FX.co ★ ডলার কি ইয়েন কে ছাড়িয়ে যাবে?

শুক্রবার সকালে, USD/JPY পেয়ার গতকাল থেকে তার নিম্নগামী মুভমেন্ট অব্যাহত রেখেছে যখন এটি প্রায় 0.4% কমেছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র থেকে শক্তিশালী শ্রমবাজার তথ্য সত্ত্বেও পতন ঘটেছে যা ফেডারেল রিজার্ভের ভবিষ্যত নীতির বিষয়ে ব্যবসায়ীদের অস্থির প্রত্যাশাকে শক্তিশালী করেছে। USD/JPY পেয়ারের প্রধান বাধা কী এবং প্রবৃদ্ধি আবার শুরু করার সুযোগ আছে কি?

JPY আর্থিক পরিবর্তনের উপর নির্ভর করে

গত বৃহস্পতিবার, USD/JPY পেয়ার 143.56-এর ইন্ট্রাডে সর্বনিম্নে পৌঁছেছে যা আগের সপ্তাহের উচ্চ থেকে 1.4% কম৷

মাত্র এক সপ্তাহ আগে, এই জুটি 145.07 এ লেনদেন করছিল, যা নভেম্বর 2022 এর পর থেকে এটির সর্বোচ্চ স্তর। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং জাপানের মধ্যে গভীরতর আর্থিক বিচ্যুতি নিয়ে বাজারের উদ্বেগের কারণে দাম এই শীর্ষকে স্পর্শ করতে সক্ষম হয়েছিল।

জুনে বর্তমান কঠোরকরণ চক্রে বিরতি সত্ত্বেও, ফেডারেল রিজার্ভ একটি কঠোর অবস্থান বজায় রেখেছে এবং তার আসন্ন সভায় সুদের হার বাড়াতে চায়।

অন্যদিকে, ব্যাংক অফ জাপান, তার বর্তমান মুদ্রানীতিতে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ রয়েছে যা নেতিবাচক সুদের হারকে বোঝায় এবং অদূর ভবিষ্যতে এটি পরিবর্তন করার কোন পরিকল্পনা নেই।

আমরা দেখতে পাচ্ছি, বর্তমান মৌলিক পটভূমি এখনও ডলারের বুলদের পক্ষে। তাহলে কেন তারা এই সপ্তাহে নিয়ন্ত্রণ হারালো?

এই মুহূর্তে USD/JPY-এর জন্য একটি বিয়ারিশ ফ্যাক্টর হস্তক্ষেপের ঝুঁকি। গত বছর, ইয়েন ডলারের বিপরীতে 145.90 এ নেমে যাওয়ার সময় জাপান তার মুদ্রাকে সমর্থন করার জন্য মুদ্রা বাজারে দুবার হস্তক্ষেপ করেছিল।

গত সপ্তাহে যখন JPY বিপজ্জনক পর্যায়ে পৌঁছেছিল, টোকিও এই ধরনের চরম পদক্ষেপ নেয়নি কিন্তু সক্রিয়ভাবে ইয়েন বিক্রি করছে এমন ফাটকাবাজদের বিরুদ্ধে হুমকি জারি করেছে।

হস্তক্ষেপের সতর্কতা USD/JPY-তে নিম্নগামী সংশোধনের কারণ। যাইহোক, BOJ এর আর্থিক নীতিতে আসন্ন পরিবর্তন সম্পর্কে ক্রমবর্ধমান জল্পনা-কল্পনা থেকে সম্পদের আসল ধাক্কা এসেছে।

এই আলোচনার কারণ ছিল জাপানের আয় ও মজুরির তথ্য।

গত বুধবার, দেশের বৃহত্তম শ্রমিক ইউনিয়ন রেঙ্গো জানিয়েছে যে অনেক জাপানি কোম্পানি এই বছর গড় মজুরি 3.58% বাড়াতে সম্মত হয়েছে, যা 1993 সালের পর সর্বোচ্চ স্তর।

BOJ গভর্নর কাজুও উয়েদা বারবার বলেছেন যে তিনি মজুরি বৃদ্ধিকে আর্থিক নীতিতে সম্ভাব্য পরিবর্তন নিয়ে আলোচনা করার সময় বিবেচনা করার জন্য একটি মূল সূচক হিসাবে দেখেন।

হোসেই বিশ্ববিদ্যালয়ের অর্থনীতির অধ্যাপক ডঃ হিসাশি ইয়ামাদা বলেছেন, "যদি জাপানে নামমাত্র মজুরি 3% থেকে 3.5% পর্যন্ত বৃদ্ধি পায়, তাহলে এটি সম্ভবত মূল্যস্ফীতিকে 2% এর লক্ষ্যমাত্রায় স্থিতিশীল করার অনুমতি দেবে, যা BOJ-এর অতি-আলগ্ন নীতি পরিত্যাগ করতে প্ররোচিত করবে।"

আজকের মজুরি তথ্য প্রকাশের পর জাপানে আর্থিক পরিবর্তন সম্পর্কে জল্পনাও জোরদার হয়েছে, যা USD/JPY জোড়ার উপর উল্লেখযোগ্য চাপ সৃষ্টি করেছে। লেখার সময়, বিনিময় হার 0.4% হ্রাস পেয়েছে এবং আবার 143.5 এর আগের দৈনিক সর্বনিম্ন আঘাত করেছে।

শুক্রবারের প্রথম দিকে, জাপানের শ্রম মন্ত্রণালয় জানিয়েছে যে মে মাসে, জাপানি কর্মীদের জন্য নামমাত্র নগদ আয় আগের বছরের তুলনায় 2.5% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা অর্থনীতিবিদদের অনুমান 1.2% ছাড়িয়েছে।

আমরা দেখতে পাচ্ছি, বার্ষিক "শুন্টো" দর কষাকষি ফল দিয়েছে, জাপানে মৌলিক মজুরি দৃঢ় বৃদ্ধি দেখাচ্ছে। কিছু বিশেষজ্ঞ বিশ্বাস করেন যে এটি 2024 সালে মজুরি আলোচনার জন্য অপেক্ষা না করে, BOJ কে তার YCC নীতি শীঘ্রই সামঞ্জস্য করার কথা বিবেচনা করতে প্ররোচিত করতে পারে।

যদি ব্যাংক অফ জাপান জুলাই মাসে তার আসন্ন সভায় ফলন বক্ররেখা নিয়ন্ত্রণ পদ্ধতি পরিবর্তন করার সিদ্ধান্ত নেয়, তাহলে বিনিয়োগকারীরা এটিকে প্রথম হকিশ শিফট হিসাবে ব্যাখ্যা করবে। সেই ক্ষেত্রে, USD/JPY জুটির আরও অবমূল্যায়ন হতে পারে।

USD সব ক্ষমতার অধিকারী

জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রানীতিতে আসন্ন পরিবর্তন সম্পর্কে ক্রমবর্ধমান জল্পনা সত্ত্বেও, বেশিরভাগ বিশ্লেষক বর্তমানে বিশ্বাস করেন যে BOJ বছরের শেষ পর্যন্ত YCC সমন্বয় সহ তার বর্তমান নীতিতে কোনো পরিবর্তন করবে না।

ব্লুমবার্গ অর্থনীতিবিদ তারো কিমুরা বলেছেন, "আমরা মনে করি না যে মাত্র এক মাসের জন্য মজুরি ডেটার একটি সেট ব্যাংক অফ জাপানকে বোঝাবে যে মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যে পৌঁছানোর সম্ভাবনা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। সম্ভবত, নিয়ন্ত্রকের এর জন্য আরও অনেক সময় এবং ডেটা প্রয়োজন হবে।"

নিয়ন্ত্রক সিদ্ধান্ত নিতে তাড়াহুড়ো করবে না এই ধারণাটিকে আরও সমর্থন করে BOJ ডেপুটি গভর্নর শিনিচি উচিদার আজকের মন্তব্য। আজ সকালে, কর্মকর্তা বলেছেন যে নিকটবর্তী মেয়াদে এর ফলন বক্র নিয়ন্ত্রণ নীতি সামঞ্জস্য করার কোন জরুরি প্রয়োজন নেই।

MUFG ব্যাঙ্কের বিশ্লেষকদের মতে, "জাপানি কেন্দ্রীয় ব্যাংক যদি জুলাই মাসে কোনো কঠোর পদক্ষেপ না নেয়, তাহলে এটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে চলমান কড়াকড়ির মধ্যে ডলারের বিপরীতে ইয়েনে আরও দুর্বলতার দিকে নিয়ে যাবে।"

বর্তমানে, ফিউচার মার্কেটগুলি মার্কিন নিয়ন্ত্রক এই মাসে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা 92% এর উপরে মূল্যায়ন করছে যা আগের দিনের 87% ছিল।

ফেডের ভবিষ্যত কৌশল সম্পর্কে বাজারের হকিস প্রত্যাশার শক্তিশালীকরণ ADP থেকে গতকালের কর্মসংস্থান ডেটা দ্বারা সমর্থিত হয়েছিল। রিলিজটি দেখিয়েছে যে বেসরকারী খাতে চাকরির সংখ্যা গত মাসে 497,000 বেড়েছে, উল্লেখযোগ্যভাবে পূর্বাভাসকে ছাড়িয়ে গেছে এবং মে মাসের মান 267,000 ছাড়িয়ে গেছে।

অস্ট্রেলিয়ার কমনওয়েলথ ব্যাংকের কারেন্সি স্ট্র্যাটেজিস্ট ক্যারল কং বলেন, "জোরালো তথ্য শুধুমাত্র জুলাইয়ে রেট বৃদ্ধির জন্য বাজারের প্রত্যাশা বাড়ায়নি বরং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আরও একটি দফা কঠোর হওয়ার সম্ভাবনা উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়িয়েছে, যা আগে বাজারের অংশগ্রহণকারীদের দ্বারা বিবেচনা করা হয়নি।"

বিশেষজ্ঞের মতে, ADP তথ্য আশা করে যে সপ্তাহের মূল প্রতিবেদন, জুন NFP (ননফার্ম পেরোল), সর্বসম্মত অনুমানকেও ছাড়িয়ে যেতে পারে এবং মার্কিন শ্রম বাজারে উল্লেখযোগ্য কাজের বৃদ্ধি দেখাতে পারে।

বর্তমানে, অর্থনীতিবিদরা আশা করছেন যে মার্কিন অর্থনীতি জুন মাসে 225,000 চাকরি যোগ করবে। যাইহোক, যদি আমরা আজকে আরেকটি শক্তিশালী ফলাফল দেখি, এটি ইয়েনের বিপরীতে সহ সমগ্র বোর্ড জুড়ে মার্কিন ডলারকে শক্তিশালী করতে পারে।

জাপানের সাবেক অর্থমন্ত্রী ইসুকে সাকাকিবারা গতকাল একটি সাক্ষাত্কারে বলেছেন, "মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং জাপানের মধ্যে আর্থিক নীতির বিচ্যুতি এই বছর USD/JPY জুটির মূল চালিকা শক্তি হিসেবে থাকবে।"

তার পূর্বাভাস অনুসারে, জাপানের মুদ্রা এই বছর ডলারের বিপরীতে আরও 10% দুর্বল হবে কারণ ফেডারেল রিজার্ভ হার বাড়াচ্ছে এবং ব্যাংক অফ জাপান তার স্থিতাবস্থা বজায় রাখছে। এমন পরিস্থিতিতে, ডলারের বিপরীতে ইয়েন বছরটি প্রায় 160-এ শেষ হতে পারে।

2022 সালে, মিঃ সাকাকিবারাই সর্বপ্রথম ভবিষ্যদ্বাণী করেছিলেন যে ডলারের বিপরীতে JPY 150-এ নেমে আসবে। বিশেষজ্ঞ বসন্তে একটি নেতিবাচক পূর্বাভাস দিয়েছিলেন যখন USD/JPY পেয়ার 131 এর কাছাকাছি লেনদেন করছিল। কয়েক মাস পরে, এর বিনিময় হার 150-এ উন্নীত হয়, যা 32 বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ স্তর।