FX.co ★ EUR/USD: একবার বৃদ্ধি পাচ্ছে তো পরক্ষণেই পতন দেখাচ্ছে: বর্তমান মূল্য গতিশীলতা বিক্রেতা এবং ক্রেতাদের সিদ্ধান্তহীনতা কে প্রতিফলিত করে

EUR/USD পেয়ার 1.0770-1.0850 রেঞ্জের মধ্যে ট্রেড করছে, পর্যায়ক্রমে রেঞ্জের সীমানা থেকে রিবাউন্ডিং করছে। উদাহরণস্বরূপ, ইউরোপীয় ট্রেডিং সেশনের সময়, মূল্য 1.0839 চিহ্নে পৌঁছেছিল কিন্তু তারপরে বিপরীত হয়ে যায় এবং পড়তে শুরু করে। ইউএস সেশনের শুরুতে, এই জুটি ইতিমধ্যেই রেঞ্জের নিম্ন ব্যান্ডে ছিল। এরপরই উদ্যোগ নেন ক্রেতারা। সোমবারও একই অবস্থার সৃষ্টি হয়েছে। প্রাথমিকভাবে, এই জুটি 1.0766 চিহ্নে নেমে আসে এবং তারপর 8 তম অঙ্কে উঠে, দিনটি 1.0819 এ শেষ হয়।

সাপ্তাহিক চার্টের দিকে তাকালে, ছয় সপ্তাহের জন্য, এই জুটি 1.1276 (এই বছরের উচ্চ) চিহ্ন থেকে 1.0766 (দুই মাসের সর্বনিম্ন) চিহ্নে নেমে একটি স্পষ্টভাবে সংজ্ঞায়িত ডাউনট্রেন্ড দেখিয়েছে। এই সপ্তাহে, নিম্নগামী আন্দোলন স্পষ্টতই থেমে গেছে। ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ার জেরোম পাওয়েল তার ক্ষুব্ধ বিবৃতি দিয়ে গ্রিনব্যাককে সমর্থন করেছিলেন, কিন্তু একই সময়ে, তিনি একটি সমাবেশকে উস্কে দিতে পারেননি - আবার, পাওয়েলের কিছু অস্পষ্টতার কারণে। একদিকে, তিনি বলেছিলেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংককে সুদের হার আরও বাড়ানোর প্রয়োজন হতে পারে - "স্থির-অতি-উচ্চ মুদ্রাস্ফীতিকে শান্ত করার জন্য।" অন্যদিকে, কিছু বিশেষজ্ঞ তার সুরে বিরক্ত হয়েছিলেন কারণ তিনি আরও সতর্ক শোনাচ্ছিলেন, যার অর্থ হারের সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় তাদের সমস্ত ভাল-মন্দ বিবেচনা করতে হবে। এটি কিছু অনিশ্চয়তা তৈরি করেছে – অন্তত সেপ্টেম্বরের বৈঠকের প্রেক্ষাপটে।

বেশিরভাগ ব্যবসায়ীরা নিশ্চিত যে ফেড আগামী মাসে স্থিতাবস্থা বজায় রাখবে। CME ফেডওয়াচ টুলের তথ্য অনুসারে, সেপ্টেম্বরে 25 bps হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা মাত্র 20%। এদিকে, নভেম্বরে পরবর্তী বৈঠকে 25-পয়েন্ট হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা বেড়েছে 51% (এক সপ্তাহ আগে, সম্ভাবনা প্রায় 25-30% অনুমান করা হয়েছিল)।

অন্য কথায়, কিছু মুদ্রাস্ফীতি সূচক (ভোক্তা মূল্য সূচক, প্রযোজক মূল্য সূচক, এবং সম্ভবত – মূল PCE সূচক) এবং পাওয়েল থেকে তীক্ষ্ণ সংকেত থাকা সত্ত্বেও, ব্যবসায়ীরা আশা করেন না যে ফেড সেপ্টেম্বরে তার আর্থিক নীতি কঠোর করবে। যাইহোক, ক্রমবর্ধমান আস্থা আছে যে নভেম্বরে একটি সংশ্লিষ্ট সিদ্ধান্ত নেওয়া হবে। এটা কি নির্দেশ করে? এই ধরনের ফলাফল মুদ্রাস্ফীতি সূচকের মিশ্র গতিশীলতাকে প্রতিফলিত করে। আগেই উল্লেখ করা হয়েছে, PPI-এর মতোই জুলাই মাসে CPI অপ্রত্যাশিতভাবে বেড়েছে। কিন্তু মূল CPI নিম্নমুখী প্রবণতা দেখিয়েছে। জুলাইয়ের মূল PCE সূচক একটি প্রশ্ন থেকে যায়। যদি, বৃদ্ধির পূর্বাভাসের বিপরীতে, এটি বছরে 4.1% এর নিচে আসে (অথবা এই স্তরে), হকিস প্রত্যাশা কমে যাবে (সেপ্টেম্বর এবং নভেম্বরের বৈঠকের পরিপ্রেক্ষিতে)। সর্বোপরি, সেই ক্ষেত্রে, ব্যক্তিগত খরচের মূল্য সূচকটি ধারাবাহিক (এবং বরং তীক্ষ্ণ) পরপর তৃতীয় মাসে পতন দেখাবে, যা সংশ্লিষ্ট প্রবণতা নির্দেশ করে।

প্রকৃতপক্ষে, পাওয়েল, প্রকৃতপক্ষে, আসন্ন মিটিংগুলির একটিতে হার বৃদ্ধির ঘোষণা দেননি; তিনি কেবল "সাবধানে কাজ" করার প্রতিশ্রুতি দিয়ে এমন একটি সম্ভাবনা স্বীকার করেছেন।

আমার মতে, ফেড সেপ্টেম্বরে তার বর্তমান স্তরে হার বজায় রাখবে, এমনকি যদি মূল PCE সূচক "সবুজ" তে উঠে আসে। রূপকভাবে বলতে গেলে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক মূল্যস্ফীতি পর্যবেক্ষণ করতে সেপ্টেম্বরে বিরতি বাড়াবে।

যদি আগস্টের (এবং সেপ্টেম্বর) সংখ্যাগুলিও ফেড কর্মকর্তাদের হতাশ করে, আমরা নভেম্বরে হার বৃদ্ধির জন্য প্রস্তুত হতে পারি। মূলত, পাওয়েল সুদের হারের ভাগ্যকে মূল সামষ্টিক অর্থনৈতিক সূচকগুলির গতিশীলতার সাথে বেঁধেছেন, প্রাথমিকভাবে মুদ্রাস্ফীতির ক্ষেত্রে। প্রথম "পরীক্ষা" 31 আগস্ট অনুষ্ঠিত হবে, যখন আমরা জুলাইয়ের মূল PCE সূচকের মান শিখব। যদি সূচকটি সবুজ রঙে থাকে, তবে সেপ্টেম্বরে হার বৃদ্ধির সম্ভাবনার বিষয়ে বাজারের পূর্বাভাস অনুমান ব্যাপকভাবে পরিবর্তন করার সম্ভাবনা নেই। কিন্তু নভেম্বরে আর্থিক কঠোর হওয়ার সম্ভাবনা সম্ভবত 60-75% বৃদ্ধি পাবে। সবুজে প্রতিটি পরবর্তী মুদ্রাস্ফীতি রিপোর্ট শতাংশ পয়েন্ট "সংযোজন" করবে, যা নভেম্বরের বৈঠকে হার বৃদ্ধিতে বাজারের আস্থাকে শক্তিশালী করবে।

এই কারণে, মূল PCE সূচক নিঃসন্দেহে EUR/USD পেয়ারে বর্ধিত অস্থিরতাকে উস্কে দেবে (বিশেষত যদি এটি 4.2% পর্যন্ত প্রজেক্টেড প্রবৃদ্ধির অনুমান থেকে বিচ্যুত হয়), তবে এটি একটি সীমিত (স্বল্পমেয়াদী) প্রভাব ফেলবে।

অন্যদিকে, ইউরো এলাকার জন্য মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদন, যা আগস্টের শেষ দিনে প্রকাশিত হবে, ইউরোকে নিমজ্জিত করতে পারে এবং ফলস্বরূপ, বিয়ারকে সমর্থন করতে পারে। পূর্বাভাস অনুসারে, সামগ্রিক এবং মূল CPI উভয়ই নিম্নমুখী প্রবণতা দেখাবে। হতাশাজনক PMI এবং IFO সূচকের পাশাপাশি জ্যাকসন হোল সিম্পোজিয়ামে ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংকের প্রেসিডেন্ট ক্রিস্টিন লাগার্ডের সিদ্ধান্তহীন বক্তৃতা বিবেচনা করে একটি গভীর পতন (পূর্বাভাসের সাথে সম্পর্কিত) ইউরোর উপর চাপ সৃষ্টি করবে। পাওয়েলের বিপরীতে, তিনি অদূর ভবিষ্যতে সম্ভাব্য হার বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেননি। ল্যাগার্ড নিজেকে সীমাবদ্ধ রেখেছিলেন যে হারগুলি "যতদিন প্রয়োজন ততদিন" উচ্চ থাকবে।

এইভাবে, বাজার উল্লেখযোগ্য ঘটনাবলী প্রকাশের দ্বারপ্রান্তে রয়েছে। এই সপ্তাহের মূল প্রতিবেদনগুলি বৃহস্পতিবার এবং শুক্রবার প্রকাশিত হবে: মূল PCE সূচক, ইউরোজোনে মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির প্রতিবেদন এবং নন-ফার্ম পেরোল। তাই, বর্তমান মূল্যের ওঠানামাকে "গুরুতরভাবে" নেওয়া উচিত নয়: পেয়ারটি 1.0770-1.0850 মূল্যের রেঞ্জের মধ্যে লেনদেন করে, প্রধান প্রতিবেদনের জন্য অপেক্ষা করে যা মধ্যমেয়াদে মূল্যের দিকনির্দেশ নির্ধারণ করবে।