সাথে লড়াই করা ছোট কোম্পানিগুলোকে উপকৃত করতে পারে।

সপ্তাহান্তে ট্রাম্পকে হত্যার ব্যর্থ চেষ্টার দ্বারা স্বল্প-মূলধনসম্পন্ন কোম্পানির স্টকের মূল্যের এই র্যালি উদ্দীপিত হয়েছে, কারণ তার নির্বাচনে জয়ী হওয়ার প্রত্যাশা বেড়েছে বলে মনে হচ্ছে। তার শুল্ক বৃদ্ধি এবং কর কমানোর মতো প্রস্তাবসমূহ ছোট কোম্পানিগুলিকে উপকৃত করতে পারে।

গত সপ্তাহে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদন প্রকাশের পরে ব্যাপক দর বৃদ্ধি পাওয়া স্বল্প-মূলধনসম্পন্ন কোম্পানিগুলোর মধ্যে রয়েছে বায়োটেক ক্যারিবু বায়োসায়েন্সেস (CRBU.O), যেটির স্টকের দর 55% বৃদ্ধি পেয়েছে। এছাড়া নির্মাণ সংস্থা হোভনানিয়ান এন্টারপ্রাইজের (HOV.N) স্টকের দর 30%-এর বেশি বেড়েছে এবং বীমা কোম্পানি হিপ্পো হোল্ডিংসের (HIPO.N) শেয়ারের দর 29% এর বেশি বেড়েছে।

দুই দশক আগের ডট-কম বাবলের সাথে উচ্চ মূল্যায়ন এবং সম্ভাব্য মিল সম্পর্কে উদ্বেগের কারণে প্রযুক্তি খাত থেকে বিনিয়োগ সরিয়ে নেয়ার প্রবণতা অব্যাহত রয়েছে, যা স্বল্প-মূলধনসম্পন্ন কোম্পানিগুলোর স্টকের মূল্যকে শক্তিশালী করতে পারে।

এলএসইজি অনুসারে, বর্তমানে রাসেল 2000 সূচকের বাজার মূলধন $2.7 ট্রিলিয়ন। তুলনামূলকভাবে, প্রযুক্তি খাতের বিগ থ্রি হিসেবে বিবেচিত, মাইক্রোসফট (MSFT.O), অ্যাপল (AAPL.O) এবং এনভিডিয়া (NVDA.O), প্রতিটি কোম্পানির বাজার মূলধন $2.9 ট্রিলিয়নের বেশি৷

ঐতিহাসিকভাবে, স্বল্প-মূলধনসম্পন্ন কোম্পানিগুলোর স্টকের মূল্য স্বল্প মেয়াদে কমপক্ষে 1% প্রবৃদ্ধি প্রদর্শন করেছে। রাসেল 2000 সূচক সর্বশেষ টানা পাঁচটি সেশনে কমপক্ষে 1% প্রবৃদ্ধি প্রদর্শন করেছে, যা বেসপোক ইনভেস্টমেন্ট গ্রুপের তথ্য অনুসারে আগে মাত্র চারবার ঘটেছে।

বেসপোক অনুসারে, এই ধরনের স্বল্প মাত্রার প্রবৃদ্ধির পরে, পরের মাসে সূচকটি গড়ে 5.9% করে বৃদ্ধি পেয়েছে।

যদিও S&P 500 সূচক এই বছর রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে, রাসেল 2000 সূচক এখনও 2021 সালের সর্বোচ্চ স্তর থেকে প্রায় 8% নিচে রয়েছে, যা স্বল্প-মূলধনসম্পন্ন কোম্পানিগুলোর স্টকের আরও প্রবৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয়।

খুচরা বিনিয়োগকারীরাও বৃহৎ মূলধনসম্পন্ন কোম্পানিগুলোর স্টক বিক্রি করে দিচ্ছে। ভান্ডা রিসার্চের বিশ্লেষকরা বলেছেন যে স্বল্প-মূলধনসম্পন্ন কোম্পানিগুলোর স্টকে অর্থের প্রবাহ মার্কেটে একটি "সংক্ষিপ্ত চাপ" সৃষ্টি করেছে। এই প্রক্রিয়ায়, এই স্বল্প-মূলধনসম্পন্ন কোম্পানির স্টকগুলোর দর বৃদ্ধি তাদের লোকসান পুষিয়ে নিতে ও আরও উপরের দিকে ঠেলে দিতে বিনিয়োগকারীদের বাধ্য করছে।

বিশ্লেষকরা বলেছেন, "আমরা বিশ্বাস করি যে খুচরা বিনিয়োগকারীদের জন্য আগামী 1-2 সপ্তাহের মধ্যে এই প্রতিযোগিতায় অংশগ্রহণ চালিয়ে যাওয়ার সুযোগ রয়েছে।"

উল্লেখ্য যে স্বল্প-মূলধনসম্পন্ন কোম্পানিগুলোর স্টকে বিনিয়োগকারীরা প্রবৃদ্ধির সময়কালের পরে বারবার হতাশ হয়েছেন। উদাহরণস্বরূপ, সুদের হার কমানোর আশা রাসেল 2000 সূচককে অক্টোবরের শেষ থেকে ডিসেম্বর 2023 সালের শেষের দিকে 20% এরও বেশি উপরে পাঠিয়েছিল। যাইহোক, 2024 সালের প্রথম দিকে যখন সুদের হার কমানো হয়নি তখন এই সূচকটি দরপতনের শিকার হয়।

আসন্ন আয়ের মৌসুম স্বল্প-মূলধনসম্পন্ন কোম্পানিগুলোর জন্য আরও একটি পরিণতি বয়ে নিয়ে আসতে পারে। LSEG অনুযায়ী, চলতি বছরের দ্বিতীয় প্রান্তিকে রাসেল 2000 সূচকের অন্তর্ভুক্ত কোম্পানিগুলোর আয় 18% বৃদ্ধি পাবে বলে আশা করা হচ্ছে।

এদিকে, টেসলা (TSLA.O) এবং অ্যালফাবেটের (GOOGL.O) এর মত জায়ান্ট কোম্পানিগুলো আগামী সপ্তাহে তাদের আয়ের প্রতিবেদন পেশ করবে, তখন বৃহৎ-মূলধনসম্পন্ন কোম্পানিগুলো মার্কেটে তাদের নেতৃত্ব পুনরুদ্ধার করার সুযোগ পাবে।

ব্রোকারেজ ফার্ম এডওয়ার্ড জোনসের জ্যেষ্ঠ বিনিয়োগ কৌশলবিদ অ্যাঞ্জেলো কোরকাফাস বলেছেন স্বল্প-মূলধনসম্পন্ন কোম্পানিগুলোর ব্যাপারে "নিরপেক্ষ" দৃষ্টিভঙ্গি বজায় রেখেছে, কোম্পানিরগুলর আয় আরও বৃদ্ধি পায় কিনা তা দেখার জন্য অপেক্ষা করছে।

বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে দীর্ঘমেয়াদে স্বল্প-মূলধনসম্পন্ন কোম্পানিগুলোর আরও ইতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গির জন্য, তাদের উপার্জনে উল্লেখযোগ্য উন্নতি বা অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ডে গতিশীলতা প্রত্যক্ষ করা দরকার।

ইউরোপের স্টক মার্কেটেও বিয়ারিশ প্রবণতা বিরাজ করছে। প্যান-ইউরোপিয়ান STOXX 600 টেক সূচক (.SX8P) ASML (ASML.AS)-এর নেতৃত্বে ডিসেম্বর 2022 সালের পর সবচেয়ে বেশি দৈনিক দরপতনের শিকার হয়েছে।

চিপ বিনিয়োগকারীরা মার্কিন সেমিকন্ডাক্টর খাতে ওয়াশিংটনের কঠোর অবস্থান সম্পর্কে উদ্বিগ্ন, যেটিকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র চীনের সাথে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করার জন্য কৌশলগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ বলে মনে করে।

ব্লুমবার্গ বুধবার এক প্রতিবেদনে জানিয়েছে যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র তার মিত্রদেরকে সতর্ক করে দিয়েছে যে তাদের কোম্পানিগুলো চীনকে উন্নত সেমিকন্ডাক্টর প্রযুক্তি প্রদান করতে থাকলে এখনও পর্যন্ত সবচেয়ে কঠিন বাণিজ্য নিষেধাজ্ঞা আরোপ করার সম্ভাবনা রয়েছে।

এটি রিপাবলিকান প্রেসিডেন্ট প্রার্থী ট্রাম্পের এই প্রস্তাবের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ যে তাইওয়ানকে প্রতিরক্ষা প্রদানের জন্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে অর্থ প্রদান করতে হবে। এটি চিপ নির্মাতা প্রতিষ্ঠানগুলোর স্টকগুলোকে বিপর্যস্ত করে, যারা $500 বিলিয়নেরও বেশি বাজার মূলধন হারিয়েছে।

চিপ নির্মাতা প্রতিষ্ঠানগুলোর স্টকগুলো এই বছর একটি বিশ্বব্যাপী ইক্যুইটি মার্কেটের র্যালিতে জ্বালানি দিয়েছে, যা নাসডাক (.IXIC) এবং S&P 500 (.SPX) সূচককে রেকর্ড উচ্চতায় ঠেলে সাহায্য করেছে৷ কিছু বিশ্লেষক মনে করেন যে বিনিয়োগকারীরা তাদের অবস্থান সামঞ্জস্য করার কারণে সাম্প্রতিক পরিস্থিতি পরিলক্ষিত হয়েছে।

এশিয়াতে, বৃহস্পতিবার TSMC-এর (2330.TW) আয়ের প্রতিবেদনের উপর দৃষ্টির নিবদ্ধ করা হবে। গত দুই দিনে কোম্পানিটির স্টকের মূল্য 6% এর বেশি কমেছে।

এদিকে, ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংকের নীতিমালা সংক্রান্ত সভা দিনের শেষভাগে একটি গুরুত্বপূর্ণ ইভেন্ট হতে চলেছে। ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক সুদের হার অপরিবর্তিত রাখবে বলে আশা করা হচ্ছে, তবে ব্যাংকটির কর্মকর্তাদের মন্তব্যে সম্ভাব্য সুদের হার কমানোর ইঙ্গিত পাওয়া যেতে পারে।

তাদের মন্তব্য ইউরোর উপর চাপ সৃষ্টি করতে পারে, উল্লেখ্য যে বুধবার ইউরোর দর চার মাসের মধ্যে সর্বোচ্চ উচ্চতায় পৌঁছেছে। ট্রেডাররা ফেডের কর্মকর্তাদের মন্তব্যের পর সেপ্টেম্বরে ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার 25 বেসিস পয়েন্ট কমানো হবে এমন প্রত্যাশার ভিত্তিতে বিভিন্ন অ্যাসেটের মূল্য নির্ধারণ করেছে।

বৃহস্পতিবার ইয়েনের দর ছয় সপ্তাহের মধ্যে সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছানোর পর জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংক নড়েচড়ে বসেছে। ব্যাঙ্ক অফ জাপানের মতে, গত সপ্তাহে টোকিও কর্তৃপক্ষের হস্তক্ষেপ প্রায় 6 ট্রিলিয়ন ইয়েন ($38.4 বিলিয়ন) পৌঁছানোর আশা করার পরে ট্রেডাররারা সতর্ক রয়েছেন৷ এই মাসের শেষের দিকে সরকারী ব্যয়ের পরিসংখ্যান প্রকাশের আশা করা হচ্ছে।