FX.co ★ EUR/USD: সাপ্তাহিক সারমর্ম। পরস্পরবিরোধী ECB, "চীনের আশার আলো," এবং ক্রমবর্ধমান মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি

EUR/USD পেয়ারটি 1.0658 এ ট্রেডিং সপ্তাহ শেষ করেছে। মে থেকে প্রথমবারের মতো, বিনিময় হার 1.06 রেঞ্জের মধ্যে স্থির হয়েছে, নিম্নগামী মুভমেন্টের শক্তি নিশ্চিত করে। সাপ্তাহিক EUR/USD চার্টটি দেখুন: এই জুটি টানা নবম সপ্তাহে নিম্নমুখী হয়েছে। জুলাইয়ের মাঝামাঝি থেকে, সাপ্তাহিক চার্টে একটিও বুলিশ ক্যান্ডেল নেই। পতনের পিছনে প্রধান চালিকা শক্তি হল গ্রিনব্যাক, যা অনুকূল মৌলিক পটভূমির কারণে আরও শক্তি অর্জন করছে।

সংবাদ প্রবাহ অস্থির, কিন্তু ডলার বুলস যেকোনো পরিস্থিতিতে সুবিধা নিতে পরিচালনা করে। গ্রীষ্মের মাঝামাঝি সময়ে, ডলার ফেডারেল রিজার্ভের কাছ থেকে সমর্থন পেয়েছিল, যা অপ্রত্যাশিতভাবে সুদের হার বাড়িয়েছিল বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞদের পূর্বাভাসের বিপরীতে যারা এটি অপরিবর্তিত থাকবে বলে আশা করেছিলেন। তারপরে, মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির উপর জুলাইয়ের তথ্য প্রকাশিত হয়েছিল, যা ব্যবসায়ীদের তাদের "সবুজ" বর্ণে বিস্মিত করেছিল। ফেডের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল, জ্যাকসন হোল সিম্পোজিয়ামে, এই বছরের মধ্যে আরেকটি হার বৃদ্ধির পরামর্শ দিয়ে শুধুমাত্র বাজারের অস্থির প্রত্যাশাকে শক্তিশালী করেছে। এর পরে, ফোকাস চীনের দিকে চলে যায়, যা তার অর্থনীতিতে মন্দার সাথে বাজারগুলিকে শঙ্কিত করেছিল। ঝুঁকি-বিরুদ্ধ অনুভূতির পিছনে, ডলার আবার বর্ধিত চাহিদা উপভোগ করতে শুরু করে। যত তাড়াতাড়ি চীন "পুনরুদ্ধার" (অগস্টের জন্য অর্থনৈতিক প্রতিবেদনের একটি ব্লক গ্রিন জোনে বেরিয়ে এসেছে, এবং PBOC একটি ধারাবাহিক উদ্দীপক সিদ্ধান্ত নিয়েছে), তেলের বাজার অবিলম্বে তার বৃদ্ধির সাথে ডলারের বুলদের "আনন্দিত" করেছিল।

সুতরাং, ধাপে ধাপে, গ্রিনব্যাক অনেক সপ্তাহ ধরে উপরে উঠছে (মার্কিন ডলার সূচক 1.05 এর কাছে পৌঁছেছে), যখন বিক্রেতারা প্রতিক্রিয়া হিসাবে দ্রুত নিচে নেমে যাচ্ছে।

গত সপ্তাহটি বিভিন্ন দিক থেকে ব্যবসায়ীদের জন্য তাৎপর্যপূর্ণ প্রমাণিত হয়েছে।

ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংক, তার কঠোর সিদ্ধান্তের সাথে, তাদের উপর একটি সম্পূর্ণ "প্রশ্ন চিহ্ন" না রাখলে তার ভবিষ্যত ক্রিয়াকলাপ সম্পর্কে সন্দেহ প্রকাশ করেছে। মূল সামষ্টিক অর্থনৈতিক সূচকের ধীরগতির মধ্যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক সুদের হার বৃদ্ধি করায় মুদ্রানীতির আরও কঠোর হওয়ার সম্ভাবনা এখন প্রশ্নবিদ্ধ। এটি একটি সাহসী সিদ্ধান্ত, তাই বলতে গেলে, "জোয়ারের বিরুদ্ধে।" এই কারণেই ইউরো কেন্দ্রীয় ব্যাংকের পদক্ষেপে ব্যাপক পতনের সাথে প্রতিক্রিয়া জানায় - ব্যবসায়ীরা সন্দেহ করেন যে ইসিবি অদূর ভবিষ্যতে (অন্তত এই বছরের মধ্যে) আবার তার নীতি কঠোর করবে।

সহগামী বিবৃতিতে কিছু ফর্মুলেশনও পরামর্শ দেয় যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক বিরতি বোতামে আঘাত করার জন্য প্রস্তুত। বিশেষ করে, নথিতে বলা হয়েছে যে মূল সুদের হারগুলি "ইতিমধ্যে এমন একটি স্তরে পৌঁছেছে যা লক্ষ্য মূল্যে মুদ্রাস্ফীতির সময়মত প্রত্যাবর্তনে একটি গুরুত্বপূর্ণ অবদান রাখবে - যদি এই স্তরটি যথেষ্ট দীর্ঘ সময়ের জন্য বজায় রাখা হয়।" সরল ভাষায়, এর মানে হল যে ECB বর্তমান স্তরে সুদের হার রেখে বহু মাস ধরে এই অবস্থান রক্ষা করতে প্রস্তুত।

যাইহোক, বৈঠকের পরে, ইসিবি প্রতিনিধি ম্যাডিস মুলার বলেছিলেন যে "আগামী মাসগুলিতে হার বৃদ্ধি প্রত্যাশিত নয়।" তিনি আরও ইঙ্গিত দিয়েছিলেন যে নিয়ন্ত্রক শুধুমাত্র মুদ্রাস্ফীতি সূচকগুলি "সক্রিয়ভাবে ত্বরান্বিত" শুরু করলেই আর্থিক কঠোরকরণে ফিরে আসবে। অনুরূপ অবস্থান ইসিবি'র ভাইস প্রেসিডেন্ট লুইস ডি গুইন্ডোস, সেইসাথে স্লোভাকিয়ার ন্যাশনাল ব্যাংকের প্রধান, বোস্টজান ভ্যাসলে দ্বারা কণ্ঠস্বর ছিল। তাই কেন্দ্রীয় ব্যাংকের থিসিস সত্ত্বেও সুদের হার সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছায়নি, বাজার উল্টো সিদ্ধান্তে এসেছে। বিশেষ করে, সকজেন বিশ্লেষকদের মতে, এই বছর ECB অপেক্ষা ও দেখার অবস্থান বজায় রাখবে। একই সময়ে, মুদ্রা কৌশলবিদরা পরের বছরের প্রথমার্ধে আরেকটি হার বৃদ্ধিকে অস্বীকার করেন না, কারণ উচ্চ শ্রম খরচ টেকসই উচ্চ মূল মুদ্রাস্ফীতির দিকে নিয়ে যেতে পারে।

যাইহোক, 2024-এর জন্য হাকিস সম্ভাবনা বুলদের প্রতি আস্থা জাগায় না: অপ্রত্যাশিত সুদের হার বৃদ্ধি সত্ত্বেও ECB ইউরো মিত্র হয়ে ওঠেনি।

কিন্তু ফেড ডলারের মিত্র হয়ে উঠবে কিনা তা একটি খোলা প্রশ্ন। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ক্রমবর্ধমান তেলের দামের মধ্যে মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির সাম্প্রতিক প্রতিবেদনগুলি সুপারিশ করে যে ফেড সেপ্টেম্বরের বৈঠকে তার বক্তব্যকে কঠোর করতে পারে এবং সম্ভবত নভেম্বরে পরবর্তী সভায় একটি হার বৃদ্ধির ঘোষণা দিতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, বার্ষিক ভিত্তিতে ভোক্তা মূল্য সূচক 3.7% ত্বরান্বিত হয়েছে, 3.6% এর পূর্বাভাসকে ছাড়িয়েছে। এই সূচকটি 12 মাসের পতনের পর টানা দ্বিতীয় মাসে বৃদ্ধি পাচ্ছে। মাসিক পরিপ্রেক্ষিতে, CPI বেড়ে 0.6% হয়েছে, যা 2022 সালের জুনের পর থেকে সর্বোচ্চ বৃদ্ধির হার। মূল CPI ক্রমাগতভাবে হ্রাস পাচ্ছে, বার্ষিক ভিত্তিতে 4.3%-এ পৌঁছেছে (পূর্বাভাসের সাথে মিলে), অক্টোবর 2021 থেকে সবচেয়ে দুর্বল বৃদ্ধির হার।

আরেকটি মুদ্রাস্ফীতি সূচক, উৎপাদক মূল্য সূচকও গ্রিন জোনে প্রবেশ করেছে। প্রায় এক বছর অব্যাহত পতনের পর এটি টানা দ্বিতীয় মাসে ত্বরান্বিত হয়েছে। আমদানি মূল্য সূচক মাসিক এবং বার্ষিক উভয় ভিত্তিতেই পূর্বাভাসের অনুমানকে ছাড়িয়ে গেছে।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অন্যান্য সামষ্টিক অর্থনৈতিক সূচকগুলিও গ্রিন জোনে ছিল। উদাহরণস্বরূপ, আগস্টে শিল্প উৎপাদন 0.4% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা 0.1% বৃদ্ধির পূর্বাভাসকে ছাড়িয়ে গেছে। খুচরা বিক্রয়ের পরিমাণ 0.6% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এই বছরের জানুয়ারি থেকে সেরা ফলাফল।

উল্লিখিত সমস্ত প্রতিবেদন তথাকথিত "শান্ত সময়" চলাকালীন প্রকাশিত হয়েছিল, যে সময়ে ফেড সদস্যদের প্রকাশ্যে তাদের অবস্থানের কথা বলার অনুমতি নেই। অতএব, আমরা শুধুমাত্র মুদ্রাস্ফীতির ডেটাতে ফেডের সম্ভাব্য প্রতিক্রিয়া সম্পর্কে অনুমান করতে পারি। আমার মতে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক পরিস্থিতি নিয়ে উদ্বিগ্ন হবে, কারণ, প্রথমত, ইতিমধ্যেই একটি প্রবণতা রয়েছে (ক্রমবর্ধমান CPI, PPI), এবং দ্বিতীয়ত, এই সবই ঘটছে তেল বাজারের বৃদ্ধির পটভূমিতে, যা শেষ পর্যন্ত মুদ্রাস্ফীতি উচ্চতর চালান। মার্কিন ডলারের গতিশীলতা বিচার করে, অনেক বাজার অংশগ্রহণকারী একই সিদ্ধান্তে এসেছেন।

শুক্রবার পরিলক্ষিত EUR/USD জোড়ার সংশোধনমূলক পুলব্যাক চীন থেকে ইতিবাচক সংবাদ দ্বারা চালিত হয়েছিল। উদাহরণস্বরূপ, চীনে খুচরা বিক্রয় আগস্ট মাসে 4.6% YoY বৃদ্ধি পেয়েছে (3.0% বৃদ্ধির পূর্বাভাসের তুলনায়), এবং শিল্প উৎপাদন বৃদ্ধি পেয়েছে 4.5% YoY (3.9% বৃদ্ধির পূর্বাভাসের বিপরীতে)। চীন তার জাতীয় অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য গৃহীত অতিরিক্ত পদক্ষেপগুলিও বাজারে ঝুঁকির অনুভূতি বৃদ্ধিতে অবদান রেখেছে। এটি প্রকাশিত হয়েছিল যে পিপলস ব্যাংক অফ চায়না একটি মধ্যমেয়াদী ঋণ সুবিধার মাধ্যমে দেশের আর্থিক ব্যবস্থায় 591 বিলিয়ন ইউয়ান ইনজেকশন করেছে এবং 14 দিনের রিভার্স রেপো রেট কমিয়েছে।

এই "চীনা আলোর রশ্মি" EUR/USD জোড়াকে 1.0650 সাপোর্ট লেভেলের উপরে রাখতে সাহায্য করেছে (দৈনিক চার্টে নিম্ন বলিঙ্গার ব্যান্ড লাইন)। এটা খুবই সম্ভব যে আগামী দিনগুলিতে, ফেডের সেপ্টেম্বরের মিটিং (20শে সেপ্টেম্বরের জন্য নির্ধারিত) ফলাফল ঘোষণার আগে এই জুটি 1.0650 থেকে 1.0720 এর মধ্যে ট্রেড করবে৷ ফেড, এই ক্ষেত্রে, এক ধরনের সালিস হিসাবে কাজ করবে, হয় EUR/USD বিয়ারকে 1.05 ফিগারের দিকে যেতে দেবে বা জোড়াটিকে 1.08-1.09 রেঞ্জের দিকে ঠেলে দেবে। এই ধরনের উল্লেখযোগ্য ইভেন্টগুলির দৌড়ে, এই জুটি সাধারণত একটি ড্রিফটে চলে যায়, পাশের আন্দোলন প্রদর্শন করে।