FX.co ★ USD/JPY: ইয়েন তার প্রাথমিক অবস্থানে ফিরে এসেছে

USD/JPY পেয়ারের মূল্য প্রায় এক মাস ধরে অস্থিরতার মধ্য দিয়ে যাচ্ছে। অক্টোবরের শেষে, অনেক বিবেচনার পর, ক্রেতারা অবশেষে জাপানের কর্তৃপক্ষের কাছ থেকে হস্তক্ষেপমূলক প্রতিক্রিয়ার ঝুঁকি থাকা সত্ত্বেও 150 লেভেলে ঝড় তোলার সিদ্ধান্ত নেয়। এই মিশন ভালোভাবেই চলছিল—ট্রেডাররা মূল্যকে 150.00 লক্ষ্যমাত্রার উপরে নিয়ে যায়, ফলে জাপান সরকার আবার হস্তক্ষেপ করার সাহস করেনি। এবং যেহেতু খাবার খেলে আরও ক্ষুধা লাগে, তাই USD/JPY পেয়ারের ক্রেতারা যা অর্জন করেছে তাতে থামেনি এবং মূল্য আরও উপরে উঠতে থাকল।

13 নভেম্বর মূল্য (151.92) বার্ষিক সর্বোচ্চ লেভেলে পৌঁছানোর পর, ট্রেডাররা থেমে গিয়েছিল, সম্ভবত মনে রাখতে হবে যে 2022 সালে 151.96 লেভেলে জাপানি কর্তৃপক্ষের ধৈর্য শেষ হত্যে গিয়েছিল—তারা ব্যাপক আকারে মুদ্রাবাজারে হস্তক্ষেপ পরিচালনা করেছিল, যা ইয়েনের মূল্যকে কয়েক হাজার পয়েন্ট দ্বারা শক্তিশালী করেছিল।

যাইহোক, হস্তক্ষেপের ভয় এতটা ছিল না যা এই পেয়ারের মূল্যকে উল্টে দিয়েছিল কিন্তু মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অক্টোবরে মুদ্রাস্ফীতির মন্দার মধ্যে মার্কিন গ্রিনব্যাকের দুর্বলতা দেখা গিয়েছে। USD/JPY পেয়ারের বিক্রেতারা উদ্যোগ নেন এবং পেয়ারটির মূল্যকে 147.17 এ নামিয়ে আনেন (দুই মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন লেভেল)। মূল্যের এই লেভেলে লং পজিশনে আবার আগ্রহ দেখা গিয়েছে। ট্রেডাররা আমেরিকান মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদন দ্বারা প্রভাবিত হয়েছেন, যার পরে ডলার ধীরে ধীরে তার অবস্থান পুনরুদ্ধার করতে শুরু করে। ক্রেতাদের এই পদক্ষেপের ফলে এ সপ্তাহে এই পেয়ারের মূল্য 149 লেভেলে ফিরে আসে।

মোটকথা, ইয়েন তার প্রাথমিক অবস্থানে ফিরে এসেছে—অক্টোবরের বেশিরভাগ সময় জুড়ে, এই পেয়ার 148.50-149.90 রেঞ্জে ট্রেড করেছে। দুর্বল ইয়েন এই পেয়ারের মূল্যকে উপরের দিকে ঠেলে দেয়, কিন্তু মূল্য 150 লেভেলের সীমানার কাছে আসার সাথে সাথে উর্ধ্বমুখী মোমেন্টাম ম্লান হয়ে যায়।

আজ, এই পেয়ারের মূল্য 149 লেভেলের মধ্যে রয়েছে। বর্তমান মৌলিক পটভূমির পরিপ্রেক্ষিতে, এটি অনুমান করা যেতে পারে যে USD/JPY পেয়ারের ক্রেতারা 150 এ নিজেদের নিয়ন্ত্রণ প্রতিষ্ঠা করতে পুনরায় 150.20-এ রেজিস্ট্যান্স লেভেল টেস্ট করবে (দৈনিক চার্টে বলিঙ্গার ব্যান্ড সূচকের মধ্যম লাইন)। মার্কিন গ্রিনব্যাকের সামগ্রিক দুর্বলতা সত্ত্বেও, সম্ভবত এই দৃশ্যটি ঘটবে বলে মনে হচ্ছে। অন্যান্য প্রধান পেয়ারের বিপরীতে, USD/JPY হল ডলারের দুর্বল অংশীদার।

ইয়েনের জন্য মূল বিষয় হল ব্যাংক অফ জাপানের নীতিমালা৷ এক সাম্প্রতিক সাক্ষাত্কারে, BOJ-এর গভর্নর কাজুও উয়েদা আবারও বলেছেন যে অতি-নমনীয় মুদ্রা নীতি জাপানি নিয়ন্ত্রক সংস্থার জন্য একটি "গুরুতর সমস্যা" হবে। তিনি মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা অর্জনে অগ্রগতির কথা উল্লেখ করেছেন কিন্তু বলেছেন যে মুদ্রানীতির স্বাভাবিককরণের সময় নির্ধারণ করার সময় এখনও আসেনি।

এটি লক্ষণীয় যে এই বক্তব্য অক্টোবরে জাপানে মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির তথ্য প্রকাশের আগে দেয়া হয়েছিল। মূল সূচকগুলি আবারও "ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা" প্রদর্শন করেছে, এইভাবে জাপানি নিয়ন্ত্রক সংস্থার আর্থিক নীতি নির্ধারণের সম্ভাবনাকে বিলম্বিত করেছে।

এইভাবে, দুই মাসের নিম্নমুখী প্রবণতার পরে আজকে প্রকাশিত সামগ্রিক ভোক্তা মূল্য সূচক, আবার বেড়ে 3.3% এ দাঁড়িয়েছে (এই বছরের জুলাই থেকে সর্বোচ্চ বৃদ্ধির হার)। মূল CPI বা ভোক্তা মূল্য সূচক, যা তাজা খাবার বাদ দিয়ে বিবেচনা করা (ব্যাংক অফ জাপানের পর্যবেক্ষণে একটি মূল সূচক), অক্টোবরে বার্ষিক ভিত্তিতে 2.9% বেড়েছে, যা সেপ্টেম্বরে 2.8% বৃদ্ধি পেয়েছিল। এই মুদ্রাস্ফীতি সূচক টানা 19 মাস ধরে ব্যাংক অফ জাপানের লক্ষ্যমাত্রা দুই শতাংশের উপরে রয়েছে।

প্রতিবেদনের কাঠামো এই ইঙ্গিত দেয় যে অক্টোবরে, খাদ্যের দাম সবচেয়ে বেশি (8.6%) বৃদ্ধি পেয়েছে, তারপরে আসবাবপত্র এবং গৃহস্থালী সামগ্রীর দাম (6.9%) বেড়েছে। পরিবহণ (3.2%), শিক্ষামূলক পরিষেবা (1.3%) এবং চিকিৎসা পরিষেবার মতো (2.3%) পোশাক ও জুতার দামও বেড়েছে (3%)। ইতিমধ্যে, ইউটিলিটি পরিষেবাগুলোর দাম কমেছে উঠেছে (10%), প্রাথমিকভাবে বিদ্যুৎ এবং গ্যাসের দাম হ্রাসের পেয়েছে।

আমরা দেখতে পাচ্ছি, জাপানের মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্য মাত্রার উপরে রয়েছে এবং ধীরে ধীরে গতি পাচ্ছে। এই প্রতিবেদনটি গত সপ্তাহে প্রকাশিত আরেকটি সামষ্টিক অর্থনৈতিক তথ্যের সাথে মিলিয়ে বিবেচনা করা উচিত। এটি জানা গিয়েছিল যে চলতি বছরের তৃতীয় প্রান্তিকে জাপানের জিডিপি 0.5% কমেছে (2022 সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকের পর প্রথম সংকোচন)। বিশেষজ্ঞরা 0.1% এর আরও সাধারণ পতনের পূর্বাভাস দিয়েছেন। দ্বিতীয় প্রান্তিকের ফলাফল নিম্নমুখীভাবে সংশোধিত হয়েছে (আগে ঘোষিত 1.2% এর পরিবর্তে 1.1% বৃদ্ধি)। বার্ষিক ভিত্তিতে, এই বছরের দ্বিতীয় প্রান্তিকে 4.5% বৃদ্ধির পর জাপানের অর্থনীতি 2.1% (0.6% এর পূর্বাভাসিত সংকোচনের তুলনায়) সংকুচিত হয়েছে।

এই ফলাফল ইয়েনের পক্ষে কাজ করছে না। এটা স্পষ্ট যে অতি-নমনীয় পদ্ধতির প্রতি আনুগত্য বজায় রেখে ব্যাংক অফ জাপান অদূর ভবিষ্যতে (তাত্ত্বিকভাবে) বর্তমান নীতি থেকে প্রস্থান করার কথা বিবেচনা করবে না। ইতোমধ্যে, ফেডারেল রিজার্ভের বেশ কয়েকজন প্রতিনিধি এখনও হকিশ অবস্থান প্রদর্শন করছে, তারা বলছে যে সুদের হার বর্ধিত সময়ের জন্য বর্তমান স্তরে রাখা হবে এবং প্রয়োজনে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক আর্থিক নীতির অতিরিক্ত কঠোরতার আরোপের পথ অবলম্বন করবে।

বর্তমান মৌলিক পটভূমি USD/JPY-এর মূল্যের উত্থানে অবদান রাখে—অন্ততপক্ষে 150.20-এর প্রথম রেজিস্ট্যান্স লেভেলের দিকে, যা দৈনিক চার্টে বলিঙ্গার ব্যান্ড সূচকের মধ্যম লাইনের সাথে মিলে যায়।